Việc tiếp tục tăng lãi suất của Hoa Kỳ kéo dài đà tăng của đồng bạc xanh

Tổng quan: Việc lãi suất của Hoa Kỳ liên tục tăng tiếp tục thúc đẩy đồng đô la tăng giá. Đồng euro đã được bán qua mức 1,08 đô la và đồng bạc xanh đã tăng hơn 1% so với đồng yên lên JPY152,75. Tuần trước, đồng tiền này đã kết thúc ở mức gần JPY149,55. Cho đến nay, các quan chức Nhật Bản khá im lặng, nhưng điều này có vẻ sẽ thay đổi. Mức chênh lệch lãi suất hai năm của Hoa Kỳ so với Đức đã tăng khoảng 65 điểm cơ bản kể từ cuối tháng 9 để trở lại mức đã áp dụng vào tháng 6. Đồng bạc xanh mạnh hơn so với tất cả các loại tiền tệ G10, nhưng đồng bảng Anh vẫn giữ nguyên mức không đổi. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi yếu hơn vào hôm nay.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ tăng một vài điểm cơ bản lên 4,23%, trong khi lợi suất chuẩn của châu Âu chủ yếu thấp hơn 1-2 điểm cơ bản. Trái phiếu Gilt kỳ hạn 10 năm là một ngoại lệ và lợi suất của nó tăng gần bốn điểm cơ bản lên gần 4,20%. Những động thái mạnh mẽ hơn nằm ở phần cuối ngắn hơn của đường cong ở châu Âu, nơi lãi suất hai năm giảm chủ yếu 4-6 điểm cơ bản hôm nay. Lợi suất trái phiếu Gilt kỳ hạn hai năm tăng hai điểm cơ bản lên gần 4,09%. Có nhiều đồn đoán hơn về việc ECB sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 12, nhưng thị trường hoán đổi không thay đổi nhiều so với ngày hôm qua, phản ánh khả năng giảm xuống dưới 45%. Trong khi đó, cổ phiếu Trung Quốc, Hồng Kông, Hàn Quốc và Úc đã tăng giá ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Chúng tôi lưu ý rằng sự suy yếu của đồng yên không làm nảy sinh nhu cầu đối với cổ phiếu Nhật Bản như đã xuất hiện vào đầu năm nay. Stoxx 600 của Châu Âu đã giảm trong ngày thứ ba và hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ đang chịu những khoản lỗ nhỏ. Vàng tiếp tục tăng cùng với đồng đô la và lãi suất của Hoa Kỳ. Nó đã lập kỷ lục cao nhất ngày hôm nay gần $2758,50. Cuối cùng sau khi tăng khoảng 4,5% trong hai phiên giao dịch vừa qua, WTI tháng 12 đã trở lại nhẹ nhàng hơn. Nó đang trượt xuống dưới $71 sau khi vượt qua mức $72 một thùng vào ngày hôm qua.

Châu Á Thái Bình Dương

"Cảm thấy nhão nhoét, đẩy", Lenin khuyên, "Cảm thấy thép rút lui".  Và ngoại giao sói của Bắc Kinh có thể đang ghi nhớ điều đó. Liên minh chiến lược của Úc với Hoa Kỳ trong khi Trung Quốc là đối tác thương mại lớn nhất của nước này là một mâu thuẫn và là chất liệu của các tiểu thuyết và chương trình chính trị. Sau khi Úc kêu gọi điều tra nguồn gốc của Covid, Bắc Kinh đã trả đũa. Úc vẫn kiên quyết. Trung Quốc chớp mắt và dỡ bỏ thuế quan trừng phạt mà họ áp dụng vào tháng 3. Thuế đối với rượu vang Úc là gần 220%. Bây giờ khi thuế quan đã được dỡ bỏ, xuất khẩu rượu vang Úc sang Trung Quốc đã tăng một phần ba trong chín tháng đầu năm. Ấn Độ là nước mua dầu lớn nhất từ ​​Nga. Đây là nhà cung cấp lớn thứ hai, sau Trung Quốc, về công nghệ bị hạn chế (vi mạch, mạch điện và máy công cụ), nhưng mối quan hệ giữa Trung Quốc và Ấn Độ đã trở nên căng thẳng kể từ tranh chấp biên giới chết người vào năm 2020. Vào đêm trước hội nghị thượng đỉnh BRICS, Trung Quốc và Ấn Độ đã đạt được một thỏa thuận nhằm giảm bớt căng thẳng biên giới. Điều này có thể đặt nền tảng cho cuộc gặp song phương chính thức đầu tiên giữa Tập Cận Bình và Modi kể từ năm 2022. Riêng dữ liệu chính thức của Trung Quốc cho thấy các công ty đại lục đã bán nhiều ngoại tệ nhất cho các ngân hàng kể từ cuối năm 2021 vào tháng trước. Sự mất giá của đồng nhân dân tệ và lãi suất thấp đã tạo động lực cho các công ty Trung Quốc giữ lại thu nhập bằng ngoại tệ của họ. Tuy nhiên, sự kết hợp giữa việc lãi suất của Hoa Kỳ giảm, sự phục hồi của đồng yên và các biện pháp kích thích ở Trung Quốc đã góp phần thúc đẩy một đợt bán khống: các công ty Trung Quốc hồi hương tiền. Tất nhiên, các báo cáo trên phương tiện truyền thông về việc các ngân hàng Trung Quốc mua ngoại tệ từ các công ty Trung Quốc, mà Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã trích dẫn trong các báo cáo trước đây, thường bị nhầm lẫn với sự can thiệp.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ tiếp tục tăng đã giúp đưa đồng đô la lên JPY152,75, mức cao nhất kể từ cuối tháng 7. Đây là tuần thứ ba liên tiếp đồng đô la tăng so với đồng yên và là tuần thứ năm trong sáu tuần qua. Đồng yên yếu hơn không thúc đẩy cổ phiếu Nhật Bản như dường như đã làm vào đầu năm nay. Biến động ngụ ý chuẩn ba tháng đã bắt đầu tăng trở lại. Nó đã trở lại trên 11%. Các cảnh báo chính thức của Nhật Bản có thể tăng lên. Đồng đô la đang ở trên đường trung bình động 200 ngày (~JPY151,35). Khu vực biểu đồ quan trọng tiếp theo là JPY153,40-JPY155. Bất chấp sức mạnh rộng rãi của đồng đô la, đồng đô la Úc dường như đã hình thành một cơ sở gần 0,6650 đô la trong những ngày gần đây. Tuy nhiên, nó vẫn bị đe dọa vào hôm nay. Một sự phá vỡ có thể thúc đẩy một động thái nhanh chóng hướng tới 0,6620-30 đô la, giữ mức trung bình động 200 ngày và mức thấp của tháng trước. Trong tuần qua, đồng đô la Mỹ đã giao dịch trong khoảng từ CNH7,1075 đến CNH7,1475. Nó vẫn nằm trong phạm vi đó ngày hôm nay và việc phá vỡ phạm vi đó có thể chỉ ra hướng đi của động thái năm con số lớn tiếp theo. PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức CNY7,1245 (CNY7,1223 ngày hôm qua). Không tính đến ngày 8 tháng 10, khi thị trường Trung Quốc đại lục mở cửa trở lại sau kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng, trung bình tỷ giá cố định đã khác 0,25% so với ngày hôm trước, ngang bằng với tỷ giá cố định trước kỳ nghỉ cho thấy mức thay đổi trung bình ít hơn 0,24%.

Châu Âu

Tin tức từ châu Âu vẫn nhẹ nhàng. Đồng euro và đồng bảng Anh tiếp tục vật lộn để duy trì ngay cả những đợt tăng khiêm tốn. Đỉnh kép gần 1,12 đô la và đường viền cổ áo dự kiến ​​là 1,08 đô la. Mặc dù ban đầu chúng tôi nghĩ rằng điều đó có thể chứng minh là một sự điều chỉnh quá sâu. Tuy nhiên, khu vực 1,08 đô la hiện có vẻ như đang tạo ra sức đề kháng và đồng euro đã được bán xuống mức 1,0780 đô la ngày hôm nay và có vẻ như vẫn chưa kết thúc. Thị trường rút lại mức giá cắt giảm mạnh mẽ của Fed và chấp nhận rằng CPI dưới 2% đã tạo cho ECB nhiều phạm vi hơn để cắt giảm lãi suất, đã thúc đẩy sự điều chỉnh mạnh mẽ của chênh lệch lãi suất hai năm nhạy cảm với tiền tệ. Phải mất gần ba tháng để mức chênh lệch lãi suất của Hoa Kỳ giảm từ 195 điểm cơ bản (giữa tháng 6) xuống 136 điểm cơ bản (giữa tháng 9). Tuy nhiên, trong năm tuần qua, mức chênh lệch đã tăng trở lại 195 điểm cơ bản. Chúng tôi dự đoán rằng đợt tăng đột biến đó sắp kết thúc và kỳ vọng báo cáo việc làm tháng 10 yếu hơn sẽ giúp tạo ra đỉnh cho mức chênh lệch lãi suất của Hoa Kỳ. Điều này có thể giúp đồng euro tìm thấy sự hỗ trợ. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm của Hoa Kỳ giảm 40 điểm cơ bản so với Vương quốc Anh vào cuối tháng 9 khi đồng bảng Anh đạt mức cao nhất trong hai năm rưỡi so với đồng đô la (~$1,3435). Nó đã tiến gần đến mức ngang giá và hiện giảm khoảng bốn điểm cơ bản. Đồng bảng Anh đã vượt qua một chút mức thoái lui (61,8%) của chân tăng từ mức thấp đầu tháng 8 (~$1,2665), được tìm thấy ở mức gần $1,2965.

Mục tiêu kỹ thuật tiếp theo có thể là khu vực $1,0750. Các quyền chọn cho 1,35 tỷ euro ở mức $1,0755 sẽ hết hạn vào ngày mai. Đường xu hướng được rút ra từ mức thấp của tháng 4 và tháng 6 hiện được tìm thấy ở mức gần $1,0765. Về phần mình, đồng bảng Anh đang giao dịch vững chắc hơn một chút so với đồng euro và không có động thái bán theo sau nào diễn ra hôm nay. Đồng bảng Anh đã ghi nhận mức thấp vào sáng hôm qua tại Bắc Mỹ ở mức gần $1,2945. Đường xu hướng kết nối mức thấp của tháng 4 và tháng 8 ở mức gần $1,2910 hôm nay và $1,2935 vào cuối tháng. Sự thoái lui (50%) của đợt tăng giá từ mức thấp của tháng 4 là cao hơn một chút so với $1,2865. Một động thái trên $1,30 sẽ giúp ổn định tông màu.

Mỹ

Với việc Chủ tịch Fed Powell đã trích dẫn Sách Beige trong lời giải thích của mình, cùng với CPI, khi giải thích lý do tại sao ngân hàng trung ương thực hiện cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng trước, thì điều này có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn bình thường một chút. Điều này có thể giúp hạn chế lãi suất tăng của Hoa Kỳ ở mức độ cho thấy sự gián đoạn từ Bão Helene và Milton. Tuy nhiên, sự kiện lớn hơn ngày hôm nay là cuộc họp của Ngân hàng Canada . Thị trường hoán đổi đang chiết khấu khoảng 80% khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản ngày hôm nay. Thật khó để xóa bỏ nó, vì thị trường đã đưa ra cho ngân hàng trung ương một lựa chọn. Tuy nhiên, lựa chọn đó không miễn phí và triển vọng cắt giảm 50 điểm cơ bản (sau 75 điểm cơ bản cắt giảm trong năm nay) đã gây áp lực lên đồng đô la Canada. Trong khi tăng trưởng tiền lương đã chậm lại, báo cáo việc làm tháng 9 vẫn mạnh hơn dự kiến. Với sự yếu kém của đồng đô la Canada và thực tế là mức chênh lệch lãi suất hai năm của Hoa Kỳ so với Canada đã là lớn nhất kể từ năm 1997, phạm vi của Canada để thực hiện chính sách tiền tệ độc lập với Fed có vẻ hạn chế. Ngân hàng Canada đã từng khiến thị trường bất ngờ trong quá khứ, việc cắt giảm 25 điểm cơ bản có thể khiến đồng đô la Canada tăng giá.

Khi cắt giảm một phần tư điểm, đồng đô la Mỹ có thể kiểm tra ngưỡng được tạo ra vào tuần trước gần CAD1,3750. Một sự phá vỡ có thể nhắm mục tiêu vào khu vực CAD1,3650 và thúc đẩy sự tự tin rằng mức cao đã được thiết lập. Thị trường hoán đổi đang chiết khấu nhiều hơn một chút so với cơ hội 1 trong 3 về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 12. Hướng dẫn về phía trước là quan trọng. Một động thái trên mức cao của Thứ Hai (~ CAD1,3850) không có nhiều cản trở để ngăn chặn thách thức ở mức cao nhất trong năm được thiết lập vào đầu tháng 8 quanh mức CAD1,3945. Từ Thứ Sáu tuần trước đến Thứ Hai, đồng bạc xanh giao dịch trong khoảng MXN19,65 và MXN20,0750. Nó đã giao dịch tốt trong phạm vi đó vào ngày hôm qua. Một báo cáo doanh số bán lẻ yếu kém hôm nay, giống như báo cáo hoạt động kinh tế đáng thất vọng (tương tự như GDP hàng tháng), có thể gây áp lực lên đồng peso. Ngày mai là nửa đầu tháng 10 CPI. Một sự gia tăng trong tỷ giá tiêu đề có thể tác động đến nỗi lo về lạm phát truyền qua từ đồng peso yếu hơn.

Marc Chandler