Waller có thể là người duy nhất ủng hộ việc cắt giảm lãi suất vào tháng 7, nhưng điều này sẽ gây áp lực lên đồng bạc xanh

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ đang giao dịch yếu hơn so với hầu hết các đồng tiền của nhóm G10 và các thị trường mới nổi hôm nay. Đồng đô la dường như đã mất giá vào cuối ngày hôm qua sau khi Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller tranh luận ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng này, bất chấp dữ liệu TIC cho thấy các nhà đầu tư nước ngoài đã mua nhiều chứng khoán Mỹ hơn trong tháng 5 so với năm tháng đầu năm 2024 (311 tỷ đô la so với 95 tỷ đô la), một lần nữa khẳng định thông điệp rằng những lời đồn đoán về một cuộc đình công vốn chống lại Hoa Kỳ do thâm hụt/nợ lớn hoặc mất đi "chủ nghĩa ngoại lệ của Mỹ" đã bị phóng đại quá mức. Hoa Kỳ đã công bố mức thuế 93,5% đối với than chì từ Trung Quốc (so với các mức thuế khác, mức thuế thực tế gần 160%), điều này có thể khiến việc phát triển ngành công nghiệp pin xe điện tại Hoa Kỳ trở nên đắt đỏ hơn.

Thị trường chứng khoán nhìn chung tăng điểm mạnh hơn hôm nay sau khi S&P 500 và Nasdaq đạt mức cao kỷ lục hôm qua. Tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, trong số các sàn giao dịch chứng khoán lớn, Nhật Bản, Hàn Quốc và Ấn Độ đã không tham gia vào đà tăng. Chỉ số Stoxx 600 của Châu Âu đang mở rộng đà tăng của ngày hôm qua, sau khi đã chấm dứt chuỗi ba ngày giảm điểm. Chỉ số này gần như đi ngang trong tuần. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ đang ổn định đến tăng điểm. Lợi suất trái phiếu dài hạn của Nhật Bản giảm nhẹ mặc dù chỉ số CPI không bao gồm thực phẩm tươi sống và năng lượng bất ngờ tăng. Có thể đã có một số giao dịch vị thế nhẹ trước cuộc bầu cử thượng viện vào Chủ nhật. Lợi suất chuẩn 10 năm của Châu Âu tăng 1-3 điểm cơ bản để thu hẹp mức giảm trong tuần này. Một ngoại lệ đáng chú ý là Gilt 10 năm, đã tăng gần tám điểm cơ bản trong tuần này. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ 10 năm giảm nhẹ, gần 4,44%, tăng khoảng ba điểm cơ bản trong tuần. Vàng tăng điểm mạnh hơn gần 3353 đô la nhưng vẫn nằm trong phạm vi quen thuộc gần đây. Giá dầu WTI tháng 8 đang giao dịch ở mức tốt nhất kể từ thứ Hai, gần 68,50 đô la sau đợt trừng phạt mới của EU đối với Nga và dầu mỏ của nước này.

USD: Sự kết hợp thuận lợi của dữ liệu Hoa Kỳ hôm qua về doanh số bán lẻ mạnh hơn dự kiến, giá nhập khẩu mềm hơn và mức giảm thứ năm liên tiếp trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã kéo dài sự phục hồi của Chỉ số Đô la. Chỉ số đạt 98,95, mức cao nhất kể từ ngày 23 tháng 6 và tăng qua Dải Bollinger trên (~ 98,85 hôm nay) lần đầu tiên sau hai tháng. Không có hoạt động mua theo sau và DXY đang giao dịch ở mức thấp hơn một cách lặng lẽ. Chỉ số đã giữ dưới 98,60 và cho đến nay vẫn giữ ở mức trên 98,30. Chúng tôi lưu ý rằng phiên giao dịch Bắc Mỹ dường như là người mua đô la tốt hơn trong tuần này. Tuần này kết thúc với việc khởi công nhà ở vào tháng 6 và sau mức giảm mạnh 9,8% trong tháng 5 và dự kiến sẽ phục hồi khiêm tốn. Các nhà kinh tế sẽ điều chỉnh dự báo đầu tư nhà ở được đưa vào GDP quý 2, sẽ được công bố vào ngày 30 tháng 7. Không dưới một chục quan chức Fed đã phát biểu trong tuần này và Sách Beige đã được công bố. Dường như có một sự đồng thuận rộng rãi rằng lập trường của Fed là phù hợp, bất chấp áp lực từ Nhà Trắng. Tuy nhiên, xét đến những bình luận của Thống đốc Waller hôm qua, có khả năng ông sẽ không đồng tình với quyết định có khả năng xảy ra nhất tại cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) là giữ nguyên hiện trạng. Cuộc khảo sát niềm tin người tiêu dùng của Đại học Michigan sẽ được công bố vào hôm nay. Đánh giá về các điều kiện và kỳ vọng hiện tại có thể đã dịu đi. Các nhà kinh tế được Bloomberg thăm dò dự đoán triển vọng lạm phát một năm sẽ vẫn ở mức cao 5%, điều này chưa được xác nhận bởi các cuộc khảo sát khác hoặc các biện pháp thị trường. Triển vọng lạm phát 5-10 năm có thể giảm từ 4,0% xuống còn 3,9%. Hãy nhớ lại vào cuối năm ngoái, vào khoảng thời gian Fed cắt giảm lãi suất gần đây nhất, triển vọng lạm phát một năm là 2,8% và dự báo dài hạn hơn là 3,0%.

EURO: Sau khi kết thúc chuỗi sáu ngày trượt giá vào thứ Tư, đồng euro đã bị bán ra trở lại vào hôm qua. Đồng tiền này đã tạo ra mức thấp mới không đáng kể trong tháng, chỉ cao hơn một chút so với 1,1555 đô la. Tuy nhiên, đồng tiền này đã có mức giá tốt hơn vào hôm nay và đang chạm mức 1,1645 đô la vào cuối buổi sáng tại châu Âu. Nếu không phục hồi trên mức 1,1690 đô la vào hôm nay, đây sẽ là tuần giảm giá liên tiếp đầu tiên của đồng euro kể từ giữa tháng 5. Khu vực đồng euro đã báo cáo thặng dư tài khoản vãng lai trong tháng 5 là 32,3 tỷ euro. Điều đó đưa mức thặng dư trung bình hàng tháng của năm nay lên gần 25,1 tỷ euro. Mức trung bình trong năm tháng đầu năm ngoái là khoảng 36,3 tỷ euro. Vì vậy, trong khi thặng dư tài khoản vãng lai đã thu hẹp, thặng dư thương mại đã tăng lên mặc dù sự thâm nhập của các nhà sản xuất có trụ sở tại Trung Quốc tăng lên. Thặng dư thương mại trung bình hàng tháng trong năm nay là khoảng 18,55 tỷ euro, tăng so với mức 17,33 tỷ euro trong giai đoạn tháng 1-tháng 5 năm 2024. Riêng lĩnh vực xây dựng tại khu vực đồng euro đã giảm 1,7% sau khi tăng 4,3% vào tháng 4 (ban đầu là 1,7%), đây là mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 5 năm 2020. Có khả năng là nhờ những nỗ lực của chính phủ và sự khuyến khích của EU trong việc hiện đại hóa cơ sở hạ tầng.

Nhân dân tệ: Đồng đô la đã ghi nhận mức thấp nhất trong năm vào ngày 1 tháng 7 gần mức 7,15 CNH. Nó đã thăm dò khu vực 7,19 CNH vào thứ Tư và hợp nhất một chút dưới mức đó vào ngày hôm qua. Mức cao nhất từ ngày 23 tháng 6 là khoảng 7,1925 CNH và đồng bạc xanh đã không giao dịch trên 7,20 CNH kể từ ngày 11 tháng 6. Một phạm vi hẹp chiếm ưu thế ngày hôm nay (~ 7,1800 CNH-7,1860 CNH). PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1498 CNY (7,1461 CNY vào hôm qua và 7,1475 CNY một tuần trước). Tỷ giá cố định của đồng đô la hôm qua là mức thấp nhất trong gần tám tháng (7,1461 CNY) và mức thay đổi, 0,09%, là mức lớn nhất trong gần hai tháng. Các quan chức Trung Quốc tiếp tục giảm bớt áp lực phát ra từ thị trường ngoại hối. Mức tăng của đồng nhân dân tệ so với đồng đô la trong năm nay là khiêm tốn (~ 1,6%). Bắc Kinh không tìm kiếm một đồng Nhân dân tệ mạnh hay yếu mà là một đồng Nhân dân tệ ổn định so với đồng Đô la Mỹ. Đồng Nhân dân tệ không được neo vào đồng Đô la Mỹ , giống như Đô la Hồng Kông, và HKMA đã can thiệp vào đầu tuần này để bảo vệ tỷ giá cố định. Bắc Kinh cho phép một số biến động của đồng Nhân dân tệ, và công cụ chính của họ vẫn là thiết lập tỷ giá tham chiếu hàng ngày, xung quanh mức tỷ giá này, đồng bạc xanh được phép dao động 2%, nhưng hiếm khi xảy ra. Tuy nhiên, như chúng tôi đã lưu ý, tỷ giá tham chiếu hàng ngày đã được điều chỉnh khoảng 0,01% vào đầu năm. Tỷ giá này đã tăng trung bình trong vài tháng qua, và mặc dù vẫn còn khá nhỏ, nhưng nó cho thấy một chút linh hoạt.

Yên Nhật: Đồng đô la mạnh so với đồng yên Nhật. Trong ba phiên giao dịch vừa qua, đồng đô la đã gặp lực bán ở mức trên 149 JPY một chút. Hôm nay, đồng đô la đã giữ ở mức dưới đó, nhưng sự củng cố có vẻ mang tính xây dựng. Mức kháng cự gần đó có thể được nhìn thấy quanh mức 149,40 JPY, điểm giữa của phạm vi năm nay. Phía trên đó là đường trung bình động 200 ngày (~ 149,70 JPY), mà đồng bạc xanh đã không giao dịch trên mức này kể từ giữa tháng 2. Đây không phải là quan điểm phổ biến, nhưng chúng tôi lưu ý rằng mối tương quan 30 ngày lăn của những thay đổi trong tỷ giá đô la-yên và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ là cao hơn một chút so với 0,80, mức cao nhất kể từ cuối năm 2021. CPI tháng 6 của Nhật Bản phần lớn phù hợp với tín hiệu được tạo ra từ CPI Tokyo được công bố vài tuần trước. Tốc độ tăng trưởng chung chậm lại từ 3,5% xuống 3,3% và thước đo cốt lõi, không bao gồm thực phẩm tươi sống, đã giảm từ 3,7% xuống 3,3%. Điều bất ngờ là biện pháp loại trừ thực phẩm tươi sống và năng lượng, tăng nhẹ từ 3,3% lên 3,4%, bất chấp sự trượt dốc trong số liệu của Tokyo (3,1% so với 3,3%). Lưu ý rằng dữ liệu nổi bật vào tuần tới là CPI tháng 7 của Tokyo (ngày 25 tháng 7) và lãi suất tiêu đề và cốt lõi dự kiến sẽ giảm xuống. Tuy nhiên, áp lực giá cả tăng cao và đồng yên tương đối yếu đang làm gia tăng sự bất mãn với chính phủ. Liên minh LDP-Komeito đã mất đa số tại hạ viện vào năm ngoái và có vẻ như sẽ mất đa số tại thượng viện trong cuộc bầu cử vào Chủ Nhật. Một sự khác biệt quan trọng về chương trình giữa liên minh và các đảng đối lập hàng đầu là về cách hỗ trợ các hộ gia đình đang bị ảnh hưởng bởi lạm phát. Liên minh ủng hộ việc phát tiền mặt trong khi phe đối lập chủ trương cắt giảm thuế bán hàng.

Bảng Anh: Mặc dù khó có thể tưởng tượng ra một chuỗi dữ liệu kinh tế nào tốt hơn dữ liệu mà Hoa Kỳ công bố hôm qua, nhưng điều ngược lại lại đúng với Vương quốc Anh. Sau tin tức về sự suy giảm bất ngờ trong tháng 5 vào tuần trước, tháng thứ hai liên tiếp nền kinh tế Hoa Kỳ suy giảm, nước này đã báo cáo CPI cao hơn dự kiến và dữ liệu việc làm yếu hơn trong những ngày gần đây. Đà trượt dốc kéo dài tám ngày của đồng Bảng Anh đã bị gián đoạn vào thứ Tư, nhưng nó đã tiếp tục vào hôm qua. Tuy nhiên, nó vẫn giữ trên mức thấp của thứ Tư, gần 1,3365 đô la vào hôm qua. Việc đồng Bảng Anh mất khoảng 0,10% vào hôm qua đã đưa nó lên vị trí dẫn đầu trong nhóm G10 về hiệu suất so với đồng đô la. Dường như điều này được hỗ trợ bởi việc tăng lãi suất dự kiến cuối năm lên khoảng 3,75% vào hôm qua, mức tăng thứ tư trong năm phiên và là mức cao nhất kể từ ngày 9 tháng 6. Mức tăng 5,5 điểm cơ bản của hôm qua là mức cao nhất trong gần hai tháng. Giao dịch khá trầm lắng và đồng Bảng Anh đang dao động trong khoảng hẹp 1,3410-1,3445 đô la cho đến nay. Một động thái trên 1,3465 đô la có thể giúp ổn định xu hướng kỹ thuật.

CAD: Đồng bạc xanh đã tạo dựng được một cơ sở trong tuần này gần mức CAD1,3670 và đạt mức cao mới trong tháng vào ngày hôm qua quanh mức CAD1,3775 vào hôm qua. Hôm nay, đồng bạc xanh đang giao dịch với xu hướng nhẹ nhàng hơn trong phạm vi hẹp giữa khoảng CAD1,3725 và CAD1,3755. Chúng tôi thường thấy rằng khi đồng đô la Mỹ được mua, đồng đô la Canada có xu hướng hoạt động tốt trên các cặp tiền tệ chéo. Điều này thực sự đã xảy ra trong tháng này. Chỉ số Đô la đã chạm đáy vào ngày 1 tháng 7 và đồng đô la Canada là đồng tiền G10 hoạt động tốt nhất so với đồng đô la Mỹ cho đến nay trong tháng này, chỉ mất hơn 1% một chút. Đồng thời, thị trường đã thoát khỏi một đợt cắt giảm lãi suất khác của Ngân hàng Canada trong năm nay. Thị trường hoán đổi ngụ ý lãi suất cuối năm là 2,55% (hiện tại là 2,75%), tăng gần 15 điểm cơ bản trong tháng này.

AUD: Dữ liệu việc làm đáng thất vọng của Úc đã góp phần đẩy đô la Úc xuống mức thấp mới trong tháng gần 0,6455 đô la. Điều này đã đáp ứng mức thoái lui (61,8%) của đợt tăng giá từ mức thấp ngày 23 tháng 6. Nó đã vượt qua đường viền cổ tiềm năng (~ 0,6485 đô la), dự kiến sẽ đạt khoảng 0,6380 đô la. Mức thấp của ngày 23 tháng 6 thấp hơn một chút so với mức đó. Tuy nhiên, sẽ hấp dẫn hơn nếu nó đóng cửa dưới đường viền cổ, nhưng điều đó đã không xảy ra vào hôm qua. Hơn nữa, không có đợt bán tháo theo sau và đồng đô la Úc đã phục hồi nhẹ trên mức 0,6520 đô la vào hôm nay. Tuy nhiên, nếu không có đợt tăng giá mạnh mẽ trong phiên giao dịch Bắc Mỹ, đây sẽ là tuần thua lỗ đầu tiên trong bốn tuần đối với đồng đô la Úc.

MXN: Đồng đô la Mỹ vẫn bị giới hạn trong phạm vi của Thứ Ba so với đồng peso Mexico. Nó dao động trong khoảng MXN18,65 đến MXN18,8850. Mức cao nhất cũng là mức cao nhất trong tháng. Mức thấp nhất trong tháng, được thiết lập vào ngày 9 tháng 7 gần MXN18,5525, là mức thấp nhất của đồng bạc xanh kể từ tháng 8 năm ngoái. Các chỉ báo động lượng cảnh báo rằng giai đoạn củng cố có thể kéo dài hơn một chút và nó tiếp tục vào hôm nay (~MXN18,7175-MXN18,7835). Mặc dù tỷ lệ chênh lệch hấp dẫn trả cho việc mua peso ngay cả khi biến động đi ngang, nhưng có thể có một số lo ngại trước ngày 1 tháng 8 dẫn đến một số thanh lý mua thêm. Trừ khi đồng đô la giảm xuống dưới khoảng MXN18,6370 hôm nay, đây sẽ là lần tăng giá liên tiếp đầu tiên của đồng bạc xanh kể từ đầu tháng 4.

Marc Chandler