Xem trước cuộc họp FOMC: Công việc của Powell sẽ không dễ dàng hơn chút nào.

Rủi ro lạm phát đình trệ đã gia tăng kể từ lần họp FOMC gần nhất vào tháng Giêng. Lạm phát cao hơn và thị trường lao động yếu hơn là cơn ác mộng tồi tệ nhất của FOMC vì nó đặt nhiệm vụ kép vào thế căng thẳng. Chủ tịch Powell và các cộng sự sẽ cân bằng những rủi ro này như thế nào?

Chúng tôi dự đoán FOMC sẽ giữ nguyên lãi suất và duy trì mức độ linh hoạt tối đa. Không cần phải nói, cuộc xung đột ở Iran có triển vọng rất bất ổn, với giá dầu biến động mạnh do sự bất ổn này. Bỏ qua những biến động địa chính trị, các dữ liệu quan trọng từ báo cáo việc làm hàng tháng đã biến động mạnh trong thời gian giữa các cuộc họp, với sự tăng trưởng việc làm mạnh mẽ và tỷ lệ thất nghiệp thấp hơn trong tháng Giêng được bù đắp bởi một báo cáo việc làm thảm hại trong tháng Hai. Nhìn chung, điều kiện thị trường lao động dường như không thay đổi nhiều: vẫn ảm đạm và trì trệ.

Trong thời gian giữa hai cuộc họp, không có tiến triển nào thêm hướng tới mục tiêu lạm phát 2%. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát PCE vẫn mắc kẹt ở mức khoảng 3%. Cú sốc năng lượng sẽ làm tăng lạm phát chung và có tác động nhỏ đến lạm phát lõi nhưng cũng sẽ kìm hãm tăng trưởng kinh tế.

Những phát ngôn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khá trái chiều. Thống đốc Miran và Waller có lẽ không tin rằng thị trường lao động đang ổn định và có thể muốn "bỏ qua" cú sốc nguồn cung dầu – một quan điểm mà chúng tôi hoàn toàn đồng cảm. Nhưng, với lạm phát bước sang năm thứ sáu và vẫn duy trì ở mức trên 2%, có những dấu hiệu cho thấy một số thành viên theo đường lối cứng rắn của Ủy ban đang kiên quyết giữ vững lập trường giữa một cú sốc lạm phát khác.

Wells Fargo Research Team