Xem trước ECB: Dự báo từ 10 ngân hàng lớn, chưa sắp cắt giảm, tháng 6 sẽ tập trung

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) dự kiến ​​công bố Quyết định về chính sách tiền tệ vào Thứ Năm, ngày 7 tháng 3 lúc 13:15 GMT và khi chúng ta đến gần thời điểm công bố, đây là những kỳ vọng theo dự báo của các nhà kinh tế và nhà nghiên cứu của 10 ngân hàng lớn .

ECB được cho là sẽ giữ nguyên lãi suất lần thứ tư liên tiếp. Bên cạnh tuyên bố này, ECB cũng công bố những dự báo kinh tế mới. Cuộc họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch ECB Christine Lagarde sẽ là chủ đề chính. Bình luận của bà sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm ra gợi ý về thời gian và phạm vi cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Nordea

Cuộc họp của ECB có thể sẽ đưa ra một đợt dự báo lạm phát giảm khác, nhưng do ECB sẵn sàng chờ đợi thêm dữ liệu thị trường lao động, thông điệp chính được đặt ra là hướng đến đường cơ sở của đợt cắt giảm đầu tiên vào mùa hè.

Ngân hàng Danske

ECB chuẩn bị thực hiện một bước nữa trong quá trình bình thường hóa chính sách của mình, từ lập trường chính sách tiền tệ hạn chế sang lập trường trung lập. Dự báo mới của nhân viên về triển vọng tăng trưởng dự kiến ​​sẽ được điều chỉnh thấp hơn trong năm nay và nhìn chung không thay đổi trong năm 2025/2026. Lạm phát được thiết lập để điều chỉnh ở mức 2% vào năm 2025. Mặc dù cả những sửa đổi đối với dự báo của nhân viên và Lagarde đều không đóng khả năng cắt giảm lãi suất tại một cuộc họp cụ thể, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng cuộc họp quan trọng về lần cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ là cuộc họp vào tháng Sáu. Chúng tôi không tin rằng dữ liệu đến kể từ cuộc họp tháng Giêng đủ yếu để biến tháng Tư thành cuộc họp cơ bản.

Ngân hàng thương mại

Cuộc họp ECB vào thứ Năm có thể sẽ không ngoạn mục. Chúng tôi giả định rằng các thống đốc ngân hàng trung ương sẽ không hạ lãi suất và Tổng thống Lagarde sẽ cố gắng không đưa ra bất kỳ kỳ vọng sai lầm nào trong cuộc họp báo tiếp theo – theo hướng này hay hướng khác. Về mặt này, câu quan trọng trong quyết định chính sách tiền tệ có thể sẽ không thay đổi, cụ thể là 'Hội đồng quản trị cho rằng lãi suất cơ bản của ECB ở mức mà nếu được duy trì trong thời gian đủ dài sẽ đóng góp đáng kể cho việc này [ mục tiêu lạm phát 2%.' Ngoài ra, Lagarde có thể quay lại phân tích diễn biến tiền lương hiện tại và có thể đưa ra đánh giá về tỷ suất lợi nhuận. Tuy nhiên, cuối cùng, cô ấy có thể đề cập đến sự phụ thuộc vào dữ liệu trong các quyết định của ECB.

TDS

Với việc lạm phát rõ ràng đang đi đúng hướng, đây sẽ là một biện pháp dễ dàng khác đối với ECB. Chúng tôi hy vọng sẽ không có thay đổi lớn nào về ngôn ngữ hoặc các dự đoán.

SocGen

Cuộc họp tháng 6 ngày càng tập trung vào việc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất. Với dự báo lạm phát mới nhất của chúng tôi cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào việc đạt được mục tiêu vào năm tới, chúng tôi chuyển đợt cắt giảm lãi suất dự kiến ​​đầu tiên từ tháng 9 sang tháng 6. Một tín hiệu rõ ràng khác, ngay cả từ những người phát biểu ôn hòa hơn của ECB, là lãi suất chỉ có khả năng bị cắt giảm dần dần, điều này phù hợp với quan điểm của chúng tôi về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản hàng quý. Tuy nhiên, triển vọng về lạm phát vẫn rất không chắc chắn và mọi con mắt đều đổ dồn vào thị trường lao động. Mặc dù mức tăng trưởng tiền lương sẽ giảm dần nhưng chúng tôi lo ngại rằng tiến trình giảm lạm phát cơ bản có thể chậm lại do động lực năng suất lao động yếu, có khả năng làm chậm lộ trình cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, báo chí cho rằng chúng ta có thể thấy thông báo về 'hệ thống sàn theo nhu cầu' để hướng dẫn lãi suất thị trường ngắn hạn sớm hơn dự kiến, nhưng phù hợp với mong đợi của chúng tôi.

ING

Ngay cả khi không có bất kỳ hành động lãi suất nào, cuộc họp của ECB hứa hẹn sẽ là một cuộc họp rất thú vị. Với dữ liệu vĩ mô gần đây, áp lực cắt giảm lãi suất trước đó của ECB đã tăng lên. Chúng tôi vẫn nghĩ rằng ECB có lý do chính đáng để chống lại áp lực đó và đẩy lùi kỳ vọng. Tuy nhiên, những thay đổi tinh tế trong thông tin liên lạc chính thức sẽ tiếp tục gửi đi những tín hiệu chính xác hơn về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6.

ABN Amro

ECB dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách. Các thành viên Hội đồng Điều hành, bao gồm cả Chủ tịch Lagarde, đã ra tín hiệu rằng họ đã trở nên lạc quan hơn về lạm phát, nhưng cần phải đạt được tiến bộ hơn nữa trong quá trình giảm phát trước khi họ có thể đủ tin tưởng rằng lạm phát đã đạt được mục tiêu của ECB một cách kịp thời. và một cách bền vững. Do đó, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 6.

Rabobank

Chúng tôi hy vọng sẽ không có thay đổi chính sách nào tại cuộc họp tháng 3. Có một rủi ro nhỏ về việc cắt giảm lãi suất tái cấp vốn nhằm thu hẹp hành lang. Lưu ý rằng đây sẽ là một điều chỉnh kỹ thuật sẽ không ảnh hưởng đến quan điểm chính sách hoặc tỷ giá thị trường. Theo quan điểm của chúng tôi, tháng 6 vẫn là cuộc họp 'trực tiếp' đầu tiên, nhưng chúng tôi vẫn ủng hộ đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 9.

Wells Fargo

Chúng tôi tin rằng các nhà hoạch định chính sách của ECB sẽ tiếp tục thể hiện mức độ thận trọng khi đánh giá chính sách tiền tệ. Theo nghĩa đó, chúng tôi không tin rằng các nhà hoạch định chính sách của ECB đã sẵn sàng thực hiện chuyển hướng cắt giảm lãi suất vào thời điểm này và chúng tôi cũng tin rằng thời điểm cắt giảm lãi suất ban đầu sẽ bị lùi lại cho đến giữa năm nay. Trong khi nền kinh tế Eurozone đang trên bờ vực suy thoái và không tăng trưởng, lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu của ECB và mức tăng lương có khả năng vẫn quá cao để đạt được mục tiêu đó sẽ khiến ECB phải giữ nguyên trong tuần này và trong vài tháng tới. . Theo quan điểm của chúng tôi, lạm phát vẫn là trọng tâm chính của các nhà hoạch định chính sách ECB và dữ liệu lạm phát mới nhất trong tháng 2 cũng như con số tăng trưởng tiền lương trong quý 4 sẽ khiến các nhà hoạch định chính sách phải tạm dừng cho đến cuộc họp tháng Sáu. Vào tháng 6, chúng tôi hy vọng ECB sẽ đưa ra mức cắt giảm lãi suất ban đầu là 25 điểm cơ bản và truyền đạt một cách tiếp cận vẫn thận trọng đối với việc cắt giảm lãi suất. Theo nghĩa đó, chúng tôi tin rằng lãi suất sẽ giảm 25 bps tại mỗi cuộc họp sau tháng 6, nhưng giọng điệu thận trọng có thể tồn tại trong các tuyên bố và thông tin liên lạc chính thức từ Chủ tịch ECB Lagarde và các thành viên ECB khác. Việc trì hoãn nới lỏng sẽ khiến triển vọng kinh tế không tăng cao trong thời điểm hiện tại; tuy nhiên, dữ liệu tâm lý gần đây ít nhất cho thấy nền kinh tế Eurozone có thể đang trên đà phục hồi.

BMO

Người ta không bao giờ nên kiêu ngạo đến mức nói chắc chắn 100% rằng sẽ không có thay đổi nào được thực hiện, nhưng tháng Ba thực sự còn sớm. Chúng tôi giữ quan điểm của mình rằng Hội đồng Điều hành sẽ đợi đến tháng 6 khi có thể 'tin tưởng' hơn rằng lạm phát sẽ hướng tới mục tiêu 2% một cách 'kịp thời'.

FXStreet