Xu hướng giảm của Bitcoin do việc rút vốn khỏi các quỹ ETF và sự chuyển hướng đầu tư dựa trên trí tuệ nhân tạo: Wintermute

• Các quỹ ETF Bitcoin là động lực chính dẫn đến xu hướng giảm giá chung của thị trường tiền điện tử, với hơn 6,2 tỷ đô la dòng tiền chảy ra kể từ tháng 11.
• Câu chuyện về trí tuệ nhân tạo đang thu hút vốn không chỉ từ Bitcoin mà còn từ cổ phiếu phần mềm.
• Bitcoin có thể sẽ không phục hồi cho đến khi Coinbase Premium chuyển sang trạng thái tích cực, cùng với dòng vốn ETF ổn định và lãi suất cơ sở ổn định.

Theo Wintermute, sự sụt giảm mạnh của Bitcoin (BTC) kể từ đợt tăng đòn bẩy ngày 10 tháng 10 chủ yếu do dòng tiền chảy ra khỏi các quỹ ETF và sự chuyển hướng sang câu chuyện về trí tuệ nhân tạo.

Trong một báo cáo hôm thứ Ba , công ty tạo lập thị trường lưu ý rằng Bitcoin đã mất hết tất cả lợi nhuận kể từ chiến thắng của Tổng thống Mỹ Trump trong cuộc bầu cử tháng 11 năm 2024. Trong vài tháng qua, loại tiền điện tử hàng đầu này đã trải qua một trong những đợt giảm giá mạnh nhất kể từ năm 2022, với mức giảm hơn 50% từ mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 đô la vào tháng 10 xuống còn khoảng 60.000 đô la vào thứ Sáu tuần trước.

Theo báo cáo, sau đợt giảm mạnh từ tháng 10 đến tháng 11, Bitcoin hầu như biến động trong phạm vi hẹp vào tháng 12 và tháng 1, tích lũy dần đòn bẩy mà sau đó lại bị xóa sạch bởi các đợt thanh lý trị giá gần 2,7 tỷ đô la vào tuần trước.

Áp lực giảm giá chủ yếu đến từ thị trường Mỹ, bằng chứng là xu hướng giảm của Coinbase Premium kể từ tháng 12 và việc các đối tác Mỹ bán mạnh trong các giao dịch OTC suốt tuần trước, Wintermute nhấn mạnh.

Ngoài ra, báo cáo cũng nêu rõ rằng các quỹ ETF giao ngay của Mỹ đã chứng kiến ​​dòng tiền chảy ra ngoài lên tới 6,2 tỷ đô la kể từ tháng 11, đây là chuỗi chảy ra dài nhất từ ​​trước đến nay. Đáng chú ý, quỹ IBIT của BlackRock đã ghi nhận khối lượng giao dịch danh nghĩa khoảng 10 tỷ đô la trong đợt sụp đổ thị trường hôm thứ Năm.

"Khi việc mua lại vé buộc các nhà tài trợ phải bán vé giao ngay khi giá giảm, vòng phản hồi sẽ tự củng cố lẫn nhau," Jasper De Maere, chiến lược gia tại Wintermute, viết.

Tuy nhiên, sự sụt giảm tuần trước không chỉ giới hạn ở tiền điện tử. Các thị trường rộng lớn hơn cũng trải qua sự suy giảm, với kim loại quý và cổ phiếu đều chứng kiến ​​sự điều chỉnh. Nhìn bề ngoài, tiền điện tử một lần nữa chứng tỏ xu hướng tiêu cực của nó, hoạt động kém hiệu quả hơn các loại tài sản chính trong giai đoạn giảm giá cũng như trong các xu hướng tăng theo mô hình mà Wintermute cho rằng phù hợp với điều kiện thị trường gấu.

Sự bùng nổ của các câu chuyện về trí tuệ nhân tạo diễn ra trên cơ sở giảm giá trị của cổ phiếu tiền điện tử và phần mềm.

Một phân tích sâu hơn của công ty cho thấy rằng khả năng phục hồi của các chỉ số chứng khoán trong các xu hướng tăng và giảm của thị trường phần lớn là do sự chuyển hướng sang lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI) chứ không phải do sức mạnh chung của toàn bộ thị trường chứng khoán. Wintermute lưu ý rằng Bitcoin và các công ty phần mềm thuộc chỉ số S&P 500 nhìn chung đã giao dịch theo một mô hình tương tự trong hai năm qua.

"Câu chuyện thực sự là trí tuệ nhân tạo (AI) đã hút hết nguồn vốn sẵn có trong nhiều tháng qua, gây thiệt hại cho mọi thứ khác [...] Loại bỏ các cổ phiếu AI khỏi Nasdaq và xu hướng giảm giá của tiền điện tử gần như biến mất," De Maere viết.

"Để tiền điện tử có thể tăng trưởng vượt bậc trở lại, cần phải có sự điều chỉnh trong giao dịch AI. Kết quả kinh doanh yếu kém của Microsoft đã khởi đầu quá trình đó, nhưng cần nhiều hơn thế nữa," ông nói thêm.

Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng nhu cầu giao ngay, vốn cần thiết để thúc đẩy sự phục hồi cấu trúc, hiện đang yếu. Các quỹ tài sản kỹ thuật số (DAT), một trong những nguồn tạo động lực mua chính trong năm qua, đang chịu khoản lỗ 25 tỷ đô la do giá giảm xuống dưới giá mua trung bình. Kết quả là, mức chênh lệch giá trị tài sản ròng (NAV) bị thu hẹp đã hạn chế khả năng huy động vốn để thúc đẩy nhu cầu trở lại.

Wintermute nhận định: "Cho đến khi phí bảo hiểm của Coinbase chuyển sang dương, dòng vốn ETF đảo chiều và lãi suất cơ sở ổn định, rất khó để thấy được đà tăng trưởng bền vững."

Tính đến thời điểm viết bài này vào thứ Ba, Bitcoin đang được giao dịch quanh mức 69.700 đô la, giảm 0,3% trong 24 giờ qua.

Michael Ebiekutan