Yên Nhật cắt giảm một phần mức tăng khiêm tốn so với USD tiềm năng tăng giá vẫn còn nguyên vẹn

• Yên Nhật đang nỗ lực tăng trưởng sau phiên giao dịch châu Á trong bối cảnh kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ giảm.
• Môi trường tránh rủi ro đang phổ biến, trong bối cảnh lo ngại suy thoái, sẽ hỗ trợ đồng JPY an toàn.
• Việc Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay khiến lợi suất trái phiếu của Hoa Kỳ giảm, kìm hãm tỷ giá USD và USD/JPY.

Yên Nhật (JPY) khởi đầu tuần mới theo hướng tích cực khi các mức thuế quan qua lại toàn diện của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu và tiếp tục củng cố các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Trong khi đó, lo ngại rằng các mức thuế quan qua lại khắc nghiệt hơn của Hoa Kỳ có thể tác động tiêu cực đến nền kinh tế Nhật Bản đã buộc các nhà đầu tư phải giảm bớt các khoản cược rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tăng lãi suất chính sách với tốc độ nhanh hơn. Đổi lại, điều này hoạt động như một lực cản đối với JPY và hỗ trợ cặp USD/JPY đảo ngược mức giảm trong phiên giao dịch châu Á trở lại gần mức thấp nhất trong sáu tháng - mức dưới mốc tâm lý 145,00 - đã chạm vào thứ Sáu.

Tuy nhiên, các dấu hiệu lạm phát gia tăng ở Nhật Bản vẫn mở ra cánh cửa cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo của BoJ vào năm 2025. Ngoài ra, căng thẳng địa chính trị dai dẳng sẽ hạn chế bất kỳ động thái mất giá có ý nghĩa nào đối với JPY. Mặt khác, Đô la Mỹ (USD) đang vật lộn để tận dụng động thái tích cực của Thứ Sáu trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đặt cược vào việc nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn, được thúc đẩy bởi những lo ngại về sự suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ do thuế quan. Điều này, cùng với sự sụt giảm mạnh hơn nữa của lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, sẽ đóng vai trò là động lực thúc đẩy cho đồng JPY có lợi suất thấp hơn và hạn chế bất kỳ động thái phục hồi có ý nghĩa nào đối với cặp USD/JPY.

Yên Nhật chật vật thu hút người mua khi các nhà giao dịch giảm cược vào đợt tăng lãi suất sớm của BoJ

• Thị trường chứng khoán châu Á và hợp đồng tương lai cổ phiếu Hoa Kỳ lao dốc vào đầu tuần mới trong bối cảnh lo ngại ngày càng tăng về cuộc chiến thương mại toàn cầu đang lan rộng và nguy cơ suy thoái gia tăng. Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump vào cuối thứ Tư tuần trước đã áp dụng mức thuế cơ bản 10% đối với tất cả hàng nhập khẩu và tăng thuế đối với một số đối tác thương mại lớn nhất của nước này. Để đáp trả, Liên minh châu Âu đã sẵn sàng tham gia cùng Trung Quốc và Canada trong việc áp đặt mức thuế trả đũa.
• Các nhà đầu tư đã giảm bớt các khoản cược của họ cho đợt tăng lãi suất sớm của Ngân hàng Nhật Bản trong bối cảnh lo ngại rằng mức thuế quan khắc nghiệt hơn dự kiến ​​của Hoa Kỳ có thể tác động tiêu cực đến nền kinh tế Nhật Bản. Tổng thư ký Nội các Nhật Bản Yoshimasa Hayashi cho biết hôm thứ Hai rằng mức thuế quan của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ có tác động lớn đến quan hệ kinh tế Nhật Bản-Hoa Kỳ. Điều này, đến lượt nó, không hỗ trợ đồng Yên Nhật trú ẩn an toàn tận dụng được mức tăng khiêm tốn trong phiên giao dịch châu Á.
• Trong khi đó, Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba cho biết vào cuối Chủ Nhật rằng nước này sẽ tiếp tục gây sức ép với Hoa Kỳ để hạ thuế đối với hàng hóa Nhật Bản, nhưng thừa nhận rằng tiến triển khó có thể đến trong một sớm một chiều. Ishiba nói thêm rằng ông đang nhắm đến việc gọi điện cho Trump trong tuần này và cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của các biện pháp hỗ trợ trong nước trong thời gian chờ đợi. Tuy nhiên, điều này không gây ấn tượng nhiều với những người đầu cơ giá lên JPY.
• Đồng đô la Mỹ duy trì mức tăng phục hồi khiêm tốn của thứ Sáu do báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) của Hoa Kỳ mạnh hơn dự kiến ​​và những bình luận cứng rắn từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) báo cáo rằng nền kinh tế đã tạo thêm 228.000 việc làm mới vào tháng 3 so với kỳ vọng của thị trường là 135.000 và mức đọc được điều chỉnh giảm của tháng trước là 117.000.
• Powell thừa nhận rằng thuế quan của Trump có thể có tác động kinh tế và lạm phát mạnh hơn dự kiến, mặc dù các thay đổi chính sách vẫn đang bị trì hoãn cho đến nay. Powell tuyên bố rằng lạm phát đang gần mục tiêu hơn nhưng vẫn tăng nhẹ và nhiệm vụ của Fed là tránh tình trạng tăng giá tạm thời chuyển thành lạm phát dai dẳng. Powell nói thêm rằng Fed đang theo dõi sự không chắc chắn từ các chính sách thương mại của chính quyền Trump.
• Tuy nhiên, những người tham gia thị trường dường như tin rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tháng 6 và hạ chi phí vay ít nhất bốn lần vào cuối năm nay để cứu trợ nền kinh tế. Điều này, cùng với dòng chảy chống rủi ro, kéo lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm chuẩn xuống thấp hơn nữa dưới mức 4,0% và có thể ngăn cản những người đầu cơ USD đặt cược mạnh.

USD/JPY có khả năng thu hút người bán mới ở mức cao hơn và vẫn bị giới hạn ở mức gần ngưỡng 147,70

Theo góc nhìn kỹ thuật, sự cố và chấp nhận tuần trước dưới mức thoái lui Fibonacci 61,8% của động thái tích cực từ tháng 9 đến tháng 3 được coi là một tác nhân mới cho phe bán USD/JPY. Hơn nữa, các bộ dao động trên biểu đồ hàng ngày đang giữ sâu trong vùng tiêu cực và vẫn còn cách xa vùng quá bán. Điều này, đến lượt nó, cho thấy rằng con đường ít kháng cự nhất đối với giá giao ngay vẫn là đi xuống. Do đó, bất kỳ sự phục hồi nào sau đó vượt qua mốc 147,00 (mức Fibo 61,8%) có thể được coi là một cơ hội bán và vẫn bị giới hạn gần vùng 147,70. Tiếp theo là con số tròn 148,00, nếu được xóa bỏ một cách dứt khoát có thể kích hoạt một đợt phục hồi ngắn hạn.

Mặt khác, mốc 146,00, tiếp theo là vùng 145,45, mức thấp tâm lý 145,00 của phiên giao dịch châu Á, quanh vùng 144,80 và một đáy nhiều tháng, quanh vùng 144,55 được chạm vào vào thứ Sáu, có thể đóng vai trò là các mức hỗ trợ ngay lập tức. Một số đợt bán theo sau dưới mức sau sẽ khẳng định lại xu hướng tiêu cực và khiến cặp USD/JPY dễ bị đẩy nhanh đà giảm xuống xa hơn nữa về phía con số tròn 144,00.

Haresh Menghani