Yên Nhật cũng nắm bắt thời cơ, đẩy USD/JPY xuống thấp hơn nữa vào khu vực 143,60

Thị trường

Lợi suất trái phiếu cốt lõi tăng cao hơn vào ngày hôm qua. Lãi suất của Hoa Kỳ tăng lên 6,7 điểm cơ bản và của Đức tăng lên 5 điểm cơ bản ở phần cuối rất dài của đường cong (30 năm). Điều đó xảy ra trong một phiên giao dịch không có dữ liệu kinh tế quan trọng nhưng sau khi lợi suất trái phiếu dài hạn của Nhật Bản (>=30 năm) tăng vọt lên mức cao kỷ lục. Nguyên nhân cụ thể dẫn đến điều sau là đợt bán trái phiếu 20 năm kém nhưng các động lực cơ bản - rủi ro tài khóa kết hợp với việc các ngân hàng trung ương rời khỏi sân khấu - được chia sẻ bởi những người như châu Âu và đặc biệt là Hoa Kỳ. Một cảnh báo thứ n của IMF, kêu gọi Hoa Kỳ giải quyết gánh nặng nợ "ngày càng tăng" của mình là một ví dụ điển hình. Lợi suất trái phiếu chính phủ của Anh cũng tăng nhưng đồng đều hơn trên toàn bộ đường cong (+3-4 điểm cơ bản). Nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Anh, Pill đã ủng hộ lãi suất đầu vào với quan điểm của ông về việc lãi suất của Anh sẽ giảm quá nhanh . Ông ủng hộ tốc độ cắt giảm của BoE chậm hơn (so với hàng quý) . Một số thống đốc ngân hàng trung ương Hoa Kỳ bao gồm Daly của SF và Hammack của Cleveland đã giữ lập trường chờ đợi và xem xét. Chủ tịch Fed St. Louis Musalem nhấn mạnh tầm quan trọng của việc kiểm soát kỳ vọng lạm phát. Pill cũng như các nhà hoạch định chính sách của Fed đều không ủng hộ các loại tiền tệ tương ứng của họ. EUR/GBP tăng nhẹ lên 0,842, kéo dài chuỗi giao dịch không có định hướng kể từ ngày 12 tháng 5. Số liệu CPI của Anh sáng nay không phá vỡ được bế tắc mặc dù chúng đạt đến mức kỳ vọng (rất) cao . Lạm phát tiêu đề tăng tốc 1,2% theo tháng lên 3,5% theo năm. Chỉ số cốt lõi tăng nhanh từ 3,4% lên 3,8% và lạm phát dịch vụ - cùng với mức tăng lương cao là mối lo ngại chính của Pill của BoE - tăng vọt lên 5,4% từ 4,7%, tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 8 năm ngoái. EUR/GBP duy trì mức tăng trước đó để giữ ổn định quanh mức 0,843. Lạm phát cao trói buộc BoE mặc dù nền kinh tế có thể cần một số hỗ trợ. Sự phục hồi vào giữa tháng 5 của EUR/USD tiếp tục với cặp tiền đóng cửa gần 1,13 vào hôm qua và vượt qua mức đó trong các giao dịch tại châu Á sáng nay. Yên Nhật cũng nắm bắt thời cơ, đẩy USD/JPY xuống thấp hơn nữa vào khu vực 143,6. Lợi suất trái phiếu dài hạn tại quốc gia này một lần nữa tăng với kỳ hạn 30 năm tại một thời điểm nào đó tăng thêm hơn 8 điểm cơ bản trước khi thu hẹp mức tăng một chút. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ cũng tham gia vào động thái tăng cao hơn. Chúng tôi đặc biệt tập trung vào phần cuối dài hạn của đường cong với đợt bán trái phiếu 20 năm trị giá 16 tỷ đô la sắp tới có khả năng là một đợt bán thú vị sau phiên đấu giá thất bại tại Nhật Bản ngày hôm qua. Đợt bán diễn ra trong bối cảnh rủi ro tài chính kéo dài và với dự luật của Trump đang tìm cách vượt qua các cuộc thảo luận về SALT tại Hạ viện. Chúng tôi vẫn thận trọng với đồng đô la Mỹ. Tuy nhiên, ngưỡng kháng cự có ý nghĩa đầu tiên của EUR/USD ở mức 1,157 vẫn còn khá xa.

Tin tức và quan điểm

Trong bài phát biểu hướng tới Ngân sách Liên minh Châu Âu 2028-2023 tiếp theo, người đứng đầu Ủy ban Châu Âu Ursula von der Leyen đã chỉ ra rằng ngân sách EU nên linh hoạt hơn, tập trung hơn và được tài trợ bởi các khoản thu mới trong số những nguồn khác để trả nợ cho khoản vay chung của EU sau đại dịch. Von der Leyen ủng hộ rằng ngân sách sẽ phải đối phó với các chủ đề địa chính trị mới, chiến tranh thương mại, biến đổi khí hậu và những thay đổi về công nghệ. Ngân sách EU hiện chỉ chiếm hơn 1,0% GDP và 90% đã được phân bổ cứng nhắc cho các chủ đề cố định (ví dụ như nông nghiệp) tại thời điểm ngân sách được thiết lập vào năm 2019 và 2020. Ngân sách tiếp theo sẽ phải có khả năng phản ứng nhanh với những thách thức mới. Thay vì hoàn trả một số khoản chi tiêu quốc gia sau khi một dự án hoàn thành, ngân sách EU mới nên hoạt động nhiều hơn theo các nguyên tắc của quỹ đại dịch, liên kết các khoản giải ngân với việc đạt được các mốc quan trọng và mục tiêu. Do một phần ngày càng lớn của ngân sách tiếp theo sẽ phải được dùng để hoàn trả khoản tiền do quỹ đại dịch cung cấp, nên cần phải tìm ra các nguồn mới để tài trợ cho các chính sách hiện hành và mới.

Dữ liệu thương mại của Nhật Bản trong tháng 4 sáng nay cho thấy xuất khẩu tăng 2,0% so với cùng kỳ năm ngoái. Nhập khẩu giảm 2,2% so với cùng kỳ năm ngoái. Cán cân thương mại chuyển sang âm nhẹ xuống 116 tỷ yên. Thặng dư thương mại được theo dõi chặt chẽ với Hoa Kỳ được công bố ở mức 760,5 tỷ yên từ 846,9 tỷ yên vào tháng 3, nhưng vẫn cao hơn 14,3 tỷ so với cùng kỳ năm ngoái. Sự mất cân bằng thương mại Hoa Kỳ-Nhật Bản có thể là chủ đề khi Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Kato gặp Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Bessent tại cuộc họp G7 ở Canada vào cuối tuần này. Các bình luận gần đây cho thấy chính sách FX/sự suy yếu của đồng yên có thể được thảo luận trong các cuộc đàm phán về một thỏa thuận thương mại giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản sau khi Tổng thống Trump công bố mức thuế quan có đi có lại vào tháng trước.

KBC Market Research Desk