Yên Nhật cắt giảm một phần mức tăng khiêm tốn trong ngày giữa bối cảnh rủi ro tích cực

• Yên Nhật thu hút một số người mua khi giá giảm và đảo ngược một phần khoản lỗ qua đêm.
• Quyết định cắt giảm lãi suất của BoJ và nỗi lo suy thoái kinh tế ngày càng gia tăng thúc đẩy dòng tiền đổ vào đồng JPY.
• Kỳ vọng ôn hòa của Fed gây áp lực lên USD và cũng gây áp lực lên cặp USD/JPY.

Yên Nhật (JPY) cắt giảm một phần mức tăng khiêm tốn trong ngày so với đồng tiền Mỹ, mặc dù xu hướng ngắn hạn vẫn có vẻ nghiêng về phía các nhà giao dịch tăng giá. Mối lo ngại rằng thuế quan qua lại khắc nghiệt hơn của Hoa Kỳ có thể tác động tiêu cực đến nền kinh tế Nhật Bản, cùng với sự cải thiện nhẹ trong tâm lý rủi ro toàn cầu, đóng vai trò là lực cản đối với đồng JPY trú ẩn an toàn. Tuy nhiên, sự chấp nhận ngày càng tăng của thị trường rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào năm 2025, trong bối cảnh có dấu hiệu lạm phát gia tăng, có thể ngăn cản những người bán khống JPY đặt cược mạnh mẽ.

Trong khi đó, các mức thuế quan trả đũa của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump làm tăng nguy cơ suy thoái kinh tế toàn cầu. Điều này sẽ góp phần hạn chế bất kỳ khoản lỗ có ý nghĩa nào của JPY, cùng với sự xuất hiện của đợt bán đô la Mỹ (USD) mới, giữ cặp USD/JPY dưới mức 148,00 trong suốt phiên giao dịch châu Á. Các nhà giao dịch đã tăng cường đặt cược rằng sự suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ do thuế quan có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sớm tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất. Điều này khiến những người đầu cơ USD ở thế phòng thủ và sẽ tiếp tục hưởng lợi cho JPY có lợi suất thấp hơn.

Những người đầu cơ Yên Nhật tỏ ra miễn cưỡng khi tâm lý rủi ro toàn cầu cải thiện hạn chế mức tăng của các tài sản trú ẩn an toàn

• Dữ liệu công bố hôm thứ Hai cho thấy Tiền lương danh nghĩa tại Nhật Bản tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 2 so với mức tăng 1,8% đã được điều chỉnh giảm của tháng trước. Trong khi đó, tiền lương thực tế đã điều chỉnh theo lạm phát đã giảm 1,2% vào tháng 2, đánh dấu mức giảm hàng tháng thứ hai liên tiếp và cho thấy lạm phát cao đang gây áp lực lên thu nhập.
• Trên thực tế, tỷ lệ lạm phát tiêu dùng mà chính phủ sử dụng để tính toán tiền lương thực tế đã tăng 4,3% so với cùng kỳ năm trước. Điều này diễn ra sau các cuộc đàm phán tiền lương mùa xuân tích cực – dẫn đến thỏa thuận tăng trưởng trung bình 5,47% và đưa ra tín hiệu tích cực cho nền kinh tế trong nước – và ủng hộ lập luận về việc Ngân hàng Nhật Bản bình thường hóa chính sách hơn nữa.
• Các nhà đầu tư vẫn lo ngại rằng các mức thuế quan trả đũa của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump sẽ làm gián đoạn hệ thống thương mại toàn cầu và ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế trên toàn thế giới. Hơn nữa, Trump đã tăng cường cuộc chiến thương mại với Trung Quốc và đe dọa sẽ áp thêm 50% thuế quan đối với Trung Quốc nếu nước này không rút lại mức thuế nhập khẩu trả đũa 34% đối với các sản phẩm của Mỹ.
• Điều này càng làm tăng thêm lo ngại rằng các rào cản thương mại lớn xung quanh thị trường tiêu dùng lớn nhất thế giới có thể dẫn đến suy thoái, điều này lại hỗ trợ đồng Yên Nhật an toàn thu hút một số người mua khi giá giảm. Mặt khác, đồng Đô la Mỹ đã ngăn chặn động thái phục hồi kéo dài hai ngày từ mức thấp nhất trong nhiều tháng trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất mạnh tay.
• Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết hôm thứ Sáu rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã sẵn sàng chờ đợi sự rõ ràng hơn trước khi thực hiện các thay đổi như giảm lãi suất và nói thêm rằng thuế quan của Trump có thể có tác động lạm phát mạnh mẽ. Trong khi đó, Trump kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất càng sớm càng tốt, với lý do nền kinh tế Hoa Kỳ đang ở vị thế mạnh mẽ.
• Hơn nữa, các nhà giao dịch hiện đang định giá khả năng Fed sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và thực hiện ít nhất bốn lần cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay. Điều này, đến lượt nó, sẽ dẫn đến việc thu hẹp hơn nữa chênh lệch lãi suất giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản, cho thấy con đường ít kháng cự nhất đối với đồng JPY có lợi suất thấp hơn là tăng giá.
• Không có dữ liệu kinh tế nào có liên quan đến thị trường được công bố từ Hoa Kỳ vào thứ Ba, khiến USD phụ thuộc vào các diễn biến liên quan đến thương mại và bài phát biểu theo lịch trình của Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly. Trong khi đó, trọng tâm vẫn là biên bản cuộc họp của FOMC được công bố vào thứ Tư và số liệu lạm phát tiêu dùng của Hoa Kỳ vào thứ Năm.

USD/JPY cần vượt qua ngưỡng cản 148,15 để hỗ trợ triển vọng phục hồi hơn nữa từ mức thấp trong nhiều tháng

Theo góc nhìn kỹ thuật, cặp USD/JPY không thể tìm được sự chấp nhận trên mốc 148,00 và sự trượt giá sau đó bảo đảm sự thận trọng cho các nhà giao dịch tăng giá. Hơn nữa, các dao động trên biểu đồ hàng ngày đang giữ trong vùng tiêu cực và vẫn còn cách xa vùng quá bán, xác nhận triển vọng tiêu cực trong ngắn hạn cho cặp tiền tệ này. Tuy nhiên, một động thái duy trì vượt qua mức cao của phiên giao dịch châu Á, quanh vùng 148,15, có thể kích hoạt một đợt tăng giá che đậy lệnh bán khống và nâng giá giao ngay lên ngưỡng cản trung gian 148,70 trên đường đến con số tròn 149,00. Rào cản có liên quan tiếp theo được neo gần vùng 149,35-149,40, nếu vượt qua được sẽ mở đường cho một động thái hướng tới việc lấy lại mốc tâm lý 150,00.

Mặt khác, mốc 147,00 có thể cung cấp một số hỗ trợ, bên dưới mốc này, cặp USD/JPY có thể đẩy nhanh đà trượt trở lại về con số tròn 146,00 trước khi giảm xuống vùng 145,40. Một số đợt bán theo sau có thể khiến giá giao ngay dễ bị tổn thương và có thể suy yếu hơn nữa dưới mốc tâm lý 145,00 và kiểm tra mức thấp trong nhiều tháng, quanh vùng 144,55, đã chạm vào thứ Hai. Sự sụt giảm sau đó có khả năng kéo cặp tiền tệ này về phía mốc 144,00.

Haresh Menghani