Yên Nhật giữ vững mức cao nhất trong ba tuần so với USD trong bối cảnh kỳ vọng trái chiều giữa BoJ và Fed

• Yên Nhật vẫn duy trì xu hướng tăng giá khi kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ bù đắp cho dữ liệu chi tiêu hộ gia đình ảm đạm.
• Kỳ vọng ôn hòa của Fed không giúp USD thu hút người mua và kiềm chế cặp USD/JPY.
• Các nhà giao dịch đang háo hức chờ đợi Chỉ số giá PCE của Hoa Kỳ để biết tín hiệu cắt giảm lãi suất của Fed và động lực định hướng mới.

Đồng Yên Nhật (JPY) tiếp tục thể hiện sự vượt trội so với đồng Đô la Mỹ (USD) trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Sáu và tăng trở lại gần mức cao nhất trong gần ba tuần, đạt được vào ngày hôm trước. Dữ liệu được công bố trước đó hôm nay cho thấy Chi tiêu hộ gia đình tại Nhật Bản bất ngờ giảm với tốc độ nhanh nhất trong gần hai năm vào tháng 10. Tuy nhiên, lực mua JPY vẫn không hề suy giảm trong bối cảnh kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sắp tăng lãi suất ngày càng tăng, được củng cố bởi những phát biểu của Thống đốc Kazuo Ueda hồi đầu tuần .

Hơn nữa, động thái tái cơ cấu lạm phát của tân Thủ tướng Sanae Takaichi đã khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) tăng cao và hỗ trợ đồng JPY vốn có lợi suất thấp hơn. Bên cạnh đó, tâm lý thận trọng trên thị trường chứng khoán được xem là một yếu tố khác có lợi cho đồng JPY vốn được coi là nơi trú ẩn an toàn. Mặt khác, đồng Đô la Mỹ (USD) đang gặp khó khăn trong việc tận dụng đà phục hồi qua đêm từ mức thấp nhất kể từ cuối tháng 10 trong bối cảnh kỳ vọng ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và tiếp tục gây áp lực lên cặp USD/JPY trước thềm dữ liệu lạm phát quan trọng của Mỹ.

Đồng Yên Nhật tiếp tục được hỗ trợ bởi kỳ vọng diều hâu của BoJ

• Dữ liệu do Bộ Nội vụ Nhật Bản công bố hôm thứ Sáu cho thấy Chi tiêu hộ gia đình đã giảm 2,9% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 10 năm 2025, thấp hơn kỳ vọng của thị trường về mức tăng 1,0% và đảo ngược mức tăng 1,8% của tháng trước. Đây cũng là lần giảm đầu tiên kể từ tháng 4 và là tốc độ giảm nhanh nhất kể từ tháng 1 năm 2024, làm dấy lên lo ngại về triển vọng kinh tế.
• Tuy nhiên, đồng Yên Nhật vẫn giữ vững vị thế dẫn đầu trước triển vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách. Trên thực tế, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda đã phát biểu hôm thứ Hai rằng ngân hàng trung ương sẽ cân nhắc những ưu và nhược điểm của việc tăng lãi suất chính sách tại cuộc họp ngày 18-19 tháng 12. Đây được xem là tín hiệu rõ ràng nhất cho đến nay về khả năng tăng lãi suất và củng cố đồng Yên Nhật.
• Thêm vào đó, kế hoạch chi tiêu khổng lồ của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi, được tài trợ bằng việc phát hành nợ mới, là một yếu tố chính dẫn đến sự tăng mạnh gần đây của lợi suất trái phiếu chính phủ trong tháng qua. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt lên mức cao nhất kể từ năm 2007 vào thứ Năm, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 20 năm đạt mức cao chưa từng thấy kể từ năm 1999.
• Hơn nữa, lợi suất trái phiếu Chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm đạt mức cao kỷ lục, dẫn đến việc thu hẹp hơn nữa chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác. Điều này làm tăng nguy cơ tháo gỡ giao dịch chênh lệch lãi suất và tiếp tục mang lại lợi ích cho đồng Yên Nhật. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu tăng đồng nghĩa với chi phí vay cao hơn, làm dấy lên lo ngại về tình hình tài chính của Nhật Bản và kìm hãm đà tăng của đồng Yên Nhật.
• Đồng Đô la Mỹ đã phục hồi nhẹ sau khi chạm đáy sáu tuần vào thứ Năm và được hỗ trợ bởi hai báo cáo lạc quan về thị trường lao động Mỹ. Trên thực tế, công ty dịch vụ việc làm toàn cầu Challenger, Gray & Christmas cho biết số lượng việc làm dự kiến ​​cắt giảm đã giảm 53% xuống còn 71.321 trong tháng 11, từ mức 153.074 của tháng trước, mức cao nhất trong một tháng 10 kể từ năm 2003.
• Thêm vào đó, Bộ Lao động Hoa Kỳ báo cáo rằng số lượng người Mỹ nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới đã giảm 27.000 xuống còn 191.000 trong tuần kết thúc vào ngày 29 tháng 11. Đây là mức thấp nhất trong hơn ba năm qua, làm dịu bớt lo ngại về sự suy giảm mạnh mẽ trong điều kiện thị trường lao động và thúc đẩy một số hoạt động mua vào USD.
• Bất chấp dữ liệu hỗ trợ, đồng USD vẫn khó thu hút được bất kỳ động thái mua tiếp theo nào trong bối cảnh ngày càng có nhiều người tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục hạ lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới. Điều này không giúp cặp USD/JPY ghi nhận bất kỳ sự phục hồi đáng kể nào từ mức thấp gần ba tuần được thiết lập vào thứ Năm và củng cố khả năng tiếp tục giảm.
• Tuy nhiên, các nhà giao dịch dường như vẫn còn e ngại và chọn chờ đợi Chỉ số Giá Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Mỹ được công bố trước khi đặt cược vào các xu hướng mới. Dữ liệu lạm phát quan trọng này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc ảnh hưởng đến kỳ vọng về lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed, từ đó sẽ thúc đẩy đồng USD và tạo động lực đáng kể cho cặp tỷ giá USD/JPY.

USD/JPY dường như đang chuẩn bị kéo dài xu hướng giảm kéo dài hai tuần

Việc liên tục thất bại trong việc vượt lên trên đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 giờ và việc phá vỡ xuống dưới mốc tâm lý 155,00 qua đêm đang ủng hộ xu hướng giảm giá của cặp tỷ giá USD/JPY. Hơn nữa, các chỉ báo kỹ thuật trên biểu đồ hàng giờ đang duy trì trong vùng tiêu cực và ủng hộ khả năng tiếp tục giảm giá, mặc dù các chỉ báo dao động trung tính trên biểu đồ hàng ngày cho thấy cần thận trọng. Do đó, bất kỳ đợt giảm giá nào trong ngày cũng có thể tìm thấy ngưỡng hỗ trợ gần đáy dao động qua đêm, quanh mức giữa 154,00. Dưới mức này, giá giao ngay có thể tăng tốc độ giảm xuống mức tròn 154,00.

Mặt khác, bất kỳ nỗ lực phục hồi có ý nghĩa nào cũng có khả năng gặp phải rào cản cứng gần vùng 155,40 hoặc đường SMA 100 giờ. Một sức mạnh bền vững vượt qua ngưỡng này có thể kích hoạt động thái mua bù ngắn hạn và cho phép cặp USD/JPY lấy lại mốc 156,00. Một số đợt mua theo sau (follow-through buy) sẽ mở đường cho một đợt tăng giá tiếp theo lên ngưỡng cản quan trọng tiếp theo gần vùng 156,60-156,65 trên đường hướng đến mốc 157,00.

Haresh Menghani