Yên Nhật suy yếu khi bất ổn thương mại làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ

• Đồng Yên Nhật vẫn giảm giá vì bất ổn thương mại làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất của BoJ.
• Những người đầu cơ JPY không thể hưởng lợi từ đồng USD yếu hơn và động lực tránh rủi ro.
• Bối cảnh cơ bản ủng hộ động thái tăng giá tiếp theo của cặp USD/JPY.

Yên Nhật (JPY) giảm so với Đô la Mỹ (USD) yếu hơn trong ngày thứ hai liên tiếp và trượt xuống mức thấp nhất trong hơn hai tuần trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Ba. Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã leo thang chiến tranh thương mại và tuyên bố rằng chính quyền của ông sẽ áp thuế 25% đối với hàng hóa nhập khẩu từ Nhật Bản, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Thêm vào đó, dữ liệu tăng trưởng tiền lương yếu được công bố từ Nhật Bản vào thứ Hai có thể làm phức tạp thêm con đường bình thường hóa chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) và trở thành một yếu tố chính gây áp lực lên đồng JPY.

Những người đầu cơ giá lên JPY có vẻ không mấy ấn tượng và phần lớn bỏ qua dữ liệu cho thấy thặng dư tài khoản vãng lai của Nhật Bản tăng nhiều hơn dự kiến, lên 3.436,4 tỷ yên vào tháng 5 năm 2025 từ mức 2.949,5 tỷ yên của một năm trước đó. Trong khi đó, những lo ngại về tác động kinh tế của thuế quan của Trump và rủi ro địa chính trị bắt nguồn từ các cuộc xung đột mới ở Trung Đông đã làm giảm sự thèm muốn của các nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro hơn. Điều này thể hiện rõ qua một biển đỏ trên khắp các thị trường chứng khoán toàn cầu, điều này có thể hỗ trợ cho đồng JPY trú ẩn an toàn và hạn chế cặp USD/JPY trong bối cảnh USD tiếp tục bán tháo.

Những người bán khống Yên Nhật tìm cách nắm quyền kiểm soát trong bối cảnh khả năng BoJ tăng lãi suất sớm đang giảm dần

• Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã công bố đợt thư đầu tiên nêu rõ mức thuế thương mại cao hơn đối với một loạt các nền kinh tế lớn và áp thuế 25% đối với Nhật Bản. Tuy nhiên, Trump đã gia hạn thời hạn áp dụng mức thuế mới đến ngày 1 tháng 8, để ngỏ cánh cửa cho nhiều cuộc đàm phán thương mại hơn.
• Thủ tướng Nhật Bản Shigeru Ishiba cho biết vào đầu thứ Ba rằng Hoa Kỳ đã đề xuất tiếp tục đàm phán cho đến thời hạn mới là ngày 1 tháng 8. Nhật Bản vẫn chưa thể đạt được thỏa thuận với Hoa Kỳ vì nước này vẫn tiếp tục bảo vệ những gì cần được bảo vệ, Ishiba nói thêm.
• Dữ liệu của chính phủ công bố hôm thứ Hai cho thấy mức tăng trưởng tiền lương danh nghĩa của Nhật Bản đã chậm lại trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 5 năm 2025 và tiền lương thực tế điều chỉnh theo lạm phát đã giảm mạnh nhất trong 20 tháng. Điều này ủng hộ lập luận cho sự thận trọng của Ngân hàng Nhật Bản trong thời gian tới.
• Các nhà đầu tư trở nên cảnh giác về tác động kinh tế tiềm tàng của thuế quan thương mại qua lại của Trump, gây ra một làn sóng mới của hoạt động giao dịch tránh rủi ro toàn cầu. Điều này có thể hạn chế tổn thất cho đồng JPY trú ẩn an toàn, cùng với sự xuất hiện của đợt bán đô la Mỹ mới, sẽ hạn chế cặp USD/JPY.
• Trong bối cảnh báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ mạnh mẽ vào thứ Sáu, kỳ vọng rằng thuế quan của Trump sẽ hỗ trợ lạm phát của Hoa Kỳ trong những tháng tới có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất. Điều này, đến lượt nó, có lợi cho những người đầu cơ giá lên của USD trước biên bản cuộc họp của FOMC vào thứ Tư.

USD/JPY được chấp nhận trên SMA 100 ngày; có vẻ như sẽ tăng cao hơn nữa

Theo góc nhìn kỹ thuật, cặp USD/JPY có vẻ sẽ xây dựng trên đà tăng vượt qua Đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 ngày. Với việc các dao động trên biểu đồ hàng ngày đang đạt được lực kéo tích cực, một số lệnh mua theo sau vượt qua đỉnh phiên giao dịch châu Á, quanh vùng 146,45, sẽ cho phép giá giao ngay lấy lại con số tròn 147,00. Đà tăng có thể mở rộng hơn nữa về phía ngưỡng cản trung gian 147,60 trên đường đến đỉnh dao động hàng tháng của tháng 6, quanh mốc 148,00.

Mặt khác, các đợt điều chỉnh hồi phục hiện có thể tìm thấy một số hỗ trợ quanh vùng ngang 145,65-145,60. Bất kỳ đợt trượt giá nào nữa cũng có thể được coi là cơ hội mua và vẫn bị giới hạn gần mốc tâm lý 145,00. Điểm sau sẽ đóng vai trò là điểm then chốt, nếu bị phá vỡ một cách quyết đoán có thể kéo cặp USD/JPY đến ngưỡng hỗ trợ có liên quan tiếp theo gần vùng 144,35-144,30 trên đường đến con số tròn 144,00.

Haresh Menghani