Yên Nhật suy yếu khi dữ liệu tăng trưởng tiền lương ảm đạm làm giảm kỳ vọng tăng lãi suất sớm của BoJ

• Đồng Yên Nhật giảm giá do phản ứng với dữ liệu tăng trưởng tiền lương trong nước yếu hơn.
• Rủi ro địa chính trị và kỳ vọng khác biệt giữa BoJ và Fed sẽ hạn chế mức giảm của JPY.
• Tâm lý giảm giá của USD có thể góp phần hạn chế cặp USD/JPY.

Yên Nhật (JPY) giảm nhẹ so với đồng tiền tương đương của Mỹ vào đầu tuần mới sau khi công bố dữ liệu trong nước yếu hơn. Tiền lương thực tế tại Nhật Bản đã giảm trong tháng thứ năm liên tiếp vào tháng 5, với tốc độ nhanh nhất trong gần hai năm trong bối cảnh áp lực lạm phát dai dẳng. Điều này xảy ra sau khi Hoa Kỳ áp thuế quan đối với hàng xuất khẩu của Nhật Bản, có thể làm giảm lợi nhuận của công ty và có khả năng làm suy yếu tăng trưởng tiền lương trong tương lai. Triển vọng này có thể làm phức tạp thêm lịch trình bình thường hóa chính sách tiền tệ của BoJ và hoạt động như một lực cản đối với JPY.

Trong khi đó, các cuộc tấn công của Israel vào ba cảng Yemen vào sáng sớm thứ Hai này tiếp tục gây ra rủi ro địa chính trị và có thể có lợi cho vị thế trú ẩn an toàn tương đối của JPY. Hơn nữa, sự chấp nhận ngày càng tăng rằng BoJ sẽ tăng lãi suất một lần nữa có thể ngăn cản những người bán khống JPY đặt cược mạnh. Ngược lại, những người mua vào Đô la Mỹ (USD) vẫn đứng ngoài cuộc trong bối cảnh những người đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất trong tương lai gần. Điều này, đến lượt nó, sẽ góp phần hạn chế đà tăng của cặp USD/JPY trong bối cảnh không có dữ liệu vĩ mô có liên quan.

Yên Nhật thu hút một số người bán vì tiền lương thực tế của Nhật Bản giảm mạnh nhất trong gần hai năm

• Quân đội Israel đã tiến hành các cuộc tấn công dữ dội vào các mục tiêu của Houthi tại ba cảng Yemen và một nhà máy điện vào sáng sớm thứ Hai để đáp trả các cuộc tấn công liên tiếp của nhóm liên kết với Iran vào Israel. Đây là cuộc tấn công đầu tiên của Israel vào Yemen trong gần một tháng và sẽ thúc đẩy dòng tiền trú ẩn an toàn hướng đến Yên Nhật.
• Dữ liệu của chính phủ công bố vào đầu ngày hôm nay cho thấy Tiền lương danh nghĩa tại Nhật Bản đã tăng 1% vào tháng 5 năm 2025 so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp giảm tốc và thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường. Đây cũng là mức tăng trưởng yếu nhất kể từ tháng 3 năm 2024 trong bối cảnh các khoản thanh toán tiền thưởng đặc biệt giảm 18,7%.
• Thêm vào đó, tiền lương thực tế điều chỉnh theo lạm phát đã ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong 20 tháng và giảm 2,9% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 5 so với mức giảm 2,0% đã điều chỉnh trong tháng trước. Trong khi đó, tỷ lệ lạm phát tiêu dùng mà Bộ Lao động sử dụng để tính tiền lương thực tế đã tăng 4,0% so với cùng kỳ năm trước trong tháng được báo cáo.
• Dữ liệu làm dấy lên lo ngại rằng thu nhập thực tế trì trệ có thể làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng và cản trở sự phục hồi kinh tế nói chung trong bối cảnh bất ổn gia tăng về mức thuế quan mới của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump. Điều này có thể làm phức tạp thêm con đường bình thường hóa lãi suất và hạn chế mức tăng của đồng JPY của Ngân hàng Nhật Bản.
• Mặt khác, đồng đô la Mỹ đang vật lộn để ghi nhận bất kỳ sự phục hồi có ý nghĩa nào từ mức thấp nhất trong nhiều năm được chạm đến vào tuần trước trong bối cảnh kỳ vọng tương đối ôn hòa của Cục Dự trữ Liên bang. Trên thực tế, các nhà giao dịch đang định giá hơn 70% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và ít nhất hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong năm nay.
• Các nhà đầu tư hiện đang mong đợi biên bản cuộc họp của FOMC được công bố vào thứ Tư để có những tín hiệu mới về triển vọng chính sách và lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed. Đổi lại, điều này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc tác động đến động lực giá USD trong ngắn hạn và cung cấp một số động lực có ý nghĩa cho cặp USD/JPY.

USD/JPY có thể đẩy nhanh động thái tích cực vượt qua ngưỡng hợp lưu 144,65-144,70

Động lực vượt qua ngưỡng hợp lưu 144,65-144,70 – bao gồm Đường trung bình động đơn giản (SMA) 100 kỳ trên biểu đồ 4 giờ và mức thoái lui Fibonacci 38,2% của đợt giảm giá vào tháng 6-tháng 7 – sẽ được coi là yếu tố kích hoạt chính cho những người đầu cơ giá lên USD/JPY. Động thái tăng giá tiếp theo có thể cho phép giá giao ngay lấy lại mốc tâm lý 145,00 và kiểm tra vùng cung 145,25-145,30. Sức mạnh duy trì vượt qua ngưỡng sau sẽ mở đường hướng tới mức thoái lui Fibo 61,8%, quanh con số tròn 146,00.

Mặt khác, mức thấp của phiên giao dịch châu Á, quanh vùng ngang 144,20, có thể cung cấp một số hỗ trợ trước con số tròn 144,00 hoặc mức thoái lui Fibo 23,6%. Một sự phá vỡ thuyết phục bên dưới có thể chuyển hướng thiên vị trở lại theo hướng có lợi cho các nhà giao dịch giảm giá và kéo cặp USD/JPY xuống mức hỗ trợ trung gian 143,45 trên đường đến mốc 143,00. Quỹ đạo đi xuống có thể mở rộng hơn nữa về phía vùng 142,70-142,6

Haresh Menghani