Những người đầu cơ đồng Yên Nhật vẫn kiểm soát thị trường trong bối cảnh kỳ vọng BoJ khá cứng rắn

• Đồng Yên Nhật tăng giá so với USD trong ngày thứ ba liên tiếp vào thứ năm.
• Kỳ vọng khác nhau giữa BoJ và Fed tiếp tục thúc đẩy dòng vốn chảy vào đồng JPY có lợi suất thấp hơn.
• Ngay cả tâm lý ưa mạo hiểm cũng không làm giảm đi tâm lý lạc quan xung quanh đồng JPY an toàn.

Đồng Yên Nhật (JPY) đã tăng giá so với đồng tiền Mỹ trong ngày thứ ba liên tiếp và đạt đỉnh hơn ba tuần trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Năm. Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) ngày càng tin tưởng vào lộ trình bình thường hóa chính sách và tăng lãi suất vào cuối năm nay tiếp tục hỗ trợ đồng JPY. Trong khi đó, triển vọng thắt chặt chính sách của BoJ lại trái ngược hoàn toàn với dự đoán của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Đây hóa ra là một yếu tố khác góp phần vào hiệu suất vượt trội của đồng JPY, vốn có lợi suất thấp hơn, so với đồng đô la Mỹ (USD).

Trong khi đó, mức lương thực tế của Nhật Bản giảm tháng thứ sáu liên tiếp trong tháng 6 đã làm dấy lên lo ngại về sự phục hồi do tiêu dùng dẫn dắt trong bối cảnh tác động tiêu cực tiềm tàng của việc Mỹ tăng thuế quan đối với nền kinh tế. Điều này, cùng với bất ổn chính trị trong nước, cho thấy triển vọng tăng lãi suất của BoJ có thể bị trì hoãn. Bên cạnh đó, tâm lý lạc quan tiềm ẩn trên thị trường chứng khoán toàn cầu đã kìm hãm đà tăng giá của đồng JPY, vốn được coi là kênh trú ẩn an toàn. Hơn nữa, đà phục hồi nhẹ của đồng USD từ mức thấp nhất trong hơn hai tuần, giúp hạn chế đà giảm của cặp tỷ giá USD/JPY. Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản vẫn nghiêng về phía những người đầu cơ giá lên của đồng JPY.

Đồng Yên Nhật vẫn duy trì xu hướng tăng giá khi BoJ thắt chặt chính sách để bù đắp tâm lý ưa thích rủi ro

• Lập trường cứng rắn của Ngân hàng Nhật Bản vào tháng 7, báo hiệu rằng họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu tăng trưởng và lạm phát tiếp tục tăng theo ước tính, đã đẩy đồng Yên Nhật tăng cao trong ngày thứ ba liên tiếp vào thứ năm.
• Mặt khác, đồng Đô la Mỹ đang ở gần mức thấp nhất trong hơn hai tuần trong bối cảnh ngày càng có nhiều người chấp nhận khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới vào tháng 9.
• Kỳ vọng này được khẳng định lại qua một loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô đáng thất vọng của Hoa Kỳ được công bố gần đây, bao gồm báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp được theo dõi chặt chẽ trong tháng 7, chỉ ra những dấu hiệu cho thấy tình hình thị trường lao động đang xấu đi.
• Thêm vào đó, số liệu lạm phát tiêu dùng của Hoa Kỳ gần đây cho thấy áp lực giá liên quan đến thuế quan phần lớn chỉ là tạm thời và làm tăng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhiều hơn so với dự kiến trước đây.
• Dữ liệu công bố tuần trước cho thấy tiền lương thực tế của Nhật Bản đã giảm tháng thứ sáu liên tiếp vào tháng 6. Thêm vào đó, sự chậm lại của Chỉ số Giá Hàng hóa Doanh nghiệp (CGPI) của Nhật Bản đã làm dấy lên lo ngại về sự phục hồi do tiêu dùng dẫn dắt.
• Hơn nữa, bất ổn chính trị trong nước và lo ngại về tác động kinh tế của việc tăng thuế quan của Mỹ cho thấy triển vọng bình thường hóa chính sách của BoJ có thể bị trì hoãn. Tuy nhiên, điều này không mấy thuyết phục những người đầu cơ giá xuống JPY.
• Tâm lý rủi ro toàn cầu vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất thêm, gia hạn thỏa thuận đình chiến thuế quan giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc thêm ba tháng và sự lạc quan về hội nghị thượng đỉnh Hoa Kỳ - Nga nhằm chấm dứt chiến tranh Ukraine.
• Tâm lý ưa mạo hiểm đã đưa chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản lên mức 43.000 điểm lần đầu tiên vào thứ Tư. Hơn nữa, chỉ số chuẩn S&P 500 và Chỉ số Nasdaq Composite thiên về công nghệ đã đạt mức cao kỷ lục trong phiên thứ hai liên tiếp.
• Các nhà giao dịch hiện đang mong chờ việc công bố Chỉ số giá sản xuất của Hoa Kỳ, cùng với các bình luận từ các thành viên có ảnh hưởng của FOMC, sẽ thúc đẩy nhu cầu USD và tạo động lực cho cặp USD/JPY vào cuối thứ năm tuần này.
• Sự chú ý của thị trường sau đó sẽ chuyển sang số liệu GDP sơ bộ quý 2 từ Nhật Bản và Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Hoa Kỳ của Đại học Michigan vào thứ Sáu. Tuy nhiên, bối cảnh cơ bản dường như đang nghiêng về phía đồng JPY.

USD/JPY chấp nhận dưới mức 200-SMA trên H4 hỗ trợ thêm các khoản lỗ

Về mặt kỹ thuật, việc giá giảm trong ngày và chấp nhận xuống dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 kỳ trên biểu đồ 4 giờ, quanh mốc 147,00, có thể được xem là một yếu tố kích hoạt mới cho xu hướng giảm giá của cặp USD/JPY. Tuy nhiên, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) trên các biểu đồ nói trên đã tiến gần đến ngưỡng phá vỡ vùng quá bán, khiến việc chờ đợi một số đợt củng cố trong ngày hoặc một đợt phục hồi nhẹ trước khi định vị cho những khoản lỗ sâu hơn là điều thận trọng. Tuy nhiên, bất kỳ nỗ lực phục hồi nào cũng có nhiều khả năng thu hút thêm người bán và vẫn bị giới hạn quanh ngưỡng hỗ trợ 147,00, vốn đã chuyển thành kháng cự. Vùng kháng cự này hiện sẽ đóng vai trò là một điểm then chốt quan trọng, nếu được vượt qua một cách dứt khoát, có thể kích hoạt một động thái che đậy bán khống hướng tới vùng 147,45-147,50.

Ngược lại, cặp USD/JPY dường như đang chuẩn bị trượt về phía kiểm tra mức dưới 146,00 (mức thấp nhất ngày 24 tháng 7) trước khi tiếp tục giảm xuống ngưỡng hỗ trợ quan trọng tiếp theo gần vùng 145,40-145,30. Xu hướng giảm này cuối cùng có thể kéo giá giao ngay về mốc tâm lý 145,00.

Haresh Menghani