Yên Nhật vẫn bị giới hạn trong phạm vi so với USD tiềm năng tăng giá vẫn còn nguyên vẹn

• Đồng Yên Nhật đang gặp khó khăn trong việc tạo ra sức hút có ý nghĩa so với đồng Yên Mỹ.
• Sự bất ổn chính trị trong nước và tâm lý rủi ro tích cực là lực cản đối với đồng JPY - đồng tiền trú ẩn an toàn.
• Kỳ vọng chính sách khác nhau giữa BoJ và Fed sẽ kìm hãm đà tăng của cặp USD/JPY.

Đồng Yên Nhật (JPY) tiếp tục duy trì xu hướng đi ngang so với đồng Yên Mỹ trong ngày thứ Hai liên tiếp vào thứ Năm trong bối cảnh các tín hiệu cơ bản trái chiều. Kỳ vọng rằng bất ổn chính trị trong nước có thể khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) trì hoãn việc tăng lãi suất, cùng với tâm lý rủi ro nhìn chung tích cực, là một lực cản đối với đồng JPY vốn được coi là nơi trú ẩn an toàn. Mặt khác, đồng Đô la Mỹ (USD) đang gặp khó khăn trong việc thu hút bất kỳ người mua tiềm năng nào trong bối cảnh kỳ vọng ngày càng tăng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn, điều này dường như đang hạn chế cặp tỷ giá USD/JPY.

Trong khi đó, Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Nhật Bản tăng nhẹ trong tháng 8, cùng với việc điều chỉnh tăng số liệu GDP quý 2, chi tiêu hộ gia đình và tiền lương thực tế tăng, củng cố lập luận cho khả năng BoJ sắp tăng lãi suất. Điều này đánh dấu sự khác biệt đáng kể so với kỳ vọng ôn hòa của Fed, điều này sẽ tiếp tục có lợi cho đồng JPY vốn có lợi suất thấp hơn và cho thấy xu hướng giảm của cặp USD/JPY là giảm. Tuy nhiên, các nhà giao dịch dường như không muốn đặt cược mạnh và chọn chờ đợi dữ liệu lạm phát tiêu dùng của Mỹ, dự kiến ​​được công bố vào cuối phiên giao dịch Bắc Mỹ.

Những người đầu cơ Yên Nhật vẫn đứng ngoài cuộc mặc dù bối cảnh cơ bản hỗ trợ

• Báo cáo do Ngân hàng Nhật Bản công bố hôm thứ Năm cho thấy chỉ số giá sản xuất (PPI) của Nhật Bản đã tăng 2,7% trong tháng 8 so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu mức tăng nhẹ từ mức 2,6% của tháng trước. Tính theo tháng, PPI giảm nhẹ 0,2%, đảo ngược mức tăng 0,2% của tháng 7.
• Kết quả này tiếp nối cuộc thăm dò của Reuters Tankan hôm thứ Tư, cho thấy tâm lý nhà sản xuất Nhật Bản đã đạt mức tốt nhất trong hơn ba năm vào tháng 9. Hơn nữa, số liệu GDP điều chỉnh của Nhật Bản đầu tuần này cho thấy nền kinh tế đã tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 2,2% trong quý 2 năm 2025.
• Các dữ liệu khác được công bố gần đây cho thấy chi tiêu hộ gia đình tăng và tiền lương thực tế dương lần đầu tiên sau bảy tháng. Điều này mở ra khả năng BoJ sẽ sớm tăng lãi suất vào cuối năm, tiếp tục hỗ trợ đồng Yên Nhật trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Năm.
• Ngược lại, sự sụt giảm bất ngờ của lạm phát tại Mỹ đã củng cố dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ lãi suất tại cuộc họp chính sách vào tuần tới. Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) hôm thứ Tư cho biết chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ đã giảm xuống còn 2,6% trong tháng 8 so với mức 3,3% của tháng trước.
• Các chi tiết khác của báo cáo cho thấy chỉ số PPI cốt lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, tăng 2,8% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức giảm mạnh so với mức 3,7% của tháng 7 và thấp hơn nhiều so với ước tính đồng thuận là 3,5%. Dữ liệu này đã làm dấy lên kỳ vọng về một chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn của Fed.
• Thị trường hiện đã gần như hoàn toàn dự đoán được ba đợt cắt giảm lãi suất trong thời gian còn lại của năm nay và cũng thấy một khả năng nhỏ là sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất lớn 50 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 16-17 tháng 9. Điều này, đến lượt nó, lại không hỗ trợ đồng Đô la Mỹ tận dụng được đà phục hồi trong tuần này từ mức thấp nhất kể từ ngày 28 tháng 7.
• Tuy nhiên, các nhà giao dịch dường như không muốn đặt cược mạnh và chọn chờ đợi báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ được công bố vào cuối phiên giao dịch Bắc Mỹ. Dữ liệu lạm phát quan trọng này sẽ đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy đồng USD và tạo ra động lực đáng kể cho cặp USD/JPY.

USD/JPY cần phải suy yếu xuống dưới mức 147,00 để hỗ trợ cho bất kỳ sự sụt giảm có ý nghĩa nào

Việc cặp USD/JPY không thể tiếp nối đà phục hồi tốt trong tuần này từ vùng đáy dao động hàng tháng của tháng Tám và các chỉ báo dao động âm trên biểu đồ hàng ngày đang ủng hộ các nhà giao dịch bi quan. Một số đợt bán theo nhịp và chấp nhận dưới mốc 147,00 sẽ củng cố triển vọng , từ đó mở đường cho một đợt giảm giá hướng đến việc kiểm tra lại vùng hỗ trợ 146,30-146,20. Một số đợt bán theo nhịp, dẫn đến sự phá vỡ tiếp theo xuống mốc 146,00, có thể kéo giá giao ngay xuống mức hỗ trợ trung gian 145,35 trên đường hướng đến mốc tâm lý 145,00.

Mặt khác, bất kỳ nỗ lực tăng giá nào cũng có nhiều khả năng thu hút thêm người bán gần vùng 147,75-147,80, vốn sẽ giới hạn cặp USD/JPY quanh mốc tròn 148,00. Tuy nhiên, một sức mạnh bền vững vượt qua ngưỡng sau có thể kích hoạt một đợt tăng giá che đậy vị thế bán khống hướng đến việc thách thức đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày rất quan trọng, hiện đang được neo gần vùng 148,75. Tiếp theo là mốc 149,00 và đỉnh dao động hàng tháng, quanh vùng 149,15, nếu vượt qua được, có thể chuyển hướng xu hướng sang phe mua.

Haresh Menghani