Yên Nhật vẫn duy trì xu hướng tiêu cực thiếu niềm tin giảm giá trước BoJ

• Đồng Yên Nhật bắt đầu tuần mới với mức giảm yếu hơn, mặc dù mức giảm có vẻ không đáng kể.
• Căng thẳng địa chính trị gia tăng và kỳ vọng cứng rắn của BoJ sẽ hỗ trợ cho đồng JPY.
• Các nhà giao dịch cũng có thể lựa chọn đứng ngoài cuộc trước những rủi ro từ sự kiện quan trọng của ngân hàng trung ương trong tuần này.

Yên Nhật (JPY) vẫn ở thế yếu so với đồng tiền Mỹ trong phiên giao dịch châu Á vào thứ Hai, mặc dù không có động thái bán theo sau và vẫn bị giới hạn trong phạm vi nhiều tuần. Các nhà giao dịch hiện có vẻ miễn cưỡng đặt cược theo hướng tích cực và chọn cách chờ đợi bên lề trước những rủi ro sự kiện quan trọng của ngân hàng trung ương trong tuần này. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ công bố quyết định chính sách của mình vào thứ Ba, sau đó là kết quả của cuộc họp FOMC kéo dài hai ngày vào thứ Tư.

Trong khi đó, kỳ vọng rằng BoJ có thể từ bỏ một đợt tăng lãi suất khác trong năm nay, cùng với giọng điệu tích cực chung trên thị trường chứng khoán, làm suy yếu đồng JPY an toàn. Hơn nữa, một đợt tăng giá khiêm tốn của Đô la Mỹ (USD) đã nâng cặp USD/JPY lên vùng 144,75. Tuy nhiên, BoJ dự kiến ​​sẽ bám sát con đường hướng tới bình thường hóa chính sách trong bối cảnh lạm phát đang lan rộng, trong khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể hạ chi phí đi vay thêm nữa vào năm 2025. Điều này sẽ góp phần hạn chế tổn thất của JPY.

Những người bán khống Yên Nhật dường như không cam kết trước những rủi ro sự kiện quan trọng của ngân hàng trung ương trong tuần này

• Ngân hàng Nhật Bản được cho là đang cân nhắc một kế hoạch giảm một nửa tốc độ mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB), bắt đầu từ tháng 4 năm 2026. Đề xuất này sẽ được thảo luận tại cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, bắt đầu vào thứ Hai tuần này và dự kiến ​​sẽ nhận được sự ủng hộ của đa số các thành viên hội đồng quản trị.
• Trong khi đó, BoJ được dự đoán rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 0,5% vào cuối cuộc họp chính sách tháng 6 vào thứ Ba. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách thấy lạm phát mạnh hơn một chút so với dự đoán của họ vào đầu năm nay, điều này có thể mở đường cho các cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất trong tương lai.
• Sự chấp nhận ngày càng tăng của thị trường rằng BoJ có thể thúc đẩy các điều kiện tiền tệ chặt chẽ hơn, cùng với những bất ổn liên quan đến thương mại và sự leo thang hơn nữa của căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, mang lại một số hỗ trợ cho đồng Yên Nhật trú ẩn an toàn. Điều này hạn chế đà tăng của cặp USD/JPY vào thứ Hai.
• Israel đã tấn công các cơ sở hạt nhân và nhân sự chủ chốt của Iran vào thứ sáu tuần trước, tuyên bố đây là hoạt động cần thiết để chống lại mối đe dọa hiện hữu.
• Iran đã đáp trả bằng hàng trăm máy bay không người lái vào cuối tuần và cảnh báo sẽ trả đũa thêm. Điều này làm gia tăng sự bất ổn về địa chính trị ở Trung Đông và có lợi cho những người đầu cơ JPY.
• Mặt khác, đồng đô la Mỹ đang phải vật lộn để thu hút bất kỳ người mua có ý nghĩa nào và vẫn gần mức thấp nhất trong ba năm được chạm đến vào tuần trước trong bối cảnh bất ổn liên quan đến thương mại dai dẳng. Hơn nữa, các khoản cược rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ hạ chi phí vay thêm vào năm 2025 đóng vai trò là lực cản đối với đồng bạc xanh.
• Các nhà giao dịch háo hức chờ đợi các quyết định quan trọng của BoJ và Fed vào thứ Ba và thứ Tư để có manh mối về triển vọng chính sách trong tương lai và động lực mới. Tuy nhiên, kỳ vọng khác biệt giữa BoJ và Fed cho thấy con đường ít kháng cự nhất đối với cặp USD/JPY là đi xuống.

USD/JPY mở rộng phạm vi; có vẻ dễ bị tổn thương khi ở dưới mốc tâm lý 145,00

Theo quan điểm kỹ thuật, động thái tăng trong ngày chững lại gần vùng 144,75 hoặc ngưỡng kháng cự được đánh dấu bằng đỉnh của phạm vi giao dịch kéo dài nhiều tuần. Một số đợt mua theo sau, dẫn đến động thái tiếp theo vượt qua mốc tâm lý 145,00, sẽ được coi là yếu tố kích hoạt chính cho phe mua và đưa cặp USD/JPY lên mức cao nhất trong tháng, quanh vùng 145,45. Động lực sau đó có thể cho phép giá giao ngay lấy lại con số tròn 146,00 và mở rộng hơn nữa về phía vùng 146,25-146,30 hoặc đỉnh ngày 29 tháng 5.

Mặt khác, mốc 144,00 hiện có vẻ bảo vệ được mức giảm ngay lập tức và bất kỳ đợt trượt giá nào sau đó có nhiều khả năng thu hút một số lực mua gần vùng 143,55-143,50. Một sự phá vỡ thuyết phục dưới mức sau có thể kéo cặp USD/JPY xuống con số tròn 143,00 trên đường đến mức thấp nhất của ngày thứ Sáu, quanh vùng 142,80-142,75 và ranh giới dưới của phạm vi giao dịch, quanh giữa 142,00. Việc không bảo vệ được các mức hỗ trợ nói trên sẽ tạo tiền đề cho sự tiếp tục xu hướng giảm từ mức cao nhất của tháng 5.

Haresh Menghani