Yên tăng giá do đồn đoán tăng lãi suất

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ có hồ sơ mềm hơn ngày hôm nay. Tất cả các loại tiền tệ G10 đều tăng giá, dẫn đầu là đồng yên tăng hơn 1% trong bối cảnh đồn đoán về việc tăng lãi suất vào tháng tới tăng cao, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ ở mức gần 4,25% ngày hôm nay, mức thấp nhất kể từ cuộc bầu cử. Mặc dù Ngân hàng Dự trữ New Zealand cho phép cắt giảm nửa điểm nữa sau khi thực hiện lần cắt giảm thứ hai trong năm nay vào đầu ngày hôm nay, đồng đô la New Zealand đã tăng giá trong bối cảnh hoạt động mua vào sự thật theo kiểu bán theo tin đồn. Đồng euro và đồng bảng Anh vẫn vững chắc nhưng vẫn giữ dưới mức cao của ngày hôm qua. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi chủ yếu vững chắc hơn ngày hôm nay, nhưng đồng peso Mexico vẫn tiếp tục hoạt động kém hiệu quả. Đồng tiền này giảm khoảng 0,25% và chỉ có đồng rúp Nga mất nhiều hơn (~-3,2%).

Các thị trường chứng khoán lớn ở Châu Á - Thái Bình Dương diễn biến trái chiều. Trung Quốc, Ấn Độ, Úc và New Zealand tăng. Nhật Bản, Đài Loan và Hàn Quốc giảm. Stoxx 600 ở Châu Âu giảm trong phiên thứ hai và hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ đang giao dịch yếu hơn. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm chậm hơn. Tại Châu Âu, bạn đang chứng kiến ​​mức giảm 3-5 điểm cơ bản, với Trái phiếu chính phủ Anh dẫn đầu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm giảm gần năm điểm cơ bản cũng như lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm. Lãi suất thấp hơn và đồng đô la yếu hơn có lợi cho vàng . Kim loại màu vàng đang mở rộng đà phục hồi của ngày hôm qua khỏi mức 2600 đô la. Nó đang dao động quanh mức 2650 đô la ở Châu Âu. Lệnh ngừng bắn giữa Israel và Hezbollah không ảnh hưởng nhiều đến WTI tháng 1. Giá hầu như không thay đổi trong ngày, thấp hơn một chút so với mức 69 đô la. Giá đã ổn định vào tuần trước ở mức gần 70 đô la.

Châu Á Thái Bình Dương

Sự tăng giá của đồng yên không phải là kết quả của dữ liệu kinh tế Nhật Bản. Lịch kinh tế hôm nay khá yên ắng, và dòng tiền danh mục đầu tư hàng tuần của MOF sẽ chảy vào ngày mai. Có nhiều đồn đoán rằng BOJ sẽ tăng lãi suất vào tháng tới và thứ Sáu là ngày trọng đại. Nếu mọi thứ đều như nhau, dữ liệu sẽ khuyến khích đồn đoán rằng BOJ có thể tăng lãi suất vào tháng tới. CPI của Tokyo có khả năng sẽ báo hiệu sự gia tăng trong chỉ số quốc gia, mà sẽ không được công bố trong vài tuần nữa. Sản xuất công nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng 4% sau khi tăng 1,6% vào tháng 9. Xuất khẩu tăng và sự phục hồi trong lĩnh vực ô tô bị ảnh hưởng bởi bê bối có thể đã giúp ích. Doanh số bán lẻ có khả năng ổn định sau khi giảm mạnh 2,2% vào tháng 9. Thị trường hoán đổi đã giảm gần 17 điểm cơ bản so với mức thắt chặt được chiết khấu cho cuộc họp của BOJ vào tháng tới. Úc báo cáo CPI hàng tháng của tháng 10 không đổi ở mức từ 2,1%, thấp hơn một chút so với dự kiến, nhưng biện pháp trung bình cắt giảm cơ bản đã tăng từ 3,2% lên 3,5%. Trong khi Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã thực hiện cắt giảm 50 điểm cơ bản như dự kiến ​​rộng rãi, RBA sẽ giữ nguyên (ngày 10 tháng 12). Người ta không thấy nó giảm bớt cho đến Q2 25. RBNZ vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản khi họp lại vào tháng 2, nếu nền kinh tế diễn biến như các quan chức mong đợi, bao gồm cả sự suy giảm trong Q3. Trung Quốc báo cáo PMI vào thứ Bảy. Dự kiến ​​sẽ có một sự gia tăng nhỏ.

Mặc dù lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ tăng, nhưng lại không có nhiều lực kéo so với đồng yên và ghi nhận mức thấp mới trong hai tuần gần JPY153,00 vào hôm qua, trong khi các quyền chọn trị giá gần 2,6 tỷ đô la sẽ hết hạn vào hôm nay. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ giảm và đồn đoán về việc BOJ tăng lãi suất đã đẩy đồng đô la lên gần JPY151,35 vào hôm nay. Điều này thực sự làm đảo ngược mức tăng của đồng bạc xanh kể từ cuộc bầu cử. Đường trung bình động 200 ngày đang ở gần JPY152, mức mà đồng đô la đã không ổn định dưới mức này trong hơn một tháng. Khu vực JPY150,20 tương ứng với mức thoái lui (38,2%) của đợt tăng giá của đồng đô la từ mức thấp vào giữa tháng 9 (~JPY139,60). Sau khi bị bán từ mức hơn 0,6500 đô la một chút xuống 0,6435 đô la như một phần của đợt bán tháo tiền tệ lớn hơn sau những bình luận về thuế quan của Trump vào thứ Hai, đồng đô la Úc đã phục hồi và trở lại mức cao nhất trong phiên, cao hơn một chút so với 0,6500 đô la vào buổi sáng ở Bắc Mỹ. Đồng tiền này đã gặp những người bán kiên quyết đưa nó trở lại mức khoảng 0,6450 đô la, quanh mức mà nó đã hợp nhất. Tuy nhiên, diễn biến giá vẫn kém và đồng đô la Úc đã công bố mức đóng cửa thấp nhất kể từ tháng 4 (~ 0,6450 đô la). Tuy nhiên, đồng tiền này đã quay trở lại giá thầu vào hôm nay và đang chạm đến khu vực 0,6500 đô la. Về phần mình, đồng đô la New Zealand đang cạnh tranh với đồng yên là đồng tiền mạnh nhất của nhóm G10, tăng khoảng 1%. Đồng bạc xanh đã đạt đỉnh cao hơn một chút so với CNH7,2725 trong phiên giao dịch Châu Á - Thái Bình Dương ngày hôm qua khi thị trường phản ứng với mối đe dọa áp thuế của Trump. Đồng tiền này có xu hướng giảm và đạt gần CNH7,2525 vào buổi sáng tại Bắc Mỹ. Đồng bạc xanh đã phục hồi và đạt gần CNH7,27 vào hôm nay. PBOC tiếp tục phản đối sự yếu kém của đồng nhân dân tệ/sức mạnh của đồng đô la bằng cách thiết lập tỷ giá tham chiếu của đồng bạc xanh mà không ảnh hưởng nhiều đến kỳ vọng và hầu như không thay đổi so với phiên trước. Tỷ giá cố định được thiết lập ở mức CNY17,1982 (ngày hôm qua là CNY7,1918). Mức trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là CNY7,2540. Kể từ ngày 12 tháng 11, tỷ giá tham chiếu của đồng đô la đã được ấn định trong khoảng từ 7,1907 CNY đến 7,1992 CNH.

Châu Âu

Nguồn cung tiền của khu vực đồng euro vào ngày mai cũng như các cuộc khảo sát của EC và ECB sẽ không cung cấp các động lực giao dịch mới. Tuy nhiên, ước tính sơ bộ về CPI tháng 11 của Thứ Sáu lại là một câu chuyện khác. Việc tăng lãi suất tiêu đề (2,3% so với 2,0%) và tăng nhẹ lãi suất cốt lõi (2,8% so với 2,7%) có thể ngăn cản suy đoán về việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản khi ECB họp vào ngày 12 tháng 12. Chỉ số PMI ảm đạm đã khiến tỷ lệ cược tăng theo hướng có lợi cho động thái lớn hơn, nhưng khi những cái đầu lạnh hơn thắng thế, khả năng nhúng vào giá của thị trường hoán đổi đã giảm xuống còn khoảng 1 trong 3 cơ hội từ mức đề xuất gần 50/50 trước cuối tuần trước. Vương quốc Anh có lịch kinh tế nhẹ trong những ngày tới. Đặc điểm chính là số liệu tín dụng tiêu dùng và cho vay thế chấp. Thị trường đã gần như từ bỏ hy vọng về việc Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Thị trường hoán đổi đã giảm gần như hoàn toàn mức cắt giảm vào tháng 2 (90%). Trong khi mức cắt giảm 50 điểm cơ bản được chiết khấu cho H1 25, thị trường vẫn chưa có mức cắt giảm nào khác cho Q3 25.

Hôm qua, đồng euro giao dịch ở cả hai phía của phạm vi ngày thứ Hai (~$1,0430-$1,0530) nhưng mức đóng cửa nằm trong phạm vi, để lại một giai điệu kỹ thuật trung lập hơn. Tuy nhiên, mức đóng cửa vẫn yếu. Gần $1,0460, đây là mức thấp thứ hai trong năm. Hôm nay nó vững chắc nhưng vẫn thấp hơn một chút so với mức cao $1,0545 của ngày hôm qua. Một số hoạt động mua vào hôm nay có thể liên quan đến 3,3 tỷ euro quyền chọn ở mức $1,05 hết hạn hôm nay (và 1,5 tỷ euro khác sẽ hết hạn ở đó vào thứ Sáu). Khu vực $1,06 phải được vượt qua để nâng cao giai điệu kỹ thuật. Đồng bảng Anh đã có một ngày giảm bên ngoài, giao dịch ở cả hai phía của phạm vi ngày thứ Hai (~$1,2640-$1,2615) và đóng cửa ở mức trung lập. Nó giữ trên mức thấp đạt được trong PMI flash kém vào thứ Sáu tuần trước, gần $1,2485. Nó vững chắc hôm nay, đang tán tỉnh mức cao của tuần này là khoảng $1,2615. Mức hỗ trợ ban đầu có thể ở mức 1,2570 đô la.

Mỹ

Với ngày nghỉ lễ vào ngày mai, Hoa Kỳ sẽ công bố một loạt dữ liệu ngày hôm nay. Các bản sửa đổi đối với GDP quý 2 là ít nhất. Thương mại hàng hóa tháng 10, đơn đặt hàng hàng hóa bền và chi tiêu tiêu dùng cá nhân sẽ giúp các nhà đầu tư và nhà kinh tế nắm bắt được động lực kinh tế vào đầu quý 4. Tăng trưởng dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ trong quý này xuống còn 2,0%-2,5% từ 2,8% trong quý 3 và 3,0% trong quý 2. Mức tăng 0,4% trong tiêu dùng là vững chắc ngay cả khi thấp hơn một chút so với mức tăng 0,5% của tháng 9. Tất nhiên, các chỉ số giảm phát sẽ thu hút nhiều sự quan tâm nhưng 1) do CPI và PPI được công bố trước đó, nên thường không có nhiều bất ngờ và 2) chúng ta đã biết rằng cả lãi suất tiêu đề và lãi suất cốt lõi đều tăng tốc nhẹ. Hãy nhớ rằng hiệu ứng cơ sở, mà Chủ tịch Fed Powell đã thảo luận khi kết thúc cuộc họp FOMC gần đây nhất, có khả năng sẽ chuyển thành sự phục hồi ở đây trong Q4 (Q4 23, chỉ số giảm phát PCE tăng với tốc độ hàng năm dưới 1% nhưng sau đó tăng tốc với tốc độ hàng năm là 4,4% trong Q1 24, điều này sẽ giúp việc so sánh dễ dàng hơn vào năm tới). Báo cáo việc làm hàng tháng của tuần tới có khả năng giảm thiểu tác động của các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần. Dự báo ban đầu về tăng trưởng việc làm trong tháng này là khoảng 200 nghìn, cao hơn một chút so với mức trung bình của năm nay. Điều đó cùng với chỉ số lạm phát vững chắc hơn có thể khiến thị trường tiếp tục thu hẹp khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng tới. Về phần mình, Canada báo cáo GDP tháng 9 và quý 3 trước cuối tuần. Tăng trưởng vững chắc hơn, sau khi CPI tăng, có thể khiến thị trường suy nghĩ lại về khả năng Ngân hàng Canada thực hiện đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản thứ hai (ngày 11 tháng 12). Khả năng đã giảm xuống còn khoảng 25% từ hơn 40% vào thứ Hai tuần trước. Mexico báo cáo số liệu thương mại tháng 10 hôm nay, và sau đó là báo cáo lạm phát của Banxico. Ngày mai, biên bản cuộc họp gần đây của ngân hàng trung ương sẽ được công bố. Cuộc họp tiếp theo của ngân hàng trung ương là ngày 19 tháng 12 và thị trường có xu hướng cắt giảm thêm một phần tư điểm.

Mối đe dọa thuế quan của Trump đã đưa đồng đô la Mỹ lên gần 1,4180 CAD, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2020. Mức cao nhất trong đại dịch là gần 1,4670 CAD. Ngày hôm qua là mức tăng thứ ba liên tiếp của đồng đô la Mỹ, nhưng sau khi đạt đỉnh trong phiên giao dịch Châu Á Thái Bình Dương, đồng bạc xanh có xu hướng giảm và đạt gần 1,4050 CAD. Vùng hỗ trợ tiếp theo được nhìn thấy ở mức khoảng 1,4000-20 CAD. Đồng đô la Mỹ đang củng cố lặng lẽ ngày hôm nay trong khoảng từ 1,4035 CAD đến 1,4080 CAD. Trớ trêu thay, các quan chức Canada đã đưa phần lớn chính sách thương mại của mình đối với Trung Quốc vào sự liên kết với Hoa Kỳ và đã chỉ trích Mexico vì không làm như vậy. Tuy nhiên, ngay cả khi được coi là một chiến thuật đàm phán mở đầu, mối đe dọa thuế quan của Trump cho thấy một số sự tương đương giữa Canada và Mexico (mặc dù Trump đã đàm phán USMCA và gọi đây là thỏa thuận thương mại tốt nhất từ ​​trước đến nay). Ghi vào hồ sơ, và trái ngược với cách quảng bá, thâm hụt thương mại song phương của Hoa Kỳ với Canada và Mexico đã gia tăng kể từ năm 2019. Mối đe dọa áp thuế của Trump đã đưa đồng bạc xanh lên mức cao mới kể từ tháng 8 năm 2022 gần MXN20,8315. Mức này được thiết lập vào đầu buổi chiều tại Bắc Mỹ. Trước đó, mức cao được thiết lập vào ngày sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ gần MXN20,8070. Đồng đô la vững chắc gần MXN20,71 trong phiên giao dịch cuối buổi sáng tại châu Âu. Cho đến nay, đồng tiền này đã giảm ít thời gian so với mức chốt phiên ngày hôm qua (~MXN20,65). Trong số các loại tiền tệ của thị trường mới nổi, đồng peso giảm 1,8% dẫn đầu đà giảm. Chỉ có ba loại tiền tệ của thị trường mới nổi tăng nhẹ so với đồng đô la Mỹ (sol Peru, won Hàn Quốc và real Brazil). Hầu hết các loại tiền tệ của thị trường mới nổi đều vững chắc hơn vào hôm nay nhưng không phải peso. Đồng tiền này giảm khoảng 0,3%, trở thành đồng tiền có hiệu suất kém nhất tại thị trường mới nổi sau đồng rúp Nga (~-3,2%).

Marc Chandler