Ba lý do tại sao Bitcoin có thể giảm xuống dưới 60.000 đô la

• Bitcoin đã bảo vệ thành công ngưỡng 60.000 đô la lần thứ ba trong năm nay giữa bối cảnh xu hướng giảm giá vẫn còn mạnh mẽ.
• Việc đáo hạn các quyền chọn Bitcoin trị giá khoảng 10 tỷ đô la vào thứ Sáu cho thấy xu hướng giảm giá, với 537 triệu đô la quyền chọn bán (Put) vượt trội so với 17,53 triệu đô la quyền chọn mua (Call).
• Nhu cầu từ các tổ chức có thể tiếp tục suy yếu khi dòng vốn chảy ra vượt quá 2,5 tỷ đô la trong tháng Sáu.
• Các nhà đầu tư lớn nắm giữ từ 10 đến 10.000 BTC tiếp tục giảm lượng BTC nắm giữ, làm gia tăng áp lực lên nguồn cung.

Giá Bitcoin (BTC) dao động quanh mức 62.000 đô la vào thứ Năm, phục hồi sau đợt giảm ngắn xuống dưới 60.000 đô la vào ngày hôm trước. Mặc dù những người mua vào kỳ vọng BTC sẽ phục hồi từ vùng hỗ trợ tâm lý này, nhưng các tín hiệu giảm giá từ việc đáo hạn các quyền chọn Bitcoin sắp tới, dòng tiền chảy ra khỏi các Quỹ giao dịch chứng khoán (ETF) và hoạt động của các nhà đầu tư có ví lớn cảnh báo rằng việc bán tháo có thể bùng phát mạnh trong thời gian tới.

Sức mạnh kỹ thuật của Bitcoin ở mức $60,000 hiện vẫn vững chắc.

Vào thời điểm viết bài hôm thứ Năm, Bitcoin đã phục hồi nhẹ ở mức 62.000 đô la, bất chấp xu hướng giảm giá chung. Đường trung bình động lũy ​​thừa (EMA) 50 ngày và 200 ngày lần lượt ở mức 68.267 đô la và 77.233 đô la, khẳng định xu hướng giảm dài hạn. Về mặt kỹ thuật, giá cũng đã giảm xuống dưới đường xu hướng tăng trước đó, vốn đóng cửa quanh mức 66.377 đô la, cho thấy mức hỗ trợ động trước đây đã chuyển thành mức kháng cự.

Tuy nhiên, động lực thị trường trên biểu đồ ngày khá hỗn hợp, với chỉ báo MACD (Moving Average Convergence Divergence) đang kiểm tra đường tín hiệu để tìm kiếm tín hiệu giao cắt giảm giá khi các biểu đồ histogram tích cực thu hẹp lại. Trong khi đó, chỉ báo RSI (Relative Strength Index) ở mức 36 đang dao động dưới đường trung bình, cho thấy các nỗ lực tăng giá có thể tiếp tục gặp khó khăn do cấu trúc thị trường tổng thể vẫn bị giới hạn.

Việc giá đóng cửa dứt khoát dưới mức 60.000 đô la có thể khiến Bitcoin giảm xuống mức thấp hơn so với tháng 9 năm 2024, với mức thấp nhất ngày 5 tháng 7 ở mức 53.485 đô la là mức hỗ trợ gần nhất.

Ở phía trên, rào cản ban đầu xuất hiện tại vùng giá trị hợp lý giảm giá, dao động từ 67.516 đô la đến 70.686 đô la và bao gồm cả đường EMA 50 ngày ở mức 68.267 đô la.

Mặc dù diễn biến giá ngắn hạn phản ánh sự phục hồi mạnh mẽ của phe mua quanh mức $60,000, nhưng dữ liệu từ quyền chọn, dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu từ các tổ chức lại cho thấy niềm tin thị trường đang suy yếu.

1. Khoảng 10 tỷ đô la quyền chọn Bitcoin sẽ hết hạn vào thứ Sáu.

Việc đáo hạn các quyền chọn Bitcoin đã nổi lên như một chất xúc tác ngắn hạn có tác động mạnh mẽ. Dữ liệu của CoinGlass cho thấy 91.220 hợp đồng mua (call) và 67.560 hợp đồng bán (put) sẽ đáo hạn vào thứ Sáu trên sàn Deribit. Mặc dù số lượng hợp đồng lớn phản ánh xu hướng tăng giá, nhưng khối lượng giao dịch lại phản ánh xu hướng bán ra.

Giá trị thị trường của các hợp đồng quyền chọn bán (put options) ở mức 537,38 triệu đô la cao hơn rất nhiều so với các hợp đồng quyền chọn mua (call options) ở mức 17,53 triệu đô la, cho thấy các quyền chọn mua đang mở có phí bảo hiểm thấp hơn, ngụ ý rằng chúng có khả năng đang ở trạng thái "ngoài giá trị" (out-of-the-money - OTM). Trong khi đó, các quyền chọn bán đang mở gần với giá giao ngay hiện tại hơn, hay "trong giá trị" (in-the-money - ITM), và có phí bảo hiểm cao hơn nhiều.

Việc đáo hạn quyền chọn BTC vào thứ Sáu xác nhận xu hướng giảm giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, sau khi giao dịch đáo hạn trị giá khoảng 10 tỷ đô la hoàn tất, Bitcoin có thể cho thấy xu hướng ổn định hơn theo một trong hai hướng.

2. Sự yếu kém về mặt thể chế khiến Bitcoin dễ bị tổn thương hơn trước rủi ro giảm giá.

Các quỹ ETF Bitcoin đã nổi lên như những nguồn vốn lớn có ảnh hưởng đến xu hướng giá cả và tâm lý thị trường nói chung. Dữ liệu cho thấy đã có 2,52 tỷ đô la Mỹ chảy ra khỏi quỹ tính đến thời điểm này trong tháng, tiếp nối con số 2,43 tỷ đô la Mỹ chảy ra từ tháng trước. Một chuỗi chảy ra liên tục trong tuần này có thể tiến gần đến mức kỷ lục chảy ra là 3,48 tỷ đô la Mỹ và 3,56 tỷ đô la Mỹ lần lượt vào tháng 11 và tháng 2 năm 2025.

3. Cá voi tham gia vào đợt bán tháo

Các nhà đầu tư lớn, hay còn gọi là "cá voi", được truyền cảm hứng từ việc các tổ chức bán tháo, đang giảm lượng BTC nắm giữ của họ. Dữ liệu của Santiment cho thấy các nhà đầu tư nắm giữ từ 10 đến 10.000 BTC đã bán ra 45.074 BTC trong 8 ngày qua. Trong cùng thời gian đó, các nhà đầu tư nhỏ lẻ với lượng BTC dưới 0,01 đã tích lũy được 74 BTC, phản ánh sự kỳ vọng về sự phục hồi từ mức 60.000 đô la. Tuy nhiên, sự hưng phấn của nhà đầu tư nhỏ lẻ tại các mức hỗ trợ quan trọng thường tạo ra thêm dư địa giảm giá.

Bitcoin sẽ chạm đáy vào thời điểm nào và ở mức giá nào?

Mặc dù Bitcoin đối mặt với nguy cơ giảm xuống dưới 60.000 đô la, nhưng một số mô hình nhất định cho thấy khả năng phục hồi vào cuối năm nay. Jiang Zhuoer, một thợ đào Bitcoin người Trung Quốc, dự đoán giá sẽ ổn định quanh mức 42.000 đến 44.000 đô la trong khoảng thời gian từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2026 dựa trên việc giá trị tài sản ròng (mNAV) của Strategy giảm xuống 0,72, gần mức thấp 0,7 được ghi nhận trong giai đoạn chuyển đổi từ tăng giá sang giảm giá trước đó vào tháng 5 năm 2022. Jiang lập luận rằng mức đáy mNAV có thể báo hiệu BTC chạm đáy cuối cùng trong khoảng sáu tháng nữa dựa trên mức đáy mNAV của MSTR trong chu kỳ trước.

Ước tính thời gian này phù hợp với giả thuyết rằng Bitcoin sẽ chạm đáy 500 ngày trước sự kiện Halving tiếp theo, với khoảng 670 ngày còn lại cho đến sự kiện Halving Bitcoin lần thứ năm sắp tới. Từ mức đáy ước tính của Jiang vào tháng 12, sẽ chỉ còn chưa đến 500 ngày nữa cho sự kiện Halving Bitcoin tiềm năng vào tháng 4, điều này ủng hộ lý thuyết phục hồi.

Vishal Dixit