Bản xem trước cuộc bầu cử Hoa Kỳ

Về phản ứng của FX trước chiến thắng của Trump so với Harris

Harris:

Đây chắc chắn sẽ là kịch bản có mức độ không chắc chắn thấp hơn trong hai kết quả. Chúng ta sẽ phần lớn thấy sự tiếp tục của nguyên trạng về chính sách đối nội và đối ngoại, và Harris sẽ thúc đẩy tăng thuế sau khi đạo luật thuế của Trump hết hạn vào năm 2025.

Chúng tôi cho rằng viễn cảnh thuế suất cao hơn có thể là một yếu tố giảm nhẹ đối với đồng đô la, vì các nhà đầu tư chuẩn bị cho hiệu suất yếu hơn của nền kinh tế Hoa Kỳ, lạm phát thấp hơn và lãi suất của Fed thấp hơn so với thời Trump. Thị trường cũng sẽ định giá theo hướng ít bảo hộ hơn và tăng trưởng toàn cầu mạnh hơn, đặc biệt là ở Châu Á, điều này cũng có thể gây bất lợi cho đồng bạc xanh do tình trạng trú ẩn an toàn của nó.

Chúng tôi cho rằng các loại tiền tệ của thị trường mới nổi sẽ nhận được sự thúc đẩy nhẹ, đặc biệt là các loại tiền tệ ở châu Á có liên hệ chặt chẽ với nền kinh tế Trung Quốc (đặc biệt là KRW, THB và MYR). Các loại tiền tệ châu Âu cũng có khả năng tăng giá trong bối cảnh rủi ro an ninh châu Âu thấp hơn - Harris đã cam kết tiếp tục hỗ trợ cho Ukraine và các đồng minh NATO. Biến động thị trường sẽ thấp hơn do tránh được bản chất thất thường và khó lường của sự lãnh đạo của Trump.

Ông Trump:

Chúng tôi cho rằng việc Trump nhấn mạnh vào nền kinh tế thuế suất thấp hơn có thể dẫn đến thu nhập khả dụng cao hơn và chi tiêu tiêu dùng lớn hơn trong tương lai gần. Tăng trưởng của Hoa Kỳ ban đầu có thể mạnh hơn khi xét đến các kế hoạch thuế đã đề cập ở trên, với điều kiện là ông có thể thông qua bất kỳ dự luật nào thông qua Quốc hội. Tuy nhiên, nhu cầu tiêu dùng cao hơn và thâm hụt chính tăng vọt có thể dẫn đến lạm phát cao hơn ở Hoa Kỳ, điều này cuối cùng có thể gây bất lợi cho tăng trưởng trong trung hạn. Điều này có thể trở nên trầm trọng hơn do các kế hoạch thuế quan của ông, điều này sẽ đẩy giá trị của hàng hóa nhập khẩu lên cao. Trump cũng đã có kế hoạch đàn áp những người lao động không có giấy tờ và đề xuất trục xuất từ ​​15 đến 20 triệu người di cư của ông sẽ đặc biệt gây ra vấn đề cho ngành nông nghiệp.

Nhìn chung, chúng tôi cho rằng chiến thắng trong cuộc bầu cử của Trump sẽ là động thái tăng giá cho đồng đô la Mỹ . Mặc dù triển vọng lạm phát cao hơn của Hoa Kỳ có thể gây ra những hậu quả tai hại cho tăng trưởng trung hạn, chúng tôi cho rằng thị trường sẽ chủ yếu phản ứng bằng cách định giá lãi suất cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang cao hơn . Rủi ro gia tăng về sự chậm lại do chủ nghĩa bảo hộ của Hoa Kỳ gây ra đối với tăng trưởng toàn cầu cũng có thể dẫn đến việc khẩu vị rủi ro xấu đi và dòng tiền đổ vào đồng đô la tăng lên, cũng như rủi ro địa chính trị gia tăng dưới thời chính quyền Trump.

Chúng tôi tin rằng các loại tiền tệ của thị trường mới nổi sẽ bán tháo trên diện rộng, dẫn đầu là các loại tiền tệ ở châu Á, khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho lãi suất cao hơn của Hoa Kỳ , chủ nghĩa bảo hộ lớn hơn, chính sách đối ngoại thất thường hơn và tăng trưởng yếu hơn ở Trung Quốc. Theo quan điểm của chúng tôi, các loại tiền tệ của châu Âu sẽ giao dịch thấp hơn trong bối cảnh bất ổn về NATO, thuế quan cao hơn và việc hồi hương. Không còn nghi ngờ gì nữa, sự biến động trên thị trường sẽ tăng cao so với nhiệm kỳ tổng thống của Harris.

Matthew Ryan, CFA