Bên cạnh chủ đề chiến tranh đang diễn ra, chính sách thuế quan của Trump cũng quay trở lại

Thị trường

Các cuộc đàm phán trực tiếp cấp cao đầu tiên giữa Hoa Kỳ và Nga kể từ cuộc xâm lược năm 2022 tại Riyadh đã diễn ra tốt đẹp theo các bên liên quan nhưng không đưa ra được điều gì cụ thể. Các cuộc đàm phán chỉ mang tính giải thích. Thực tế là chúng diễn ra mà không có Ukraine và EU đã gây ra sự phản đối từ cả hai bên và thúc đẩy một số nhà lãnh đạo EU tham gia cuộc họp khủng hoảng vào thứ Hai để thảo luận về việc nâng cấp năng lực phòng thủ của châu Âu. Thủ tướng Ba Lan Tusk cho biết các biện pháp (tài trợ) sẽ được trình bày kịp thời cho hội nghị thượng đỉnh sắp tới vào ngày 20-21 tháng 3. Chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu có điều gì đó xảy ra sớm hơn do cảm giác cấp bách, với điều kiện là việc xây dựng liên minh của Đức diễn ra suôn sẻ sau cuộc bầu cử vào Chủ Nhật này. Tổng thống Pháp Macron đã triệu tập một cuộc họp thứ hai vào hôm nay, với sự tham gia của một số quốc gia EU và ngoài EU. Các cuộc đàm phán tập trung vào việc có một "hoạt động gìn giữ hòa bình" do Liên hợp quốc chỉ định tại Ukraine để duy trì bất kỳ thỏa thuận ngừng bắn/hòa bình nào trong tương lai. Chủ đề chiến tranh vẫn là tâm điểm chú ý nhưng thị trường hiện đang cảnh giác với bất kỳ kết quả nào. Sự sụt giảm của trái phiếu châu Âu vào thứ Hai do dự đoán chi tiêu quốc phòng tăng đáng kể đã giảm bớt vào hôm qua. Lãi suất của Đức tăng cao hơn khi mở cửa nhưng thu hẹp mức tăng sau đó để đóng cửa hầu như không thay đổi. UST đã bắt kịp trong ngày giao dịch đầu tiên trong tuần bằng cách tăng thêm từ 4,7-7,5 điểm cơ bản trên đường cong hôm qua. Đồng đô la Mỹ giữ thế thượng phong. EUR/USD giảm xuống còn 1,0446, DXY bật trở lại mức 107. Bảng Anh tăng giá theo đà tăng chung của báo cáo thị trường lao động. EUR/GBP mất 0,83 và chịu được sức mạnh chung của USD (GBP/USD 1,261). Tiếp theo ở Anh: CPI. Lạm phát tiêu đề chỉ giảm 0,1% so với tháng trước, đẩy con số cả năm lên mức 3% nhanh hơn dự kiến. CPI cốt lõi tăng vọt lên 3,7% từ 3,2% và lạm phát dịch vụ lên 5% từ 4,4%. Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey đã báo hiệu mức tăng đột biến của lạm phát trong bài phát biểu hôm qua và cảnh báo không nên suy diễn quá nhiều về nó. Điều này giải thích cho phản ứng yếu ớt của GBP vào sáng nay. Giá thị trường tiền tệ của Anh hầu như không thay đổi và chỉ cắt giảm lãi suất hai lần trong cả năm 2025.

Bên cạnh chủ đề chiến tranh đang diễn ra, chính sách thuế quan của Trump cũng quay trở lại. Tuy nhiên, thị trường FX trừ USD không mấy ấn tượng với lời đe dọa áp thuế nhập khẩu (ô tô, dược phẩm và chip) mới của Trump vào cuối ngày hôm qua. Tổng thống cho biết thông báo có thể được đưa ra vào ngày 2 tháng 4, tạo thời gian để đạt được thỏa thuận. Đồng bạc xanh giao dịch ở mức thấp so với tất cả các đồng tiền G10. Lịch kinh tế cũng bao gồm biên bản cuộc họp của Fed vào tháng 1. Một loạt các nhà hoạch định chính sách kể từ cuộc họp đó đã đến để củng cố sự tạm dừng kéo dài cho thấy sự đồng thuận rộng rãi và có nghĩa là biên bản có thể không có nhiều điều bất ngờ hoặc mới mẻ để cung cấp. Chúng tôi cho rằng về mặt kỹ thuật, giao dịch FX và FI được truyền cảm hứng.

Tin tức và quan điểm

Ngân hàng Dự trữ New Zealand hôm nay đã giảm lãi suất chính sách thêm 50 điểm cơ bản xuống còn 3,75%. Động thái này phần lớn đã được dự đoán trước. Lạm phát CPI vẫn gần mức giữa của mục tiêu 1-3% (0,5% theo quý và 2,2% theo năm trong quý 4). Kỳ vọng lạm phát của các công ty đang ở mức mục tiêu và lạm phát cơ bản tiếp tục giảm xuống mức giữa mục tiêu. Triển vọng kinh tế vẫn nhất quán với lạm phát vẫn nằm trong biên độ trong trung hạn. Hoạt động kinh tế vẫn ở mức thấp và năng lực sản xuất dự phòng cùng áp lực lạm phát trong nước tiếp tục giảm bớt. Việc thiết lập giá cả và tiền lương đang thích ứng với môi trường lạm phát thấp. RBNZ kỳ vọng hoạt động kinh tế và tăng trưởng việc làm sẽ phục hồi trong năm nay, nhưng vẫn còn nhiều bất ổn, trong số những nguyên nhân khác là do thương mại. Thống đốc RBNZ chỉ ra rằng RBNZ có thể nới lỏng chính sách nhanh hơn một chút so với dự kiến ​​trước đó, với các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo (25 điểm cơ bản) vào tháng 4 và tháng 5. Báo cáo chính sách tiền tệ dự kiến ​​lãi suất chính sách trung bình ở mức gần 3,1% trong quý 4. Lợi suất trái phiếu 3 năm của New Zealand ban đầu đã giảm sau quyết định nhưng giao dịch hiện tại hầu như không thay đổi gần 3,85%. Đồng đô la New Zealand đã có động thái tương tự, đảo ngược mức giảm trước đó sau cuộc họp báo của thống đốc Orr, hiện thậm chí còn giao dịch cao hơn một chút ở mức NZD/USD 0,573.

Thành viên Hội đồng quản trị BoJ Takata trong bài phát biểu hôm nay đã ủng hộ rằng ngân hàng nên tiếp tục xem xét tăng lãi suất dần dần để kiềm chế rủi ro lạm phát tăng. Với kỳ vọng lạm phát dài hạn tăng lên và các công ty tích cực chuyển chi phí hơn, các điều kiện để bình thường hóa chính sách hơn nữa đang xuất hiện. Duy trì kỳ vọng lãi suất ở mức thấp trong một thời gian dài có thể làm nền kinh tế và hoạt động tài chính quá nóng. Ông chỉ ra rằng rất khó để ước tính lãi suất chính sách trung lập và thấy Ngân hàng có vấn đề khi công bố một mức lãi suất chính sách trung lập nhất định. Điều này có thể được coi là cam kết trước và sẽ làm giảm tính linh hoạt của chính sách của ngân hàng. Ở mức 1,435%, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm sáng nay đã chạm mức cao nhất kể từ năm 2009.

KBC Market Research Desk