Biến động của Bitcoin giảm xuống dưới mức Nasdaq khi hoạt động thị trường chạm mức thấp nhất trong nhiều năm.

• Biến động giá Bitcoin trong 30 ngày đã giảm xuống dưới mức Nasdaq lần thứ năm trong lịch sử, cho thấy môi trường thị trường đang bị thu hẹp bất thường.
• Lượng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin trong quý 2 đã lập kỷ lục mới, với các nhà đầu tư cá nhân chiếm phần lớn áp lực bán ra trong khi tỷ lệ nắm giữ của các tổ chức vẫn ổn định.
• Các nhà phân tích của Bitfinex nhận định rằng dòng vốn đổ vào ETF liên tục và nguồn cung stablecoin mở rộng là cần thiết để kích hoạt đợt biến động lớn tiếp theo của Bitcoin.

Theo báo cáo hôm thứ Ba của K33, độ biến động 30 ngày của Bitcoin (BTC) đã giảm xuống dưới mức của Nasdaq chỉ lần thứ năm trong lịch sử, khi hoạt động giao dịch trầm lắng và khối lượng giảm cho thấy một giai đoạn yên tĩnh bất thường.

Biến động giảm ngay cả khi các nhà bán lẻ bán tháo ETF BTC.

Biến động 30 ngày của BTC đã giảm xuống còn 1,132%, đánh dấu mức thấp thứ tư trong thập kỷ 2020. Biến động 7 ngày cũng giảm xuống còn 0,52%, mức thấp nhất kể từ năm 2023. Trong khi đó, biến động 30 ngày của Nasdaq cao hơn ở mức 1,5%.

Sự suy giảm này phản ánh một hiện tượng bất thường, vì Bitcoin trong lịch sử đã trải qua sự biến động cao hơn so với các tài sản rủi ro truyền thống. Các giai đoạn trước đây khi độ biến động 30 ngày của Bitcoin giảm xuống dưới mức Nasdaq là vào tháng 10 năm 2018, tháng 10 năm 2022, tháng 1 năm 2023 và tháng 4 năm 2025.

Ba trong số những giai đoạn đó đều có những biến động giá mạnh. Sự kiện tháng 10 năm 2018 diễn ra trước khi giá giảm 40% trong hai tuần, trong khi giai đoạn tháng 10 năm 2022 chứng kiến ​​mức giảm 23,5%. Mặt khác, Bitcoin đã tăng 28,5% trong hai tuần sau đợt giảm giá tháng 1 năm 2023, còn sự kiện tháng 4 năm 2025 dẫn đến mức tăng 15,4%.

“Dựa trên diễn biến giá trong quá khứ, chúng ta có thể kết luận rằng sự giảm biến động hiện tại phản ánh một sự bất thường, và chúng ta nên chuẩn bị cho một đợt biến động lớn hơn trong thời gian ngắn sắp tới,” K33 viết.

Tình trạng ảm đạm cũng lan sang thị trường giao ngay. Khối lượng giao dịch Bitcoin giao ngay trung bình hàng ngày đã giảm xuống còn 1,63 tỷ USD vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2023. K33 lưu ý rằng khối lượng giao dịch đã đạt mức thấp nhất trong nhiều năm vào tuần trước đó trước khi tiếp tục giảm.

Về phía các tổ chức, báo cáo cho thấy các nhà đầu tư cá nhân chiếm phần lớn lượng vốn chảy ra khỏi các quỹ ETF Bitcoin kỷ lục trong quý 2.

Các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra lớn nhất trong lịch sử hàng quý, mặc dù mức độ tiếp xúc của các tổ chức nhìn chung không thay đổi so với quý 1. Dữ liệu cho thấy việc bán mạnh trong tháng 5 và tháng 6 chủ yếu đến từ những người không nắm giữ chứng chỉ 13F, chủ yếu là các nhà đầu tư cá nhân.

Dòng vốn chảy vào các quỹ ETF Bitcoin gần đây vẫn khá trầm lắng. Các sản phẩm này ghi nhận dòng vốn chảy ra 389,71 triệu đô la trong tuần trước, mặc dù hôm thứ Hai đã thu hút được 297,56 triệu đô la.

Theo các nhà phân tích của Bitfinex, hoạt động giao dịch ETF trầm lắng đang kìm hãm dòng vốn mới đổ vào thị trường tiền điện tử. Các nhà phân tích cho rằng bước đi lớn tiếp theo của Bitcoin có thể phụ thuộc vào việc liệu thanh khoản có bắt đầu quay trở lại với tài sản kỹ thuật số hay không.

Các nhà phân tích của Bitfinex viết: “Việc dòng vốn đổ vào các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trở lại ổn định cùng với nguồn cung stablecoin mở rộng sẽ cho thấy cơ chế truyền dẫn đã được kết nối lại và có thể tạo ra chất xúc tác giúp Bitcoin thoát khỏi tình trạng biến động kéo dài”.

Các nhà phân tích lưu ý rằng việc giá Bitcoin phục hồi trên mức 67.176 đô la sẽ khôi phục lợi nhuận cho những người mua gần đây. Tương tự, nếu giá giảm xuống dưới mức trung bình, BTC có thể phải kiểm tra lại mức thấp nhất hồi tháng 6 và mức thấp nhất của thị trường gấu rộng hơn là 57.803 đô la.

Họ cho biết thêm rằng việc Bitcoin duy trì ở mức giá cao hơn Giá Thực Tế Trung Bình (Median Realized Price), bất chấp các lần thử nghiệm lặp đi lặp lại, cho thấy sự gia tăng biến động có thể tạo điều kiện thuận lợi cho xu hướng tăng giá.

“Với sự tham gia cực kỳ thấp và BTC tiếp tục bảo vệ các mức giá hỗ trợ quan trọng, sự trở lại của thanh khoản cuối cùng có thể tạo ra sự gia tăng mạnh về biến động, với cấu trúc thị trường hiện tại ủng hộ xu hướng tăng nếu nhu cầu bắt đầu phục hồi,” các nhà phân tích chia sẻ.

Michael Ebiekutan