Bitcoin bị ảnh hưởng nặng nề trông chờ vào sự hỗ trợ của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, Ngân hàng Hoa Kỳ dự đoán việc thắt chặt định lượng sẽ kết thúc

Khi Bitcoin (BTC) tìm cách phục hồi sau đợt suy thoái gần đây, các nhà quan sát đang trông đợi quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào thứ Tư sẽ cung cấp hỗ trợ, với một số người cho rằng thông báo chấm dứt chương trình cắt giảm bảng cân đối kế toán, còn gọi là thắt chặt định lượng, có thể là tin tích cực cho thị trường.

Fed sẽ công bố đánh giá lãi suất vào lúc 18:00 UTC, sau đó là cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell nửa giờ sau đó.

Ngân hàng không có khả năng đưa ra bất kỳ bất ngờ nào về mặt lãi suất, giữ nguyên phạm vi hiện tại là 4,25% đến 4,50%. Do đó, trọng tâm sẽ là cách các nhà hoạch định chính sách lên kế hoạch tiến hành chương trình thắt chặt định lượng, vì lo ngại rằng nó có thể ảnh hưởng đến thanh khoản trong hệ thống trong khi Bộ Tài chính vật lộn với vấn đề trần nợ đang diễn ra. Thêm vào đó, bản tóm tắt các dự báo kinh tế sẽ được thị trường theo dõi.

Kể từ tháng 6 năm 2022, Fed, theo chương trình QT, đã dần thu hẹp bảng cân đối kế toán của mình, vốn đã tăng vọt lên mức kỷ lục 9 nghìn tỷ đô la sau COVID khi ngân hàng này mua hàng nghìn tỷ đô la tài sản, bao gồm cả trái phiếu, để hỗ trợ thị trường.

Biên bản cuộc họp của Fed vào tháng 1 cho thấy các nhà hoạch định chính sách đã thảo luận về việc tạm dừng hoặc làm chậm quá trình đảo ngược việc mở rộng bảng cân đối kế toán đã thúc đẩy thị trường tiền điện tử tăng giá trong năm 2020-21. Vì vậy, không thể loại trừ khả năng Powell sẽ ám chỉ điều tương tự vào cuối ngày hôm nay.

"Cuối năm ngoái, Chủ tịch Fed Powell đã ám chỉ rằng QT sẽ kết thúc vào năm 2025. Nếu ông ấy đề cập đến điều này trong tuyên bố hoặc cuộc họp báo vào ngày mai [thứ Tư] (tôi nghĩ sẽ có người hỏi ông ấy), thì điều đó sẽ báo hiệu rằng chúng ta đang ở trong một chế độ tiền tệ mới và Fed sẵn sàng tiếp tục mua thêm trái phiếu nếu QE lại trở nên cần thiết", Noelle Acheson, tác giả của bản tin Crypto Is Macro Now cho biết trong ấn bản ngày thứ Ba.

Acheson nói thêm: "Mặc dù QE [nới lỏng định lượng] mới khó có thể xảy ra trong thời gian tới, nhưng việc một bên mua lớn (Fed) quay trở lại thị trường để thay thế các khoản nắm giữ đáo hạn sẽ là một tin tốt ", đồng thời lưu ý rằng việc chấm dứt QT sẽ là động thái kịp thời để tránh trục trặc thanh khoản trên thị trường trái phiếu kho bạc đang phải đối mặt với khoản nợ đáo hạn lên tới 9 nghìn tỷ đô la trong năm nay.

Chuyên gia kinh tế Lauren Goodwin của New York Life Investments cũng đưa ra quan điểm tương tự khi cho biết việc kết thúc sớm hơn một chút quá trình bán ra khỏi bảng cân đối kế toán có thể cung cấp cho thị trường tín hiệu ôn hòa mà họ đang tìm kiếm.

Các nhà giao dịch trên nền tảng cá cược phi tập trung Polymarket thấy có 100% khả năng Fed sẽ kết thúc chương trình QT trước tháng 5. Việc cá cược vào điều này sẽ được giải quyết bằng "Có" nếu ngân hàng trung ương tăng số lượng chứng khoán nắm giữ hoàn toàn theo từng tuần vào cuối tháng 4.

Ngân hàng Bank of America dự đoán QT sẽ kết thúc

Một số ngân hàng đầu tư, bao gồm cả Bank of America, kỳ vọng Fed sẽ chấm dứt QT trong một cuộc họp có triển vọng kinh tế không chắc chắn , chủ yếu xuất phát từ thuế quan thương mại của Tổng thống Donald Trump.

" Các chiến lược gia về lãi suất của chúng tôi kỳ vọng tuyên bố này sẽ chỉ ra rằng Fed đang tạm dừng QT cho đến khi trần nợ được giải quyết, như đã đề xuất trong biên bản cuộc họp tháng 1. Họ không kỳ vọng sẽ khởi động lại sau khi trần nợ được giải quyết, nhưng thông báo sẽ không được đưa ra cho đến cuối năm nay", ghi chú của khách hàng Bank of America ngày 14 tháng 3 cho biết.

Việc tạm dừng QT có thể gây áp lực giảm xuống lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, còn gọi là lãi suất không rủi ro, thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản rủi ro hơn.

Hãy cẩn thận với những gợi ý về tình trạng đình lạm

Thuế quan của Trump đã làm tăng rủi ro lạm phát trong khi gây ra rủi ro cho tăng trưởng kinh tế, tình trạng đình lạm và bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) của Fed có thể phản ánh điều đó. Việc chấp nhận đình lạm có thể có nghĩa là trì hoãn việc cắt giảm lãi suất thêm, có khả năng hạn chế mức tăng của bitcoin từ thông báo tạm dừng QT.

Theo Acheson, khả năng điều chỉnh lạm phát đình trệ trong SEP – dự báo GDP thấp hơn và ước tính PCE cốt lõi cao hơn, với nhiều nhà hoạch định chính sách nêu ra rủi ro tăng lạm phát – là rất cao.

"Nếu thực sự chúng ta có sự thay đổi theo hướng đình lạm trong các dự báo chính thức, thị trường khó có thể vui mừng. Ở một mức độ nào đó, những điều này đang bắt đầu được định giá - nhưng việc xác nhận rằng Fed có khả năng sẽ đẩy mạnh cắt giảm lãi suất hơn nữa có thể khiến những người trông chờ vào việc bơm thanh khoản phải giật mình", Acheson cho biết.

Chỉ số bán lẻ và sản xuất khu vực của Hoa Kỳ mới công bố cho thấy dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế. Trong khi đó, các số liệu lạm phát dự báo đã tăng lên, có khả năng là do điều chỉnh theo thuế quan của Trump.

Ngân hàng Bank of America đã đưa ra lời giải thích rõ nhất: "Sự kết hợp giữa tín hiệu từ dữ liệu mới nhất và các chính sách được ban hành cho đến nay có thể khiến Fed hạ mức tăng trưởng và nâng mức lạm phát trong năm nay, một động thái nhỏ nhằm chống lại tình trạng lạm phát đình trệ".

Ngân hàng đầu tư này cho biết thêm: "Biểu đồ chấm vẫn sẽ cho thấy hai lần cắt giảm vào năm 2025 và 2026".

CoinDesk Analysis Team