Bitcoin chững lại bất chấp hoạt động thị trường mạnh mẽ trên các tài sản truyền thống.

• Bitcoin hầu như không thay đổi trong khi thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục, cho thấy sự tách biệt của nó với đà tăng trưởng chung của thị trường toàn cầu.
• Vụ trộm ví Coldcard đã kích hoạt sự dịch chuyển của khoảng 119.000 Bitcoin đang ở trạng thái ngủ đông, nhưng hoạt động này không tạo ra áp lực bán nào.
• Bitcoin đang thể hiện những đặc điểm từng thấy ở các đáy thị trường trước đây, nhưng sự phục hồi này thiếu đi nhu cầu từ các tổ chức vốn đã thúc đẩy các đợt phục hồi trước đó.

Theo một báo cáo của Glassnode hôm thứ Tư, Bitcoin (BTC) vẫn ở mức thấp trong khi thị trường chứng khoán tăng nhẹ và giá vàng giảm, cho thấy thị trường đang bị mắc kẹt giữa nhu cầu từ các tổ chức suy yếu và những dấu hiệu ngày càng rõ rệt cho thấy người bán đã cạn kiệt nguồn cung .

Công ty này cho biết việc Bitcoin hầu như không có biến động nào trái ngược hoàn toàn với sự tăng trưởng mạnh mẽ trên thị trường toàn cầu, khi các chỉ số chứng khoán chính đạt mức cao kỷ lục và giá vàng tiếp tục tăng.

"Mọi thứ đã di chuyển ngoại trừ tài sản mà báo cáo này đề cập đến," Glassnode viết.

Bitcoin hầu như không chịu áp lực nào sau vụ trộm ví Coldcard.

Báo cáo đã xem xét phản ứng của thị trường đối với việc bị xâm phạm và đánh cắp tiền từ một số ví phần cứng Coldcard tự quản lý. Mặc dù vụ trộm đã gây ra hoạt động đáng chú ý trên chuỗi khối, nhưng nó hầu như không ảnh hưởng đến giá BTC.

Sau sự cố, lượng BTC được giao dịch, vốn đã không hoạt động trong ít nhất một năm, đã tăng vọt lên 119.000 BTC trong ba ngày, gấp khoảng 200 lần số lượng bị đánh cắp, khi những người sở hữu ví chuyển tiền sang các địa chỉ mới để đề phòng.

Tuy nhiên, chỉ khoảng một phần mười số BTC đó được đưa lên sàn giao dịch, trong khi việc tạo ví mới trở lại bình thường trong vòng vài ngày. Đồng thời, lượng BTC được giữ trong các ví có tuổi đời dưới một tháng tiếp tục tăng, cho thấy người dùng chỉ đơn giản là chuyển tài sản sang kho lưu trữ lạnh mới chứ không phải bán đi.

"Lần chuyển dịch cưỡng bức lớn nhất đối với các đồng tiền cũ trong chu kỳ này không tạo ra áp lực bán đáng kể nào và không có phản ứng giá rõ rệt nào", Glassnode cho biết.

Bitcoin thiếu lực đẩy cầu mạnh mẽ trong bối cảnh thị trường có dấu hiệu chạm đáy.

Báo cáo lưu ý rằng Bitcoin đang bắt đầu thể hiện những đặc điểm liên quan đến đáy thị trường, mặc dù khác với các chu kỳ trước đây. Những tín hiệu này hình thành thông qua sự trì trệ kéo dài thay vì bán tháo hoảng loạn.

Trong lịch sử, các đáy lớn thường được đánh dấu bằng sự sụt giảm giá mạnh và biến động tăng đột biến. Lần này, lợi nhuận đã giảm dần trong nhiều tháng giao dịch đi ngang trong khi biến động vẫn ở mức thấp bất thường.

Glassnode cho biết hằng số cạn kiệt người bán (Seller Exhaustion Constant) của họ đã giảm xuống mức thấp nhất của chu kỳ hiện tại và đi vào phạm vi hình thành đáy thị trường trước đó. Tuy nhiên, chỉ báo này vẫn cao hơn khoảng một phần ba so với mức đạt được trong các đợt đáy thị trường gấu trước đó.

Nhu cầu từ các tổ chức vẫn là một yếu tố xúc tác còn thiếu.

Glassnode cũng nhấn mạnh sự suy yếu liên tục trong nhu cầu từ các tổ chức. Báo cáo cho biết các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ, cùng với các nhà đầu tư mua trái phiếu doanh nghiệp, đã không thể hỗ trợ đáng kể trong những tháng gần đây. Chỉ riêng tháng 6 đã ghi nhận khoảng 65.800 BTC chảy ra khỏi ETF, mức rút tiền hàng tháng lớn nhất từ ​​trước đến nay, trong khi việc mua trái phiếu doanh nghiệp không đủ để bù đắp cho lượng rút tiền đó.

"Dù đáy thị trường hình thành như thế nào thì nó cũng sẽ phải hình thành mà không có sự cạnh tranh mang tính cấu trúc đã định hình hai năm qua, cho đến khi sự cạnh tranh đó thay đổi," Glassnode nói thêm.

Mặc dù triển vọng có phần ảm đạm , công ty này lưu ý rằng thị trường quyền chọn vẫn khá bình lặng. Biến động ngụ ý tăng giá đã giảm xuống mức thấp nhất từ ​​trước đến nay, trong khi biến động ngụ ý giảm giá vẫn ở mức tương đối bình thường, cho thấy các nhà giao dịch không phải trả phí cho cả kịch bản tăng giá lẫn giảm giá.

Mặc dù trong quá khứ, các thị trường bị nén sâu thường có xu hướng tăng trở lại, Glassnode nhận định rằng cấu trúc hiện tại của Bitcoin thiếu đi mức độ cầu đã thúc đẩy các đợt phục hồi trước đó.

Michael Ebiekutan