Bitcoin đang giữ ở mức giá hiện tại, nhưng liệu điều này sẽ kéo dài bao lâu?

• Dòng vốn ETF ổn định nhưng niềm tin vẫn còn yếu.
• Giá dầu và lợi suất cao tiếp tục duy trì những trở ngại vĩ mô.
• Tâm lý chấp nhận rủi ro đã quay trở lại; JPMorgan đã hỗ trợ phần nào.

Chỉ số Crypto duy trì trên 80.000 – Khả năng phục hồi hay sự mong manh?

Sau khi đợt tăng giá tháng 8 chững lại, Bitcoin đã kẹt trong phạm vi giá 80.000-87.000 đô la trong hơn một tháng, khiến các nhà đầu tư phải đối mặt với câu hỏi quen thuộc: liệu sự tích lũy này là dấu hiệu của khả năng phục hồi hay là lời cảnh báo về đà suy yếu?

Xu hướng giảm giá: Dòng tiền ETF, dầu mỏ, lợi suất trái phiếu, trí tuệ nhân tạo, bầu cử giữa nhiệm kỳ.

Cả hai phía đều có những lập luận thuyết phục. Về phía quan điểm bi quan, nhu cầu từ các tổ chức vẫn không đồng đều chứ không mạnh mẽ một cách dứt khoát. Mặc dù các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ gần đây đã ghi nhận dòng tiền vào lớn nhất trong gần một tháng, thu hút hơn 526 triệu đô la vào thứ Hai sau hai tuần liên tiếp dòng tiền ra ròng, nhưng hoạt động mua vào tập trung mạnh vào IBIT của BlackRock, trong khi các sản phẩm của Fidelity và Grayscale tiếp tục chứng kiến ​​​​lượng rút vốn. Dữ liệu trên chuỗi cũng cho thấy một bức tranh thận trọng. Theo Glassnode, áp lực bán đã giảm bớt, nhưng nhu cầu giao ngay vẫn yếu, khiến Bitcoin thiếu một chất xúc tác rõ ràng cho sự phục hồi, trong khi các nhà giao dịch tiếp tục ưu tiên bán hơn mua trên thị trường phái sinh. Thị trường quyền chọn cũng cho thấy niềm tin đang suy yếu, với xác suất Bitcoin đạt 100.000 đô la trước Giáng sinh gần đây đã giảm xuống dưới 10%. Sự thay đổi này diễn ra bất chấp những lời kêu gọi lạc quan mới từ Strategy nhắm mục tiêu sáu con số, khi các nhà giao dịch tiếp tục giảm rủi ro tăng giá và tăng cường phòng ngừa rủi ro ngắn hạn.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu cao, với lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ duy trì trên 5%, giá dầu trên 100 đô la và những lo ngại dai dẳng về việc thắt chặt tiền tệ hơn nữa tiếp tục tạo ra bối cảnh đầy thách thức cho các tài sản rủi ro. Và trên phạm vi rộng hơn, sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn là một trở ngại dai dẳng đối với tiền điện tử , làm chuyển hướng vốn sang các khoản đầu tư liên quan đến công nghệ và AI trong phần lớn thời gian của năm, trong khi sự bất ổn chính trị cũng tiếp tục hiện hữu. Với việc Đạo luật CLARITY không được thông qua tại Thượng viện vào tháng trước, con đường hướng tới luật pháp thân thiện với tiền điện tử vẫn còn chưa chắc chắn. Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ của Mỹ có thể đóng vai trò then chốt trong việc xác định liệu Quốc hội tiếp theo có ủng hộ việc điều chỉnh tài sản kỹ thuật số hơn hay không, đặc biệt là sau khi một số đảng viên Cộng hòa cùng với đảng Dân chủ phản đối dự luật này.

Tích cực: Việc áp dụng blockchain, mã hóa token, dự báo Bitcoin của JPMorgan

Tuy nhiên, triển vọng lạc quan dài hạn vẫn còn nguyên vẹn. Tài chính truyền thống ngày càng được tích hợp sâu rộng vào cơ sở hạ tầng blockchain, trong khi việc mã hóa tài sản (tokenization) tiếp tục thu hút sự quan tâm của các tổ chức tài chính lớn. Mạng lưới blockchain ngày càng được sử dụng cho các sản phẩm tài chính truyền thống, từ chứng khoán được mã hóa đến hợp đồng tương lai vĩnh cửu gắn liền với cổ phiếu, hàng hóa và tiền tệ, củng cố thêm sự hội nhập ngày càng tăng của chúng với tài chính chính thống.

Dấu hiệu mới nhất cho thấy sự hội tụ đó là việc JPMorgan Chase & Co. mở rộng JPM Coin lên mạng Ethereum, cho phép các khách hàng tổ chức chuyển tiền gửi được mã hóa suốt ngày đêm. Đáng chú ý, động thái này nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược liên tục của Ethereum đối với hệ sinh thái mã hóa và stablecoin, củng cố vai trò ngày càng tăng của nó như một cơ sở hạ tầng cho tài sản được mã hóa và thanh toán dựa trên blockchain, ngay cả khi tiền điện tử này đã tụt hậu so với Bitcoin về hiệu suất và dòng vốn đầu tư tổ chức trong năm qua. Trong khi đó, BlackRock nhận thấy các quỹ được mã hóa ngày càng đóng vai trò là công cụ thế chấp và thanh toán, có khả năng tích hợp công nghệ blockchain sâu hơn vào hệ thống của Phố Wall.

Một trong những sự ủng hộ mạnh mẽ nhất gần đây dành cho triển vọng dài hạn của Bitcoin đến từ JPMorgan Asset Management, khi lần đầu tiên ngân hàng này đưa tiền điện tử vào các giả định dài hạn về thị trường vốn. Ngân hàng dự báo lợi nhuận hàng năm khoảng 10% trong thập kỷ tới, vượt trội so với dự báo về cổ phiếu, trái phiếu và vàng . Tuy nhiên, họ cũng giả định mức độ biến động hàng năm khoảng 55%, cao hơn gấp ba lần so với cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ, và không coi Bitcoin là một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư do mối tương quan không ổn định với các tài sản khác. Thông điệp rất rõ ràng: sự chấp nhận của các tổ chức đang tăng lên, nhưng sự biến động vẫn là một trở ngại lớn đối với việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư rộng rãi hơn.

Đảo chiều tích cực hay sự giảm giá bị trì hoãn?

Tóm lại, các nhà đầu tư đang tìm kiếm những dấu hiệu cho thấy tiền điện tử đang phát triển thành một loại tài sản trưởng thành hơn, thay vì chỉ đơn thuần lặp lại các chu kỳ đầu cơ trong quá khứ. Bất kỳ sự cải thiện nào về tâm lý rủi ro, dù là thông qua lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ hơn, căng thẳng địa chính trị giảm bớt hay lợi suất trái phiếu thấp hơn, đều có thể nhanh chóng khôi phục nhu cầu. Điều này đặc biệt quan trọng khi Bitcoin dường như đang thiết lập lại mối tương quan với thị trường chứng khoán rộng lớn hơn, cho thấy một mùa báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ hơn có thể một lần nữa hỗ trợ cho tài sản kỹ thuật số. Hiện tại, Bitcoin vẫn đang mắc kẹt giữa sự lạc quan ngày càng tăng về việc các tổ chức chấp nhận và sự dịch chuyển phòng thủ rộng hơn trên các thị trường đầu cơ, khi các nhà đầu tư đang chờ đợi một chất xúc tác đủ mạnh để phá vỡ thế bế tắc.

Về mặt kỹ thuật, Bitcoin tiếp tục duy trì cấu trúc tích cực trong tuần.

BTCUSD vẫn đang dao động trong phạm vi hẹp, nhưng xu hướng chung vẫn tích cực khi giá duy trì trong vùng SMA 20 và 50 tuần quanh mức $80,100-$83,300. Bitcoin cũng đã phục hồi từ dải Bollinger Band dưới khi biến động giảm, thường là dấu hiệu báo trước cho một đợt tăng giá mạnh hơn.

Nếu giá vượt qua mốc 87.000 đô la, có thể sẽ mở ra cơ hội hướng tới 90.000 đô la và thậm chí 98.000 đô la, trong khi nếu giảm xuống dưới 80.000 đô la, sự chú ý sẽ quay trở lại mức 75.000 đô la.

Các chỉ báo động lượng đã ổn định, cho thấy áp lực giảm giá đang giảm bớt, mặc dù vẫn chưa có sự đột phá quyết định.