Bitcoin vẫn chịu áp lực giảm giá bất chấp sự phục hồi gần đây - Glassnode

• Bitcoin đang giao dịch thấp hơn khoảng 15% so với Giá trị trung bình thị trường thực tế, ở mức 77.200 đô la, cho thấy thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm.
• Những người nắm giữ ngắn hạn vẫn đang thua lỗ, với việc hiện thực hóa khoản lỗ tiếp tục vượt xa lợi nhuận thu được bất chấp sự phục hồi nhẹ của BTC.
• Glassnode nhấn mạnh việc cải thiện thanh khoản giao ngay và giảm bớt áp lực trên thị trường phái sinh là những dấu hiệu ban đầu cho thấy thị trường có thể đang hình thành đáy.

Bitcoin (BTC) vẫn đang ở mức thấp hơn nhiều so với các chỉ số onchain quan trọng, với các khoản lỗ thực tế tiếp tục chiếm ưu thế trong dòng vốn bất chấp sự phục hồi một phần về giá.

Sự phục hồi của Bitcoin vẫn chưa đủ để đẩy thị trường thoát khỏi xu hướng giảm giá.

Loại tiền điện tử hàng đầu này đã phục hồi từ mức thấp gần 60.000 đô la lên phạm vi 65.000 đô la sau khi thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran đảo ngược phần lớn rủi ro chiến tranh vốn đã đè nặng lên các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, Glassnode cho rằng thị trường vẫn đang trong giai đoạn giảm giá mạnh, vì những dấu hiệu ban đầu về thanh khoản được cải thiện và sự tích lũy kiên nhẫn cho thấy một mức đáy tiềm năng có thể đang hình thành.

Bitcoin hiện đang được giao dịch với mức chiết khấu 15% so với giá trị trung bình thị trường thực tế là 77.200 đô la. Glassnode cho biết mức chiết khấu kéo dài này xác nhận thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm giá bất chấp sự phục hồi gần đây.

"Mặc dù có sự phục hồi gần đây, thị trường trên chuỗi vẫn duy trì xu hướng giảm, và bất kỳ sự phục hồi đột ngột nào của Giá trị trung bình thị trường thực sự sẽ là yếu tố kích hoạt việc điều chỉnh triển vọng tổng thể từ giảm sang khả năng chuyển đổi sang giai đoạn tiền tăng giá", báo cáo ghi nhận.

Các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu ngắn hạn vẫn đang chịu áp lực.

Glassnode nhấn mạnh rằng chỉ số MVRV của người nắm giữ ngắn hạn đã cải thiện từ 0,81 lên 0,90 nhưng vẫn thấp hơn mức hòa vốn quan trọng 1,0. Sự biến động này cho thấy khoảng 10% nhà đầu tư mua Bitcoin trong 155 ngày qua vẫn đang thua lỗ, với giá vốn ước tính khoảng 72.600 đô la. Công ty này lưu ý rằng sự phục hồi gần đây vẫn chưa giúp nhóm này đạt được lợi nhuận ròng.

Điều này càng củng cố thêm quan điểm giảm giá, khi đường trung bình động đơn giản (SMA) 30 ngày của Tỷ lệ Lợi nhuận/Thua lỗ thực tế ở mức 0,53, thấp hơn nhiều so với ngưỡng trung lập 1,0. Điều này cho thấy các khoản lỗ thực tế tiếp tục vượt trội so với lợi nhuận thực tế.

Trong khi đó, đường trung bình động 90 ngày (90-day SMA) vẫn ở mức gần 1.10, một mức vẫn phù hợp với điều kiện thị trường gấu hơn là sự phục hồi bền vững.

"Đường SMA 90 ngày duy trì ở mức gần 1.0 trong khi đường SMA 30 ngày ở mức 0.53 là một cấu hình dòng vốn xác nhận chắc chắn điều kiện thị trường giảm giá," Glassnode viết.

Thị trường giao ngay cho thấy những dấu hiệu phục hồi đáng khích lệ.

Bất chấp bối cảnh onchain còn yếu kém, Glassnode đã xác định được một số diễn biến tích cực trên thị trường giao dịch giao ngay và phái sinh.

Báo cáo lưu ý rằng sự mất cân bằng về độ sâu sổ lệnh giao ngay của Binance đã chuyển sang có lợi cho người mua, với thanh khoản phía mua thụ động mạnh mẽ hơn giúp hấp thụ áp lực bán quanh mức thấp 60.000 đô la.

Đồng thời, khối lượng hợp đồng tương lai mở vẫn ở mức thấp, cho thấy sự phục hồi đang được thúc đẩy bởi những người mua giao ngay kiên nhẫn hơn là đầu cơ bằng đòn bẩy.

"Mặc dù điều này thôi chưa đủ để khẳng định đáy thị trường đã ổn định, nhưng sự xuất hiện của lực mua mạnh cho thấy những người tham gia thị trường giao ngay đang sẵn sàng hơn trong việc bảo vệ mức giá hiện tại", báo cáo nêu rõ.

Glassnode cũng nhận thấy rằng thị trường phái sinh nhìn chung đã ổn định trở lại sau đợt biến động mạnh gần đây.

Độ biến động ngầm định đã giảm mạnh trên tất cả các kỳ hạn trong khi độ biến động thực tế lại tăng lên, đẩy phần bù rủi ro biến động xuống mức âm.

Các nhà phân tích nhận định: "Cú sốc biến động phần lớn đã được hấp thụ, với thị trường quyền chọn dần loại bỏ khoản phí bảo hiểm đã được định giá trong giai đoạn căng thẳng gần đây."

Michael Ebiekutan