Bowman của Fed cảnh báo Fed có thể đã tụt hậu

Thành viên Hội đồng Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Michelle Bowman đã chuyển hướng sâu hơn sang phe cắt giảm lãi suất theo tỷ lệ vào thứ Sáu, lưu ý rằng các bản sửa đổi bảng lương gần đây cho thấy Fed thậm chí còn chậm hơn so với ước tính trước đây trong việc cắt giảm lãi suất.

Mặc dù các chỉ số lạm phát vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed, Bowman lưu ý rằng tốc độ tăng trưởng dân số chậm lại đáng kể ở Hoa Kỳ, cùng với sự gia tăng trong tỷ lệ già hóa trung bình của dân số sẽ tạo ra lực cản về mặt cấu trúc đối với lãi suất trung lập, đẩy Fed ra xa hơn nữa khỏi mức trung lập theo thời gian.

Bowman đã cảnh báo rằng Fed phải có khả năng hành động mà không có sự can thiệp của chính trị.

Những điểm nổi bật chính

Tôi mong chờ thảo luận về việc bán trái phiếu chính phủ (mbs); việc rút vốn thụ động sẽ không cho phép quay trở lại trạng thái nắm giữ chỉ dành cho kho bạc trong khung thời gian đáng tin cậy.
Lãi suất trung lập hiện nay cao hơn so với trước đại dịch.
Quan điểm cứng nhắc, giáo điều về sự phụ thuộc vào dữ liệu mang lại cái nhìn lạc hậu về nền kinh tế và đảm bảo chúng ta vẫn tụt hậu so với xu hướng.
Fed nên cân nhắc chuyển trọng tâm từ việc đặt nặng các điểm dữ liệu mới nhất sang một cách tiếp cận chủ động và hướng tới tương lai.
Tôi thích bảng cân đối kế toán nhỏ nhất có thể với dự trữ gần với mức khan hiếm hơn là dư thừa.
Quản lý bảng cân đối kế toán chủ động sẽ cung cấp chỉ báo kịp thời hơn về căng thẳng thị trường và các vấn đề chức năng thị trường.
Bảng cân đối kế toán nhỏ hơn tính theo phần trăm GDP mang lại cho Fed nhiều lựa chọn hơn để ứng phó với các cú sốc trong tương lai.
Mức dự trữ thấp hơn có thể khuyến khích các ngân hàng chủ động hơn trong các vị thế dự trữ và quản lý rủi ro thanh khoản.
Tôi mong chờ thảo luận về việc bán trái phiếu chính phủ (mbs); việc rút vốn thụ động sẽ không cho phép quay trở lại trạng thái nắm giữ chỉ dành cho kho bạc trong khung thời gian đáng tin cậy.
Tôi hoàn toàn ủng hộ việc chỉ nắm giữ trái phiếu chính phủ.
Bảng cân đối kế toán nghiêng về các chứng khoán kỳ hạn ngắn hơn sẽ mang lại sự linh hoạt hơn.
Các cơ chế cho vay khẩn cấp nên được giới hạn ở mục đích sử dụng duy nhất trong trường hợp khẩn cấp và không được thiết lập vĩnh viễn.
Việc cải cách tỷ lệ đòn bẩy bổ sung nâng cao sẽ giải quyết một số vấn đề mà các công cụ tài chính cố định như repo thường xuyên được thiết kế để giảm thiểu.
Tôi thấy tốc độ tăng trưởng dân số chậm lại và dân số già hóa là những yếu tố nổi bật hơn trong việc hạ lãi suất trung lập.
Thời gian sẽ cho biết chính sách tiền tệ sẽ tác động như thế nào đến nền kinh tế.
Rủi ro thị trường lao động lớn hơn rủi ro trên thị trường việc làm.
Fed đang trong phạm vi kiểm soát lạm phát.
Tôi thích cách tiếp cận dần dần đối với việc thay đổi lãi suất.
Sẽ mất thời gian để thay đổi cơ cấu bảng cân đối kế toán.
Lãi suất trung lập hiện nay cao hơn so với trước đại dịch.
Tôi dự đoán lãi suất trung lập ở mức ước tính trung bình là 3%.

Joshua Gibson