Các nhà đầu tư tiền điện tử có thể đang đánh giá thấp làn sóng tăng trưởng tiếp theo - Bitwise

• Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, Matt Hougan, cho rằng các nhà đầu tư tiền điện tử đang đánh giá thấp tiềm năng tăng trưởng của ngành này.
• Hougan lưu ý rằng các ứng dụng tiền điện tử có thể chiếm lĩnh thị trường lớn hơn khi cổ phiếu, trái phiếu và các tài sản truyền thống khác được mã hóa thành token.
• Ông nói thêm rằng các công ty chuyên về tiền điện tử tiếp tục hoạt động tốt hơn các đối thủ lớn trong lĩnh vực tài chính truyền thống, bất chấp lượng khách hàng lớn hơn của các tổ chức truyền thống.

Theo Giám đốc đầu tư (CIO) của Bitwise, Matt Hougan, các nhà đầu tư tiền điện tử có thể đang đánh giá thấp quy mô của giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của ngành bằng cách quá phụ thuộc vào điều kiện thị trường hiện tại.

Các ứng dụng tiền điện tử có thể nhắm mục tiêu vào một thị trường tài sản lớn hơn nhiều.

Trong một báo cáo vào cuối ngày thứ Ba , Hougan đã chỉ ra ba sai lầm mà các nhà đầu tư đang mắc phải khi lĩnh vực này mở rộng vượt ra ngoài phạm vi hiện tại.

Lý lẽ đầu tiên là các nhà đầu tư đang đánh giá thấp thị trường mà các ứng dụng tiền điện tử được thiết kế để phục vụ. Ông đã lấy Uniswap làm ví dụ. Sàn giao dịch phi tập trung này ban đầu được xây dựng để tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch giữa các tài sản tiền điện tử, nhưng thị trường tiềm năng của nó có thể mở rộng đáng kể khi các tài sản truyền thống được mã hóa thành token.

“Mọi người coi những ứng dụng này là ứng dụng tiền điện tử, giống như họ từng nghĩ Amazon là một hiệu sách vậy,” Hougan viết.

Trong khi giá trị vốn hóa thị trường tiền điện tử ước tính khoảng 2 nghìn tỷ đô la, Hougan lưu ý rằng thị trường chứng khoán toàn cầu trị giá khoảng 150 nghìn tỷ đô la, còn thị trường trái phiếu trị giá khoảng 350 nghìn tỷ đô la.

Khi cổ phiếu, trái phiếu , bất động sản và các tài sản khác chuyển sang nền tảng blockchain, các nền tảng như Uniswap, Hyperliquid, Aave và Chainlink có thể phục vụ các thị trường lớn hơn nhiều so với chỉ riêng tiền điện tử.

“Hiện nay, mọi người đều thừa nhận rằng mã hóa tài sản sẽ thay thế mọi loại tài sản mà bạn có thể tưởng tượng,” Hougan nhận xét.

Các công ty hoạt động trong lĩnh vực tiền điện tử có thể tiếp tục vượt trội hơn so với các công ty mới gia nhập thị trường tài chính truyền thống.

Luận điểm thứ hai của Hougan tập trung vào xu hướng các nhà đầu tư đánh giá quá cao khả năng thống trị thị trường tiền điện tử của các tổ chức tài chính truyền thống. Ông dẫn chứng việc PayPal ra mắt stablecoin vào năm 2023 làm ví dụ.

Mặc dù PayPal sở hữu thương hiệu toàn cầu và lượng khách hàng ổn định, nhưng đồng tiền ổn định của họ chỉ chiếm được một thị phần nhỏ. Hiện tại, USDT của Tether và USDC của Circle đang kiểm soát khoảng 88% thị trường tiền ổn định, trong khi thị phần của PayPal chỉ khoảng 1%.

“Trong lĩnh vực tiền điện tử, nhiều người biết đến và tin tưởng Tether hơn là PayPal,” Hougan viết.

Hougan cũng đề cập đến dịch vụ lưu ký tiền điện tử. Fidelity gia nhập thị trường vào năm 2019, nhưng Coinbase đã nổi lên như là đơn vị lưu ký tiền điện tử lớn nhất tại Hoa Kỳ. Ông thừa nhận rằng các công ty tài chính truyền thống có thể thống trị trong những lĩnh vực mà họ đã có lợi thế, dẫn chứng vị thế dẫn đầu của BlackRock trên thị trường quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ.

Mối lo ngại cuối cùng của Hougan là các nhà đầu tư có thể đang sử dụng khối lượng giao dịch hiện tại để ước tính quy mô thị trường blockchain trong tương lai. Ông lập luận rằng việc mã hóa tài sản (tokenization) có thể làm tăng đáng kể hoạt động giao dịch bằng cách cho phép giao dịch tài sản liên tục.

Hiện tại, cổ phiếu Mỹ chỉ được giao dịch khoảng 33 giờ mỗi tuần, so với 168 giờ giao dịch tiềm năng mỗi tuần trong một thị trường mã hóa hoạt động 24/7. Khi các tác nhân AI ngày càng giám sát danh mục đầu tư và thực hiện các giao dịch, Hougan cho rằng hoạt động giao dịch có thể tăng lên đáng kể.

Ông cũng đề cập rằng điểm chung đằng sau cả ba sai lầm này là thị trường tiền điện tử đang thay đổi nhanh hơn dự đoán của nhà đầu tư.

“Khoảng cách giữa tốc độ phát triển của ngành và tốc độ nhận thức bắt kịp chính là nơi ẩn chứa cơ hội,” Hougan nhận định.

Michael Ebiekutan