Các nhà tạo lập thị trường có thể giữ Bitcoin ở mức 100.000 đô la khi thị trường quá nóng phải đối mặt với rủi ro thoái lui

• Một số nhà phân tích cho biết tỷ lệ tài trợ hàng năm khoảng 100% trên thị trường tương lai vĩnh viễn BTC và altcoin làm tăng nguy cơ giá giảm mạnh.
• Một nhà quan sát lưu ý rằng BTC có khả năng sẽ tiếp tục được hỗ trợ ở mức khoảng 100.000 đô la do hoạt động phòng ngừa rủi ro của các nhà tạo lập thị trường.

Bitcoin (BTC) và thị trường tiền điện tử nói chung đang chứng kiến ​​nhu cầu mạnh mẽ đối với các hoạt động đòn bẩy tăng giá, một dấu hiệu cho thấy thị trường đang quá nóng. Trong khi hoạt động phòng ngừa rủi ro của các nhà tạo lập thị trường có khả năng duy trì mức hỗ trợ của BTC ở mức khoảng 100.000 đô la, thì hoạt động gia tăng này làm tăng nguy cơ thoái lui đối với các loại tiền điện tử khác.

Bitcoin, loại tiền điện tử hàng đầu theo giá trị thị trường, đã đạt mức cao kỷ lục trên 103.000 đô la vào sáng thứ năm, sau quyết định của Tổng thống đắc cử Donald Trump bổ nhiệm người ủng hộ tiền điện tử Paul Atkins làm chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC).

Sự đột phá khiến các nhà giao dịch đuổi theo đợt tăng giá, đẩy tỷ lệ tài trợ cho hợp đồng tương lai vĩnh viễn lên cao, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu ngày càng tăng và tình trạng quá tải ở các vị thế mua. Trong kịch bản này, một đợt thoái lui nhẹ có thể dẫn đến thanh lý lớn (buộc phải bán ra bởi các sàn giao dịch do thiếu hụt ký quỹ) và gia tăng biến động giảm giá.

Theo Griffin Ardern, giám đốc giao dịch quyền chọn và nghiên cứu tại nền tảng tài chính tiền điện tử BloFin, sự hỗ trợ có thể đến từ thị trường quyền chọn. Khi giá quyền chọn tăng nhanh hơn giá của tài sản cơ sở tức là khi cái gọi là mất cân bằng gamma là dương các nhà tạo lập thị trường có xu hướng bán các khoản nắm giữ của họ để giữ mức phơi nhiễm ròng của họ ở mức trung tính. Họ mua khi nó ở mức âm, hoạt động như một lực lượng ngược chiều và hạn chế biến động giá.

"BTC có thể ổn định ở mức khoảng 100.000 đô la trong ngắn hạn, được hỗ trợ bởi hoạt động phòng ngừa rủi ro của các nhà tạo lập thị trường", Ardern nói với CoinDesk. "Sự hỗ trợ này từ thị trường quyền chọn có thể bù đắp cho tác động của việc giảm đòn bẩy ở một mức độ nhất định".

Tỷ lệ tài trợ hàng năm cho bitcoin tăng vọt lên gần 100%, vượt qua tỷ lệ của các token đầu cơ thuần túy như DOGE, dữ liệu từ VeloData cho thấy. Các đồng tiền khác, chẳng hạn như XRP, CRO và XMR, cũng tự hào có tỷ lệ tài trợ vượt quá 100%.

Tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn cho các token vốn hóa lớn (Velo Data)

"Giá trung bình có trọng số theo khối lượng giao dịch EOD [volume weighted average price] cho thấy Saylor đã thổi bay thêm vài tỷ đô la nữa, và tỷ lệ tài trợ [BTC] khiến tôi nghĩ rằng động thái cuối cùng này hoàn toàn do đòn bẩy thúc đẩy", Felix Hartmann, nhà sáng lập và đối tác quản lý của Hartmann Capital, cho biết, ám chỉ Michael Saylor, chủ tịch điều hành của MicroStrategy, công ty nắm giữ bitcoin lớn nhất được giao dịch công khai. "Sẽ không ngạc nhiên khi thị trường tăng giá 20-30% ở đây. 80 là mức giá hợp lý".

Hartmann nhấn mạnh nhu cầu về nhu cầu bổ sung ngoài các giao dịch mua của MSTR để duy trì đà tăng giá, một quan điểm được nhiều nhà quan sát trên mạng xã hội đồng tình. Họ cho rằng thị trường hoặc tiếp tục tăng, biện minh cho chi phí liên quan đến việc nắm giữ các khoản cược tăng giá, hoặc giảm xuống trong một đợt điều chỉnh mạnh.

Ngay cả với hoạt động của các nhà tạo lập thị trường, sự biến động giá bitcoin vẫn có thể quay trở lại vào cuối năm.

Ardern nói với CoinDesk rằng: "Mức gamma dương ở mức 105.000 đô la trong các quyền chọn hết hạn vào ngày 27 tháng 12 có thể tạo ra lực hấp dẫn đủ lớn, nhưng sau khi hết hạn, nó sẽ biến mất, làm tăng thêm sự không chắc chắn về giá".

Quyền chọn là hợp đồng phái sinh, cung cấp cho người mua quyền nhưng không phải nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản cơ sở với mức giá được thiết lập trước vào một ngày sau đó. Quyền chọn mua hoặc cược tăng giá cung cấp quyền mua, trong khi quyền chọn bán cung cấp quyền bán.

CoinDesk Analysis Team