Chấn thương thuế quan nhấn chìm thị trường toàn cầu

Thị trường chứng khoán đã chịu thêm một đòn vào tuần trước khi nỗi lo về thuế quan bao trùm các nhà giao dịch và lạm phát dai dẳng của Hoa Kỳ đã dội gáo nước lạnh vào bất kỳ hy vọng nào về sự thay đổi của Fed trong ngắn hạn. Những người đầu cơ giá lên đã rời khỏi tòa nhà hiện tại.

Tia lửa? Lệnh hành pháp của Tổng thống Trump áp dụng mức thuế bổ sung 25% đối với tất cả ô tô, xe tải nhẹ và một số phụ tùng ô tô được nhập khẩu vào Hoa Kỳ, có hiệu lực từ ngày 3 tháng 4. Đó là một đòn giáng mạnh vào ngành công nghiệp ô tô toàn cầu và đó chỉ là món khai vị. Thị trường hiện đang chuẩn bị cho món chính: "Ngày D của Thuế quan có đi có lại" của Trump vào ngày 2 tháng 4. Vấn đề là? Bạn không thể phòng ngừa những gì bạn không thể xác định. Tiêu chí thuế quan vẫn là một hộp đen và điều đó khiến các nhà giao dịch chìm trong bóng tối, mặc định là câu châm ngôn cũ của thị trường: khi nghi ngờ, hãy thoát ra. Bất kỳ ai cắt giảm rủi ro 9% trước đây đều cảm thấy được minh oan.

Nhưng có một điều rất rõ ràng: các quốc gia đang thâm hụt thương mại với Hoa Kỳ đang bị nhắm thẳng vào tầm ngắm. Hãy gọi đó là "chế độ thuế quan điều chỉnh thâm hụt" và Châu Á là điểm xuất phát.

Trong số 21 quốc gia nằm trong phạm vi giám sát của USTR, chín quốc gia đến từ khu vực Châu Á - Thái Bình Dương. Đó là nơi chúng tôi mong đợi sự định giá lại ngoại hối mạnh mẽ nhất và, thành thật mà nói, một loạt các nỗi lo về kinh tế trong những tuần tới. Khi khẩu súng bắn thuế quan qua lại được rút ra vào ngày 2 tháng 4, hãy tìm các loại tiền tệ như KRW, TWD và MYR để chịu đòn đầu tiên. Đây không phải là một cuộc tập trận mà là một sự thay đổi chế độ.

Đúng như dự đoán, cổ phiếu lại giảm vào đầu phiên giao dịch châu Á hôm thứ Hai khi tâm lý lo lắng trước loạt biện pháp thương mại mới.

Dầu thô tăng giá sau khi Trump đưa ra lệnh trừng phạt "thứ cấp" đối với dầu của Nga, mặc dù một số lệnh trừng phạt đó có thể đã được thực hiện các công ty Trung Quốc được cho là đang rút lui khỏi các thùng dầu của Nga, và Ấn Độ được cho là đã từ chối một tàu chở dầu của Nga vào tuần trước. Có vẻ như việc mặc cả qua lại đang diễn ra, có thể là để gây sức ép với Moscow hướng tới một khuôn khổ hòa bình rộng lớn hơn.

Tiền thông minh? Ngồi trên hiên nhà với một tách thận trọng, chờ đợi sự sáng tỏ. Và đừng nhầm lẫn - câu chuyện thực sự sẽ nằm ở các hiệu ứng bậc hai. Cho đến nay, dữ liệu cứng của Hoa Kỳ đã giữ vững hơn mức lo ngại, ngay cả khi dữ liệu khảo sát mềm đã dao động. Nhưng điều đó có thể đảo ngược nhanh chóng khi cú sốc nhãn mác xảy ra. Hãy nghĩ đến ô tô. Hãy nghĩ đến thuế quan được thông qua. Hãy nghĩ đến việc đóng sầm ví lại.

Vấn đề không chỉ là thương mại mà còn là hành vi của người tiêu dùng, sự do dự về chi tiêu vốn và sự cứng nhắc của lạm phát, tất cả đều xảy ra cùng một lúc.

Stephen Innes