Chỉ số công nghiệp Dow Jones phục hồi sau khi số liệu lạm phát PCE duy trì hy vọng cắt giảm lãi suất

• Chỉ số Dow Jones đã phục hồi hơn 350 điểm vào thứ sáu, tăng trở lại trên mức 46.000.
• Kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vẫn đúng hướng sau khi lạm phát PCE đạt được dự báo của thị trường.
• Mặc dù có dấu hiệu chững lại, lạm phát vẫn tiếp tục duy trì ở mức thấp hơn mục tiêu 2% hằng năm của Fed.

Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA) đã phục hồi vào thứ Sáu, xóa bỏ mức lỗ giữa tuần và lấy lại đà tăng khi các nhà đầu tư tự trấn an trước khả năng lãi suất sẽ tiếp tục giảm vào tháng 10. Lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của Hoa Kỳ đạt gần mức dự báo trung bình của thị trường, duy trì kỳ vọng cao của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 10.

Lạm phát vẫn ổn định, duy trì sự cân bằng giữa việc cắt giảm lãi suất

Lạm phát PCE cốt lõi giữ nguyên ở mức 2,9% tính theo năm, đúng như dự báo của thị trường. Chỉ số hàng tháng cũng giữ nguyên ở mức 0,2% so với tháng trước, trong khi lạm phát PCE toàn phần tăng tốc lên 0,3% so với tháng trước và 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Nền kinh tế Mỹ hiện đã trải qua tám tháng "chuyển tiếp lạm phát một lần" từ các mức thuế quan của chính quyền Trump, và các chỉ số lạm phát PCE cốt lõi hàng năm vẫn ở mức tương tự như gần 18 tháng trước vào tháng 3 năm 2024.

Mặc dù lạm phát chưa có tiến triển đáng kể, thị trường vẫn đang nghiêng về phía tăng giá khi số liệu lạm phát PCE công bố hôm thứ Sáu không đủ cao để làm dấy lên lo ngại về việc Fed sẽ quay trở lại chính sách diều hâu. Trong bối cảnh thị trường lao động đang suy yếu, Fed vẫn đang trên đà thực hiện đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm cơ bản thứ hai liên tiếp vào ngày 25 tháng 10. Theo công cụ FedWatch của CME, các nhà giao dịch lãi suất đang đặt cược gần 90% vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 0,25 điểm cơ bản, tương đương với mức cắt giảm lãi suất mở màn từ cuộc họp lãi suất hồi tháng 9.

Lạm phát PCE cốt lõi, theo năm

Thu nhập cá nhân và Chi tiêu cá nhân đều tăng trong tháng 8, lần lượt đạt 0,4% và 0,6%. Mặc dù thu nhập và tiêu dùng tăng là những dấu hiệu tích cực cho nền kinh tế Mỹ, nhưng áp lực tăng lương có thể thúc đẩy lạm phát trong tương lai, làm phức tạp thêm lộ trình của Fed trong chu kỳ cắt giảm lãi suất mới.

Tâm lý người tiêu dùng giảm nhẹ, nhưng vẫn còn nhiều việc phải làm

Chỉ số Kỳ vọng và Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan (UoM) tháng 9 đều giảm nhẹ so với tháng trước, nhưng một lần nữa, dữ liệu phần lớn phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Kỳ vọng Lạm phát Tiêu dùng kỳ hạn 5 năm và 5 năm của UoM cũng giảm nhẹ trong tháng 9, nhưng các số liệu chính vẫn ở mức cao, lần lượt là 4,7% và 3,7%.

Người tiêu dùng có xu hướng mạnh mẽ vượt quá những kết quả thực tế, nhưng những con số cao liên tục như vậy theo thời gian có thể là một cảnh báo về việc kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng quá nhạy cảm với giá cả đang trở thành một lời tiên tri tự ứng nghiệm. Chừng nào người tiêu dùng còn kỳ vọng lạm phát cao hơn dự kiến, các doanh nghiệp sẽ có xu hướng đáp ứng những kỳ vọng đó hơn.

Biểu đồ hàng ngày của Dow Jones

Joshua Gibson