Chỉ số PMI tháng 5 sẽ cung cấp thông tin mới nhất về tăng trưởng tại khu vực Euro và Mỹ.

Tiêu điểm hôm nay

Hôm nay chúng ta sẽ nhận được dữ liệu PMI sơ bộ tháng 5 tại khu vực đồng euro, Anh và Mỹ. Tại khu vực đồng euro, sau sự sụt giảm lịch sử của chỉ số PMI dịch vụ xuống 47,6 trong tháng 4 từ mức 50,2, dữ liệu tháng 5 sẽ rất quan trọng để đánh giá triển vọng tăng trưởng. Chỉ số PMI dịch vụ dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức 47,7, trong khi chỉ số PMI sản xuất dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ xuống 51,8 từ mức 52,2, đưa chỉ số tổng hợp xuống 48,7 từ mức 48,8. Tại Mỹ, thị trường đang tìm kiếm một cái nhìn rõ ràng hơn về hoạt động kinh doanh sau khi các số liệu tháng 3 và tháng 4 bị ảnh hưởng phần nào bởi thời gian giao hàng kéo dài và việc đặt hàng dồn dập vào giai đoạn đầu.

Chúng ta cũng sẽ nhận được chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ bằng đồng euro cho tháng 5, dự kiến ​​sẽ duy trì ở mức thấp. Ủy ban châu Âu sẽ công bố các dự báo kinh tế của mình, trong đó sẽ đưa ra đánh giá thú vị về tác động của cuộc chiến ở Iran đối với triển vọng kinh tế. Ủy viên châu Âu Dombrovskis đã lưu ý rằng các dự báo sẽ cho thấy tăng trưởng thấp hơn và dự báo lạm phát cao hơn.

Đêm nay, chỉ số lạm phát CPI toàn quốc tại Nhật Bản sẽ được công bố. Dữ liệu từ Tokyo cho thấy lạm phát chung (không bao gồm thực phẩm tươi sống) đã giảm trong tháng 4 so với mức 1,8% trong tháng 3, do người tiêu dùng được chính phủ trợ cấp để giảm bớt tác động của giá dầu tăng cao. Không giống như các ngân hàng trung ương khác, sự ổn định hơn trên thị trường năng lượng có thể làm tăng khả năng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chúng tôi đã thay đổi dự báo về Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và hiện kỳ ​​vọng sẽ có hai đợt tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2026 và tháng 3 năm 2027. Đọc thêm trong  bài viết Nghiên cứu Hoa Kỳ - Cập nhật của Fed: Kinh tế vĩ mô danh nghĩa mạnh mẽ ủng hộ xu hướng thắt chặt chính sách tiền tệ , ngày 21 tháng 5.

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua?

Trong cuộc xung đột Mỹ-Iran , Tổng thống Trump cho biết Mỹ đang ở "giai đoạn cuối" của các cuộc đàm phán với Iran, nhưng những bình luận mới nhất của ông cho thấy Washington sẵn sàng chờ đợi vài ngày để nhận được "những câu trả lời thích đáng" từ Tehran và vẫn sẵn sàng đáp trả bằng quân sự nếu các cuộc đàm phán thất bại. Những tuyên bố lạc quan trước đó đã được theo sau bởi sự leo thang căng thẳng trở lại, và hai bên vẫn đang trong tình trạng bế tắc căng thẳng. Thị trường dầu mỏ đã phản ứng với giá dầu Brent giảm gần 6% xuống khoảng 106 USD/thùng.

Chỉ số PMI sơ bộ tháng 5 của Nhật Bản cho thấy đà tăng trưởng đang suy yếu. Ngành sản xuất vẫn mở rộng, nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại, do các doanh nghiệp tích trữ hàng hóa trong bối cảnh gián đoạn nguồn cung liên quan đến Trung Đông và chi phí leo thang. Ngành dịch vụ trì trệ, chấm dứt hơn một năm tăng trưởng liên tục. Giá nguyên liệu đầu vào tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2022, và các doanh nghiệp đã tăng giá bán với tốc độ kỷ lục, mặc dù vẫn thấp hơn lạm phát chi phí, cho thấy áp lực ngày càng tăng lên biên lợi nhuận và rủi ro suy giảm đối với sự phục hồi của Nhật Bản. Những bình luận gần đây của nhà hoạch định chính sách Koeda thuộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) cho thấy BoJ có thể phản ứng bằng một đợt tăng lãi suất khác ngay tại cuộc họp ngày 15-16 tháng 6 nếu áp lực chi phí vẫn ở mức cao và tăng trưởng được duy trì.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua?

Tại Mỹ, biên bản cuộc họp FOMC đã nhấn mạnh sự chia rẽ sâu sắc hơn trong chính sách sau quyết định lãi suất không đồng nhất. Mặc dù Ủy ban giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5-3,75%, đa số hiện cho rằng "một số biện pháp thắt chặt chính sách có thể trở nên phù hợp" nếu lạm phát, bị khuếch đại bởi tác động của cuộc chiến Iran lên giá năng lượng, vẫn duy trì ở mức trên 2%. Đa số các thành viên muốn loại bỏ khuynh hướng nới lỏng khỏi tuyên bố, củng cố quan điểm cứng rắn hơn mà thị trường sẽ theo dõi sát sao.

Trong bối cảnh của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), một nguồn tin của Reuters cho rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 6 gần như đã được xác nhận khi triển vọng lạm phát chuyển sang kịch bản bất lợi. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ tránh cam kết trước về các động thái tiếp theo, nhiều người sẽ thích chờ đợi các dự báo tháng 9 hơn. Ngay cả một thỏa thuận hòa bình với Iran trước cuộc họp cũng sẽ không thay đổi nhiều trong ngắn hạn, vì giá năng lượng dự kiến ​​sẽ tiếp tục ở mức cao.

Tại khu vực đồng euro , chỉ số lạm phát HICP cuối cùng trong tháng 4 đã xác nhận ước tính sơ bộ là 3,0% so với cùng kỳ năm trước, với chỉ số lõi ở mức 2,2%, và áp lực giá cả chủ yếu vẫn tập trung vào năng lượng. Chỉ số LIMI đo lường lạm phát trong nước tiếp tục giảm. Nhìn chung, báo cáo lạm phát tháng 4 ủng hộ phản ứng thận trọng hơn từ ECB khi cú sốc lạm phát vẫn được kiểm soát tốt, nhưng vẫn còn quá sớm để biết sự lan rộng của cú sốc nguồn cung.

Tại Đức , dữ liệu đơn đặt hàng sản xuất tháng 3 rất khả quan, với số đơn hàng chưa hoàn thành tăng 1,6% so với tháng trước và 8,4% so với cùng kỳ năm ngoái, chủ yếu do nhu cầu trong nước và có thể phản ánh gói kích thích kinh tế. Lượng đơn đặt hàng dồi dào giúp giải thích chỉ số PMI mạnh mẽ trước cú sốc chiến tranh Iran. Chi phí năng lượng cao hơn dự kiến ​​sẽ ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế vào cuối năm nay, và chỉ số PMI tháng 5 sẽ cung cấp thêm thông tin chi tiết.

Tại Anh, chỉ số CPI tháng 4 gây bất ngờ khi giảm nhẹ, với lạm phát chung ở mức 2,8% so với cùng kỳ năm trước (dự báo: 3,0%) và lạm phát lõi ở mức 2,5% so với 3,1%. Sự sụt giảm này chủ yếu do việc điều chỉnh giá theo quy định. Lạm phát thực phẩm không cho thấy dấu hiệu lan tỏa, đây là một lĩnh vực quan trọng mà Ngân hàng Anh theo dõi để tìm kiếm tác động lan tỏa. Đồng GBP ban đầu suy yếu nhưng sau đó đã phục hồi, và cả báo cáo thị trường lao động lẫn chỉ số CPI tháng 4 đều hỗ trợ việc giữ nguyên lãi suất trong tháng 6.

Tại Đan Mạch,  GDP quý 1 tăng trưởng mạnh 1,9% so với quý trước, được thúc đẩy bởi sự gia tăng sản xuất dược phẩm. Nếu không tính dược phẩm, tăng trưởng ở mức bình thường hơn là 0,2%, tương đương với các nước khác ở châu Âu. Nền kinh tế không bị đình trệ nhưng đang chịu áp lực bởi sự sụt giảm trở lại trong đầu tư xây dựng. Tiêu dùng cá nhân tăng 1,1%, được thúc đẩy bởi sự tăng vọt 10,6% trong doanh số bán ô tô.

Cổ phiếu:  Thị trường chứng khoán tăng điểm ngày hôm qua, được thúc đẩy bởi những hy vọng mới xung quanh các cuộc đàm phán giữa Mỹ và Iran và, rộng hơn, khả năng mở cửa trở lại eo biển Hormuz. Với giá dầu giảm và sự lạc quan được cải thiện, thị trường chứng khoán đã có một phiên giao dịch khá tích cực. Các cổ phiếu tăng trưởng theo chu kỳ và đà tăng trưởng đã dẫn dắt thị trường đi lên, trong khi các cổ phiếu phòng thủ, có độ biến động tối thiểu và cổ phiếu giá trị hoạt động kém hiệu quả hơn, với ngành năng lượng đứng cuối bảng xếp hạng.

Diễn biến thị trường chứng khoán tự nó đã rất thú vị, nhưng tín hiệu quan trọng nhất đến từ thị trường trái phiếu, nơi phần cuối của đường cong lợi suất giảm xuống. Kết luận là một giải pháp tiềm năng cho vấn đề Iran và việc mở lại eo biển Hormuz hiện đang chi phối mối lo ngại ngày càng tăng về sự mất cân bằng nợ và thâm hụt ngân sách. Điều đó cực kỳ quan trọng đối với dự báo đầu tư đa tài sản của chúng tôi hiện nay, và không cần phải nói, chúng tôi rất vui mừng khi thấy phản ứng và sự chuyển dịch của thị trường ngày hôm qua. Chứng khoán châu Á tiếp tục xu hướng tích cực sáng nay, dẫn đầu là Hàn Quốc, tăng 8% tại thời điểm viết bài. Hợp đồng tương lai ở châu Âu và Mỹ có diễn biến trái chiều hơn sáng nay.

FI và FX: 24 giờ qua nhìn chung được đặc trưng bởi giá năng lượng giảm và lợi suất trái phiếu giảm do tin tức về tiến triển trong thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran. Tổng thống Trump cho biết Mỹ đang ở "giai đoạn cuối" của các cuộc đàm phán với Iran, làm dấy lên hy vọng về một bước đột phá ngoại giao. Tuy nhiên, những bình luận lạc quan tương tự trong quá khứ thường dẫn đến leo thang căng thẳng trở lại, và hai bên vẫn đang trong tình trạng bế tắc căng thẳng, với Iran phong tỏa eo biển Hormuz và Mỹ phong tỏa các cảng của Iran.

Mặc dù lợi suất trái phiếu đã phục hồi phần nào qua đêm, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm hiện vẫn ở mức 5,12% - rõ ràng thấp hơn mức đỉnh ~5,20% của ngày hôm qua - trong khi giá dầu Brent đang giao dịch ở mức 106 USD/thùng. Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu giảm khoảng 10 điểm cơ bản trên tất cả các kỳ hạn, với Ý và Anh có hiệu suất tốt hơn. Trên thị trường ngoại hối, đồng ZAR và HUF là những đồng tiền có hiệu suất vượt trội nhất, trong khi đà tăng của EUR/USD rất hạn chế, hiện đang ổn định ở mức trên 1,16. Tại các nước Scandinavia, tỷ giá NOK/SEK đã giảm xuống dưới 1,01 do giá năng lượng giảm đã hạn chế tiềm năng tăng giá của NOK từ lãi suất thực toàn cầu thấp hơn, trong khi SEK được kỳ vọng là đồng tiền có hiệu suất cao nhất trong nhóm ngoại hối G10.