Chỉ số SOPR của Bitcoin chứng kiến ​​chu kỳ lợi nhuận dài nhất năm 2026 khi phân tích mới thách thức thị trường gấu.

Bitcoin (BTC) đang phá vỡ quy luật thị trường gấu điển hình khi một chỉ số onchain kinh điển ghi nhận chuỗi tăng giá dài nhất trong năm 2026.

Điểm chính

• Chỉ số SOPR của Bitcoin đã duy trì trên mức hòa vốn là 1 trong suốt ba tuần liên tiếp, đây là khoảng thời gian dài nhất kể từ năm 2026.
• Phân tích cho thấy lợi nhuận của UTXO phản ánh sự trở lại của điều kiện thị trường tăng giá.
• David Puell cho rằng SOPR cần duy trì xu hướng tăng giá lâu hơn nữa, đồng thời dự báo giá BTC sẽ còn giảm trong thời gian tới.

Dữ liệu SOPR lặp lại hoạt động tăng giá ban đầu của thị trường.

Dữ liệu từ nền tảng phân tích tiền điện tử CryptoQuant cho thấy tỷ lệ lợi nhuận đầu ra đã chi tiêu (SOPR) hiện đã vượt qua mức hòa vốn là 1 kể từ ngày 19 tháng 8. SOPR đo lường mức độ các đồng tiền được chuyển lên chuỗi có giá cao hơn hoặc thấp hơn so với giao dịch trước đó.

Chỉ số này, thường dao động trong phạm vi hẹp quanh mức 1, hiện đang ở mức 1,002. Giá trị trên 1 cho thấy phần lớn các giao dịch đang diễn ra có lãi — một dấu hiệu của đà tăng trưởng chung của thị trường. Tín hiệu này đã duy trì trong ba tuần, đánh dấu chuỗi tăng trưởng dài nhất của SOPR trong năm 2026 cho đến nay.

SOPR có thể được phân tích theo nhóm ví để phân biệt khả năng sinh lời giữa các nhà đầu tư mới và cũ. Nhận xét về chỉ số SOPR của những người nắm giữ ngắn hạn (STH), tức là các ví nắm giữ UTXO mà không bán trong vòng sáu tháng, bộ công cụ phân tích chuỗi khối Checkonchain đã củng cố hy vọng rằng Bitcoin đang trải qua một đợt phục hồi tăng giá dài hạn.

“Trong thị trường gấu, những đợt tăng giá trở lại mức có lãi thường bị bán ra. Trong thị trường bò, những đợt giảm giá ngắn hạn xuống dưới điểm hòa vốn thường trở thành cơ hội mua vào khi giá giảm. Cấu trúc hiện tại đang bắt đầu giống với những đợt phục hồi đầu tiên của thị trường bò,” thông báo cho những người theo dõi X vào cuối tuần.

Puell vẫn duy trì "rủi ro giảm giá" đối với Bitcoin bất chấp sự phục hồi của SOPR.

Mặc dù BTC/USD đang duy trì trong phạm vi hẹp quanh mức 80.000 đô la trong khi chuỗi lợi nhuận SOPR tiếp tục diễn ra, cặp tiền này vẫn có thể chạm đáy vĩ mô mới trong chu kỳ này, một trong những nhà phân tích nổi tiếng nhất trong ngành cảnh báo.

Trong một cuộc phỏng vấn với CryptoQuant vào ngày 4 tháng 9, David Puell, nhà quản lý danh mục đầu tư của ARK Invest và là người tạo ra chỉ báo giá BTC Puell Multiple, cho biết cần thêm bằng chứng để khẳng định rằng đáy của thị trường gấu tiếp theo đã được thiết lập.

Khi được hỏi về diễn biến của đợt tăng giá 25% của Bitcoin trong tháng 8 đối với quý 4, Puell cho rằng khả năng tăng giá hơn nữa là ít xảy ra.

“Theo quan điểm của chúng tôi, hiện tại, chúng tôi coi đó là một rủi ro tiềm ẩn,” ông nói.

Puell nhấn mạnh tín hiệu SOPR là điều kiện tiên quyết quan trọng để thay đổi quan điểm dài hạn của ông, cho rằng chỉ số này cần duy trì trên 1 trong một thời gian dài, với việc các nhà đầu tư "liên tục thu được lợi nhuận mà không cần giá giảm xuống mức thấp mới".

Bitcoin cũng cần bắt đầu hình thành chuỗi các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn — một mô hình mà Cointelegraph đã báo cáo là vẫn chưa xuất hiện trên khung thời gian hàng tuần.

Vào cuối tháng 8, CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju, đã mô tả thị trường gấu là "đã kết thúc" dựa trên các số liệu mới nhất từ ​​chỉ báo chu kỳ thị trường tăng/giảm độc quyền của công ty.

Cointelegraph Team