Chiến dịch quyến rũ tỷ phú của Tập Cận Bình hay hoạt động buôn bán súng và bơ của châu Âu?

Thị trường

Thị trường châu Á chuẩn bị cho một cơn lốc vào thứ Ba, với nhiều sự kiện có rủi ro cao có thể gây ảnh hưởng đến các sàn giao dịch toàn cầu. Các nhà đầu tư đang cân nhắc quyết định về lãi suất của Úc, sự tăng trưởng thị trường do công nghệ thúc đẩy của Trung Quốc và GDP tăng mạnh của Nhật Bản tất cả trong khi vẫn để mắt đến sân khấu chính trị toàn cầu.

Thật vậy, đây không chỉ là dữ liệu kinh tế . Dòng chảy chính trị cũng sôi động không kém. Kịch tính đang diễn ra giữa Hoa Kỳ và Châu Âu về thương mại và an ninh, cùng với việc Trump thúc đẩy lệnh ngừng bắn giữa Nga và Ukraine, đang đưa thêm rủi ro địa chính trị mới vào hỗn hợp.

Với tình hình bất ổn địa chính trị đang diễn ra, đây không chỉ là một ngày làm việc bình thường mà thị trường đang biến động nhanh chóng và rủi ro ngày càng cao hơn.

Sự bùng nổ GDP của Nhật Bản đã thổi bùng sức mạnh của đồng yên, gây chấn động thị trường tiền tệ, trong khi sự bùng nổ công nghệ do AI thúc đẩy của Trung Quốc tiếp tục thu hút dòng tiền quỹ đầu cơ với tốc độ không ngừng nghỉ. Ở Úc, mọi con mắt đều đổ dồn vào RBA khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho một đợt cắt giảm lãi suất tiềm năng—một động thái có thể đánh dấu một thời điểm quan trọng đối với các tài sản của Úc nếu RBA có xu hướng ôn hòa.

Nhìn vào bối cảnh vĩ mô rộng lớn hơn—nơi thị trường trái phiếu vẫn trong tình trạng căng thẳng, liên tục dự đoán hậu quả của một nhiệm kỳ tổng thống Trump 2.0 tiềm năng trong khi liên tục hiệu chỉnh lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed —và bạn có một tuần không thể đoán trước được. Mọi dữ liệu in, mọi gợi ý về chính sách và mọi diễn biến địa chính trị đều đang thúc đẩy một thị trường không chịu ngồi yên. Biến động không chỉ kéo dài—mà còn đang dựng trại.

Lạm phát giảm đã mở đường cho một chu kỳ cắt giảm lãi suất khiêm tốn từ Ngân hàng Dự trữ Úc, nhưng đừng mong đợi pháo hoa - thị trường tiền tệ đang định giá chỉ 50 điểm cơ bản của việc nới lỏng thêm trong năm nay sau động thái dự kiến ​​vào thứ Ba. Điều đó khác xa so với các đợt cắt giảm mạnh mẽ được thấy ở những nơi khác, củng cố quan điểm rằng RBA sẽ hành động thận trọng.

Nếu RBA thực hiện, đây sẽ là một trong những ngân hàng trung ương G10 cuối cùng bắt đầu cắt giảm lãi suất. Ngân hàng trung ương Na Uy thậm chí còn chưa bắt đầu nới lỏng, và ngược lại hoàn toàn, Ngân hàng Nhật Bản đang đi theo hướng ngược lại tăng lãi suất lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ.

Nói về Nhật Bản, số liệu GDP của ngày thứ Hai là một cú sốc. Nền kinh tế đã tăng trưởng với tốc độ chóng mặt 2,8% theo năm trong quý 4, gần gấp ba lần ước tính đồng thuận là 1,0%. Ngay cả những nhà dự báo lạc quan nhất cũng chỉ ước tính tăng trưởng ở mức 2,2%, khiến đây rõ ràng là một bất ngờ tăng giá.

Đồng yên đang tăng mạnh, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản đang tăng, và lạm phát và tăng trưởng tiền lương đều tăng nhanh hơn dự kiến. Nhưng trong khi điều này thúc đẩy suy đoán về việc BOJ sẽ thắt chặt hơn nữa, các nhà hoạch định chính sách sẽ vẫn thận trọng. Sau nhiều thập kỷ giảm phát và chính sách cực kỳ lỏng lẻo, họ sẽ không tăng tốc cắt giảm lãi suất quá mạnh.

Sự hồi sinh của thị trường Trung Quốc đang tăng tốc, với cổ phiếu công nghệ tại Hồng Kông tăng vọt lên mức cao nhất trong ba năm vào thứ Hai khi Chủ tịch Tập Cận Bình gặp gỡ các nhà lãnh đạo công nghệ hàng đầu của đất nước tại Bắc Kinh. Chỉ số công nghệ Hang Seng đã tăng vọt hơn 30% chỉ trong một tháng, một đợt tăng giá đang gửi một tín hiệu rõ ràng đến các nhà đầu tư.

Quang cảnh của cuộc gặp gỡ hiếm hoi của Tập Cận Bình với các giám đốc điều hành công nghệ là không thể bỏ qua. Đây không chỉ là một cuộc họp chính sách khác—mà là một động thái được tính toán, phản ánh mối quan tâm ngày càng tăng của Bắc Kinh về động lực kinh tế và vị thế của Trung Quốc trong cuộc đua công nghệ toàn cầu. Quan trọng hơn, nó đánh dấu sự đảo ngược đáng kể so với cuộc đàn áp tàn bạo của cơ quan quản lý đã nghiền nát ngành này bốn năm trước.

Đối với các nhà đầu tư, điều đáng chú ý là: giới lãnh đạo Trung Quốc đang một lần nữa ủng hộ công nghệ. Liệu điều này có chuyển thành những thay đổi chính sách dài hạn hay chỉ là một trò chơi niềm tin ngắn hạn vẫn chưa được biết, nhưng hiện tại, thị trường đang ăn nó.

Cuộc tấn công quyến rũ của tỷ phú Trung Quốc: Tập Cận Bình gặp Mã

Trong khi EU đang kẹt trong tình trạng thiếu hụt lãnh đạo, Trung Quốc đang báo hiệu một sự thay đổi mạnh mẽ trong sách lược kinh tế của mình. Cuộc gặp giữa Chủ tịch Tập Cận Bình với nhà đồng sáng lập Alibaba Jack Ma và các doanh nhân hàng đầu khác không chỉ là một buổi chụp ảnh—mà còn là một bước ngoặt tiềm năng.

Trong nhiều năm, Bắc Kinh đã đàn áp các gã khổng lồ công nghệ của mình, hạn chế quyền lực của họ trong nỗ lực đảm bảo sự thống trị tuyệt đối của ĐCSTQ. Ant Group của Ma đã được thiết lập để IPO kỷ lục 34 tỷ đô la trước khi các cơ quan quản lý rút phích cắm, gây ra làn sóng bất ổn thị trường. Bây giờ, việc Tập Cận Bình sẵn sàng gặp Ma cho thấy Bắc Kinh đang xem xét lại cách tiếp cận cứng rắn của mình.

Đây không chỉ là vấn đề quang học. Sự phục hồi hậu COVID của Trung Quốc đang bị đình trệ, và các nhà đầu tư nước ngoài đã do dự không muốn quay trở lại thị trường nơi sự can thiệp của chính phủ đang nổi lên. Nếu điều này báo hiệu sự tan băng trong lệnh đóng băng quy định của Trung Quốc đối với doanh nghiệp tư nhân, hãy mong đợi một làn sóng lạc quan trong thị trường cổ phiếu Trung Quốc.

Tất nhiên, câu hỏi lớn hơn vẫn còn đó: Liệu Tập Cận Bình có thực sự nới lỏng quyền kiểm soát hay đây chỉ là động thái được cân nhắc kỹ lưỡng nhằm vực dậy tâm lý nhà đầu tư mà không từ bỏ quyền kiểm soát thực sự?

Dù thế nào đi nữa, thị trường vẫn đang theo dõi. Nếu Trung Quốc sắp trải thảm đỏ cho doanh nghiệp một lần nữa, thì đợt tăng giá công nghệ Trung Quốc được mong đợi từ lâu cuối cùng cũng có thể bùng nổ.

Tóm lại là gì? Bàn cờ địa chính trị đang thay đổi nhanh chóng. Hoa Kỳ đang ra lệnh cho Ukraine, Châu Âu đang vật lộn để duy trì sự liên quan và Trung Quốc có thể chỉ đang mở ra cánh cửa cho sự phục hồi của thị trường. Vài tuần tới có thể định hình bối cảnh đầu tư toàn cầu cho phần còn lại của năm.

Lời cảnh tỉnh của Châu Âu: Bị bỏ rơi, bị khóa chặt và mất đi sự liên quan

Căng thẳng địa chính trị đang bùng nổ khi các quan chức Hoa Kỳ chuẩn bị cho các cuộc đàm phán hòa bình Nga-Ukraine có rủi ro cao—mà không thấy bóng dáng châu Âu đâu. Sự khinh miệt này không chỉ là sự giám sát ngoại giao; mà còn là sự kiểm tra thực tế tàn khốc.

Động thái bỏ qua cả Kyiv và Brussels của Trump đã khiến các nhà lãnh đạo châu Âu phải vội vã, tổ chức một hội nghị thượng đỉnh khủng hoảng vào phút chót tại Paris để tìm ra các bước tiếp theo của họ. Nhưng hãy thực tế đi—không có nhiều bước. Hoa Kỳ đang kiểm soát, và EU phải điền vào các bảng câu hỏi an ninh thay vì định hình thỏa thuận.

Tại Hội nghị An ninh Munich, thông điệp đã rõ ràng: Châu Âu cần phải đẩy mạnh trò chơi quốc phòng của mình—nhanh chóng. Chủ tịch Ủy ban EU Ursula von der Leyen đã đưa ra đề xuất miễn trừ chi tiêu quốc phòng khỏi các ràng buộc tài chính, trong khi người đứng đầu NATO Mark Rutte nói rõ rằng lục địa này không thể mãi dựa vào sự bảo vệ của Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư đã nhận được thông điệp rõ ràng và to lớn—cổ phiếu quốc phòng châu Âu đạt mức cao kỷ lục khi thị trường đặt cược vào một đợt chi tiêu quân sự lịch sử.

Đối với Tây Âu, đây là một sự nhận thức chấn động. Giả định cũ - rằng chiến tranh là điều gì đó xảy ra "ở nơi khác" - đã bị vạch trần là hoàn toàn viển vông. Thế giới đang chuyển sang một kỷ nguyên mới của quyền lực cứng rắn, và châu Âu đang bị bắt gặp trong tình thế bất ngờ.

Ngay cả khi EU cuối cùng cũng nghiêm túc về an ninh của mình, thì rào cản lớn nhất không phải là quân sự mà là tinh thần. Sau nhiều thập kỷ tự mãn về mặt chiến lược, các cấu trúc phòng thủ dân sự của EU đã bị phá bỏ với tốc độ liều lĩnh vào những năm 1990. Tái thiết không chỉ là vấn đề tiền bạc; mà là đảo ngược nhiều năm mất trí nhớ địa chính trị do chính mình gây ra. Ảo tưởng rằng hòa bình là một trạng thái vĩnh viễn đã khiến châu Âu trở nên dễ bị tổn thương. Câu hỏi duy nhất bây giờ là liệu châu Âu có thức tỉnh trước khi một cuộc khủng hoảng bên ngoài hoặc bên trong ập đến trước cửa nhà mình hay không.

Châu Âu không có chỗ ngồi tại bàn đàm phán—Và đó là lỗi của chính họ

Châu Âu đang bị loại khỏi các cuộc đàm phán hòa bình về Ukraine vì hai lý do, và cả hai đều do chính họ gây ra.

Đầu tiên, lập trường cứng nhắc, tối đa của họ đã khiến họ trở thành gánh nặng hơn là người đóng góp. Thay vì tham gia vào ngoại giao thực dụng, châu Âu đã nhấn mạnh vào cách tiếp cận tất cả hoặc không có gì - một cách tiếp cận khiến các cuộc đàm phán thực sự trở nên bất khả thi. Sự phản đối của họ đối với các cuộc đàm phán không chỉ là ý thức hệ; mà còn phản tác dụng.

Thứ hai, châu Âu đã tự nguyện gạt mình sang một bên. Bằng cách hạ thấp vai trò địa chính trị của mình, châu Âu đã trở nên không còn liên quan nữa—cả Washington lẫn Moscow đều không thấy giá trị trong sự tham gia của mình. Người Mỹ không cần họ, và người Nga chắc chắn không muốn họ.

Tuy nhiên, châu Âu vẫn bị mắc kẹt trong một buồng vọng ý thức hệ, bám víu vào ảo tưởng về ảnh hưởng trong khi những người chơi thực sự - Trump, Putin và bây giờ là Tập - đang định hình trật tự toàn cầu mà không có họ.

Stephen Innes