Chiến lược sẽ "ít quan trọng hơn" trong Bitcoin sau sự cố STRC: Bitwise

Theo giám đốc đầu tư Matt Hougan của Bitwise , kỷ nguyên thống trị thị trường mua Bitcoin của Strategy có thể đã kết thúc sau biến động STRC tuần trước, điều này đã gây nghi ngờ về chiến lược mua Bitcoin của công ty và đẩy giá tiền điện tử xuống mức thấp nhất trong gần hai năm.

“Trong nhiều năm, Strategy là người mua Bitcoin thống trị nhất thế giới và là nguồn cầu Bitcoin một chiều. Những ngày đó có lẽ đã qua rồi”, Hougan nói hôm thứ Năm.

“Tôi chỉ kỳ vọng rằng vai trò của Strategy sẽ ít quan trọng hơn trong Bitcoin ở chu kỳ tiếp theo so với chu kỳ trước,” Hougan nói, đồng thời cho biết thêm rằng các ngân hàng đầu tư, các nhà quản lý tài sản, quỹ hưu trí, quỹ tài trợ và quỹ đầu tư quốc gia có thể sẽ thay thế Strategy trở thành động lực chính thúc đẩy nhu cầu Bitcoin.

Niềm tin vào mô hình mua Bitcoin của Strategy đã suy yếu vào cuối tháng trước khi cổ phiếu ưu đãi vĩnh cửu chính của công ty Stretch (STRC) giảm mạnh từ mệnh giá 100 đô la xuống dưới 75 đô la, làm dấy lên lo ngại rằng mô hình chia cổ tức của công ty không bền vững.

Sự cố STRC trùng hợp với việc Bitcoin (BTC) giảm xuống mức thấp nhất trong 21 tháng là 58.190 đô la vào ngày 25 tháng 6, càng làm lung lay niềm tin trên toàn thị trường tiền điện tử.

Theo Hougan, Strategy đã phản ứng bằng cách cam kết bán Bitcoin khi cần thiết để chi trả cổ tức và tăng dự trữ đô la Mỹ lên 2,55 tỷ USD điều này giúp xoa dịu những lo ngại trước mắt nhưng làm suy yếu vị thế của họ với tư cách là người mua Bitcoin tích cực nhất trong ngành.

Tuy nhiên, Hougan cho biết ông vẫn kỳ vọng Strategy sẽ là "người mua ròng" trong đợt tăng giá tiếp theo.

Gordon Grant (trái), người quản lý danh mục đầu tư của Bitwise, trò chuyện với Hougan (phải) về triển vọng tương lai của Strategy với STRC. Nguồn: Bitwise

STRC là một ví dụ về "kỹ thuật tài chính" thất bại.

Hougan mô tả sự cố STRC là “động lực cuối chu kỳ điển hình” và so sánh sự sụp đổ của nó với một trường hợp “kỹ thuật tài chính” tương tự vào năm 2021, khi phí bảo hiểm GBTC của Grayscale sụp đổ.

“Tiền tìm kiếm lợi nhuận cao và biến động thấp đã được dùng để mua Bitcoin, thứ không đáp ứng được cả hai điều đó,” Hougan nói. “Số tiền này thực sự không phù hợp với Bitcoin. Vì vậy, cần phải loại bỏ nó trước khi chúng ta có thể tìm thấy điểm đáy. Đó là những gì đang xảy ra ngày hôm nay.”

CEO của Strive cho rằng vấn đề của Strategy với STRC đã bị thổi phồng quá mức:

Tuy nhiên, CEO của Strive, Matt Cole, cho rằng sự cố giữa Strategy và STRC đã thu hút quá nhiều sự chú ý của giới truyền thông và đẩy giá Bitcoin xuống thấp hơn mức đáng lẽ ra.

Trong cuộc trò chuyện với chủ tịch NovaDius Wealth Management, Nate Geraci, hôm thứ Năm, Cole lưu ý rằng 847.363 Bitcoin của Strategy chỉ chiếm 4% tổng nguồn cung, và mặc dù Bitcoin không phải là một công ty đại chúng, nhưng theo tiêu chuẩn của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ, 4% cổ phần sẽ không được coi là đáng kể.

“Nếu một người sở hữu 4%, bạn thậm chí không cần phải báo cáo công khai điều đó với SEC vì SEC coi 4% là không đáng kể. Họ bắt đầu xem một vị thế là đáng kể khi tỷ lệ sở hữu đạt 5%.”

Chiến lược không đối mặt với rủi ro thanh khoản: Hougan

Bất chấp những lo ngại về STRC, Hougan cho biết Strategy có 52 tỷ đô la tài sản thanh khoản so với 7 tỷ đô la nợ, và Bitcoin cần giảm thêm 70% (khoảng 18.500 đô la) nữa thì công ty mới gặp rủi ro.

Hougan cũng lưu ý rằng nếu Strategy bắt đầu bán Bitcoin của mình ngay hôm nay, họ có thể trang trải cổ tức từ STRC và các đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh cửu khác trong 28 năm tới.

Cointelegraph Team