Chiến lược toàn cầu quý 1 năm 2025
Nhìn chung, thị trường tài chính đang bước vào năm mới với sự tự tin. Thị trường chứng khoán đang ở mức cao nhất mọi thời đại hoặc gần mức cao nhất và phí bảo hiểm rủi ro đối với trái phiếu doanh nghiệp EUR đang ở mức thấp.

Nhìn chung, thị trường tài chính đang bước vào năm mới với sự tự tin. Thị trường chứng khoán đang ở mức cao nhất mọi thời đại hoặc gần mức cao nhất và phí bảo hiểm rủi ro đối với trái phiếu doanh nghiệp EUR đang ở mức thấp. Nền kinh tế vững mạnh tại Hoa Kỳ và lãi suất giảm là những yếu tố quyết định và chúng tôi không kỳ vọng điều này sẽ thay đổi trong thời điểm hiện tại. Do đó, chúng tôi kỳ vọng hiệu suất sẽ vẫn tích cực. Tuy nhiên, rủi ro và khả năng biến động vẫn còn. Một chính quyền mới dưới thời Donald Trump đang nhậm chức tại Hoa Kỳ, các chính phủ khả thi cần được thành lập tại Pháp và Đức và các điểm nóng toàn cầu vẫn đang chờ được giải quyết.
Kinh tế: Các chỉ số chính dẫn đầu trong khu vực đồng euro đã suy yếu trong quý 4, vì vậy chúng tôi dự kiến đà tăng trưởng sẽ chậm lại. Bất chấp tâm lý bi quan hiện tại, chúng tôi dự báo tăng trưởng sẽ tăng nhẹ vào năm 2025. Một phần là do tình hình thu nhập thực tế của các hộ gia đình sẽ tiếp tục được cải thiện nhờ lạm phát giảm. Thứ hai, vì chu kỳ giảm lãi suất toàn cầu sẽ làm tăng xu hướng đầu tư. Bắt đầu từ mức vững chắc, chúng tôi dự kiến nền kinh tế Hoa Kỳ sẽ hạ nhiệt vào năm 2025 nói chung, vì chúng tôi dự đoán những tác động làm giảm từ các kế hoạch chính sách kinh tế của Trump từ quý 2 năm 2025, trên hết là chế độ thuế quan. Tuy nhiên, quý 1 năm 2025 vẫn có thể gây bất ngờ theo hướng tích cực do tiêu dùng được tải trước và tích trữ hàng tồn kho.
Trái phiếu: Đối với khu vực đồng euro, chúng tôi kỳ vọng một động thái đi ngang bất ổn trong trung hạn với xu hướng lợi suất giảm nhẹ, điều này sẽ được hỗ trợ bởi hai lần cắt giảm lãi suất của ECB, mỗi lần 0,25% trong quý 1 năm 2025. Do chi phí tái cấp vốn giảm, chúng tôi vẫn giữ nguyên khuyến nghị của mình đối với trái phiếu doanh nghiệp EUR được xếp hạng BB, tập trung vào các lĩnh vực phòng thủ (như viễn thông, tiện ích). Chúng tôi thấy tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận tốt nhất ở đó. Trong bối cảnh nền kinh tế đang hạ nhiệt vào năm 2025, chúng tôi kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ sẽ cắt giảm lãi suất chủ chốt ba lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào năm 2025. Điều này cũng cho thấy lợi suất sẽ giảm nhẹ.
Tiền tệ: Đồng đô la vẫn có thể tăng giá đôi chút trong quý đầu tiên. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự đảo chiều trong giai đoạn tiếp theo của năm. Chúng tôi cho rằng đồng franc Thụy Sĩ sẽ tăng giá đôi chút trong những tháng tới, nhưng kỳ vọng thị trường sẽ đi ngang trong dài hạn. Những bất ổn địa chính trị đang diễn ra và chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed ủng hộ giá vàng tăng. Chúng tôi kỳ vọng giá vàng sẽ tăng lên 2.780 đô la trong quý đầu tiên.
Cổ phiếu: Tăng trưởng thu nhập toàn cầu sẽ mạnh hơn vào năm 2025 so với năm 2024. Kỳ vọng đồng thuận là tăng trưởng thu nhập là +8,3% (so với cùng kỳ năm trước) và chúng tôi coi mức tăng trưởng này là thực tế dựa trên triển vọng của các công ty toàn cầu lớn. Chúng tôi thấy tiềm năng tăng giá hơn nữa do định giá hợp lý của cổ phiếu toàn cầu và triển vọng thu nhập tích cực. Chúng tôi kỳ vọng chỉ số thị trường cổ phiếu toàn cầu sẽ tăng trong khoảng từ 0% đến +5% trong quý 1 năm 2025.
Tải xuống Chiến lược toàn cầu đầy đủ
- Tham khảo kế hoạch giao dịch VÀNG - TIỀN TỆ mới nhất hàng ngày tại TELEGRAM: Giao Lộ Đầu Tư
Erste Bank Research Team