Chính sách của Fed: Thêm đợt tăng lãi suất vào tháng 1 sau khi chỉ số CPI tăng cao – Deutsche Bank

• Deutsche Bank hiện dự báo Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) vào tháng 12, tháng 1 và tháng 3, đưa lãi suất lên mức 4,50%-4,75%.
• Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 tăng 0,4% so với dự báo 0,3%, trong khi CPI lõi tăng 0,3% so với dự báo 0,2%.
• Chỉ số đô la Mỹ (DXY) duy trì ở mức gần 102,50 khi thị trường đã phản ánh đầy đủ khả năng tăng lãi suất vào tháng 12.

Các nhà kinh tế tại Deutsche Bank hiện dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại mỗi cuộc họp trong ba cuộc họp tiếp theo, vào tháng 12, tháng 1 và tháng 3, sau khi số liệu lạm phát tăng cao. Việc tăng lãi suất thêm vào tháng 1 sẽ nâng lãi suất quỹ liên bang lên 4,50%-4,75% từ mức hiện tại là 3,75%-4,00%, đưa tổng mức thắt chặt trong chu kỳ này lên 100 điểm cơ bản.

Vì sao Deutsche Bank lại tăng giá vào tháng Giêng?

Trong báo cáo của Fed Notes ngày 10 tháng 11, có tiêu đề "Từ bỏ chính sách nới lỏng", nhóm do nhà kinh tế trưởng của Mỹ, Matthew Luzzetti, dẫn đầu cho biết giá cả tăng trên diện rộng trong tháng 10. Tiền thuê nhà tương đương của chủ sở hữu tăng trên khắp các khu vực, nhu cầu về trí tuệ nhân tạo (AI) đẩy giá tivi và điện thoại thông minh tăng kỷ lục hàng tháng, và các mặt hàng thiết yếu (không bao gồm ô tô đã qua sử dụng) ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 1 năm 2023.

Ngân hàng này cũng chỉ ra tình trạng thị trường lao động đang thắt chặt. Số lượng việc làm trung bình đạt 83.000 trong sáu tháng qua, cao hơn mức hòa vốn, và tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống còn 4,1%. Deutsche Bank đã nâng ước tính về lãi suất trung lập lên mức 3,75%-4,00% và dự báo lãi suất quỹ liên bang sẽ ổn định ở mức này vào cuối năm 2028.

Ngân hàng này không dự báo kịch bản cơ bản của họ là tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12. Họ lưu ý rằng các quan chức, bao gồm Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas Lorie Logan và Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland Beth Hammack, đều ủng hộ tốc độ tăng lãi suất dần dần, giá dầu đã giảm và kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường vẫn ổn định. Các nhà kinh tế cho biết thêm, một đợt bán tháo sâu hơn liên quan đến định giá AI, vốn đã làm gia tăng chênh lệch lãi suất tín dụng, có thể khiến Fed ngần ngại tăng tốc.

CPI và giá cả của Fed

Theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) hôm thứ Ba, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã tăng 0,4% trong tháng 10 sau mức tăng 0,6% trong tháng 9, cao hơn mức dự báo 0,3%. CPI lõi tăng 0,3% trong tháng thứ ba liên tiếp, trái với kỳ vọng 0,2%. BLS không công bố tỷ lệ hàng năm do thiếu dữ liệu tháng 10 năm 2025.

Trước khi công bố, Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết nên xem xét tăng lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 12 nếu chỉ số CPI cốt lõi ở mức khoảng 0,3% hoặc cao hơn. "Chỉ tăng 25 điểm cơ bản sẽ gây rủi ro cho uy tín của chúng ta", ông Waller phát biểu tại Hội nghị Giám sát Ngân hàng Anh ở London hôm thứ Ba.

Vào cuối ngày thứ Ba, thị trường đã định giá khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 88,8% và khả năng tăng 50 điểm cơ bản là 11,2%, và không có khả năng giữ nguyên lãi suất, theo công cụ CME FedWatch Tool, như Investing.com đã đưa tin. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ công bố quyết định của mình vào ngày 9 tháng 12 lúc 19:00 GMT.

Triển vọng kỹ thuật của Chỉ số Đô la Mỹ

Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giao dịch quanh mức 102,48 trong phiên giao dịch châu Âu ngày thứ Tư, tăng 0,25%, theo dữ liệu của TradingView. Trên biểu đồ ngày, DXY giữ vững trên đường trung bình động đơn giản 20 ngày (SMA) ở mức 101,92, đường SMA 50 ngày ở mức 101,23 và đường SMA 200 ngày ở mức 99,85. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) ở mức gần 59, và chỉ số định hướng trung bình (ADX) ở mức 22 cho thấy người mua vẫn kiểm soát thị trường mà không có đà tăng quá mạnh.

Mức kháng cự ban đầu nằm ở điểm xoay R1 hàng ngày tại 102,79, trước điểm xoay R2 tại 103,62. Ở chiều giảm, điểm xoay hàng ngày tại 102,12 cung cấp mức hỗ trợ đầu tiên trước đường SMA 20 ngày tại 101,92. Việc giá đóng cửa hàng ngày dưới đường SMA 50 ngày tại 101,23 sẽ làm suy yếu cấu trúc tăng giá.