Chủ tịch mới của Fed muốn thay đổi mục tiêu lạm phát.

Bạn sẽ làm gì nếu một tiêu chuẩn nào đó không được đáp ứng?

Thay đổi khung thành!

Tất nhiên, bạn có thể nỗ lực hơn để đạt được mục tiêu. Nhưng điều đó rất khó. Vậy tại sao không thay đổi tiêu chuẩn và làm cho nó dễ đạt được hơn?

Có vẻ đó là một chiến lược của Cục Dự trữ Liên bang.

Trong phiên điều trần xác nhận chức vụ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang mới Kevin Warsh cho biết ông thích sử dụng "mức trung bình được điều chỉnh" để đo lạm phát giá cả.

Theo  giải thích của Reuters  , về lý thuyết, phương pháp này “ loại bỏ những mức giá tăng nhanh nhất và giảm nhanh nhất, giữ lại một tập hợp các biến động giá ở mức trung bình mang tính đại diện hơn, thường đóng vai trò là một chỉ báo tốt về xu hướng lạm phát. ”

Nhưng trên thực tế, các nhà phân tích này chỉ đơn giản là loại bỏ những điểm dữ liệu quan trọng khỏi quá trình xem xét.

Trung bình cắt bỏ được xác định bằng cách loại bỏ các số cao nhất và thấp nhất trong một chuỗi trước khi tính trung bình.

Ví dụ, hãy xem xét chuỗi này:

1, 8, 10, 12, 11, 7, 15, 25

Giá trị trung bình của chuỗi số này là 11,1.

Để tìm giá trị trung bình đã được cắt bớt, bạn trừ đi 1 và 25, ta được 10,5.

Lưu ý rằng giá trị trung bình đã được cắt bớt thể hiện giá trị trung bình thực tế thấp hơn.

Đây là cách Warsh muốn phân tích Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE).

Chỉ số PCE là thước đo "lạm phát" ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Đó là bởi vì nó đánh giá thấp lạm phát hơn so với chỉ số CPI. Một chỉ số PCE được điều chỉnh giảm sẽ đánh giá thấp lạm phát hơn nữa.

Như bạn có thể thấy qua biểu đồ này, bức tranh lạm phát trông khả quan hơn nhiều khi sử dụng phương pháp tính trung bình cắt bớt.

Không phải ai cũng đồng tình với cách tiếp cận này. Các nhà phân tích của Ngân hàng Standard Chartered, Steve Englander và Dan Pan, đã viết: " Chúng tôi cho rằng khó có thể khẳng định rằng sự giảm lạm phát được thể hiện qua chỉ số trung bình điều chỉnh là có thật ", đồng thời lưu ý rằng chỉ số PCE điều chỉnh trong lịch sử đã phản ánh lạm phát giá cả kém chính xác hơn so với chỉ số PCE cốt lõi.

Đây không phải là lần đầu tiên những người nắm quyền thay đổi các tiêu chí để làm cho tình hình lạm phát trở nên khả quan hơn thực tế.

Vào những năm 1990, chính phủ đã sửa đổi công thức tính CPI khiến nó đánh giá thấp hơn mức tăng giá thực tế. Dựa trên công thức được sử dụng vào những năm 1970, CPI hiện nay gần gấp đôi con số chính thức.

Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell cũng tham gia vào xu hướng này. Trong bài phát biểu tại Jackson Hole vào tháng 8 năm 2020, Powell đã công bố một khuôn khổ chính sách dựa trên mức lạm phát "trung bình" 2% theo thời gian.

"Trong nỗ lực đạt được mục tiêu lạm phát trung bình 2% theo thời gian, chúng tôi không ràng buộc mình vào một công thức toán học cụ thể nào để xác định mức trung bình. Do đó, phương pháp của chúng tôi có thể được xem như một hình thức linh hoạt của việc nhắm mục tiêu lạm phát trung bình."

Ông tiếp tục giải thích rằng sau những giai đoạn lạm phát giá cả dưới 2%, ngân hàng trung ương sẵn sàng cho phép lạm phát "tăng nhẹ trên 2% vào một số thời điểm " .

Đó là một cách tiếp cận thuận tiện vào thời điểm đó. Lạm phát giá cả đã duy trì ở mức 2% hoặc thấp hơn trong nhiều năm. Bằng cách triển khai chiến lược này, ông ta có thể chấp nhận được mức lạm phát giá cả cao hơn một chút trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, lý thuyết bình quân của Powell dường như không áp dụng được sau khi lạm phát tăng vọt. Nếu đúng như vậy, Fed giờ đây sẽ nói về việc đẩy lạm phát giá cả xuống dưới 2% để bình quân hóa mức CPI trên 2% trong hơn ba năm qua. Hiện nay không ai đề xuất cách tiếp cận này. "Mục tiêu lạm phát bình quân linh hoạt" của Powell đã lỗi thời kể từ khi lạm phát duy trì ở mức trên 2% trong nhiều năm.

Nếu bạn muốn có cái nhìn thực tế hơn về lạm phát giá cả, một công cụ trí tuệ nhân tạo mới có tên là Reality Index sẽ phân tích dữ liệu giá thô mà không qua bất kỳ điều chỉnh nào từ các công thức của chính phủ. Nó cung cấp cái nhìn khách quan hơn về biến động giá cả và cho thấy tình hình thực sự tồi tệ như mọi người cảm nhận.

Nhà kinh tế học Jeffrey Tucker đã sử dụng chỉ số này để phân tích lạm phát giá cả kể từ khi các biện pháp phong tỏa do đại dịch được áp dụng. Dựa trên CPI, giá cả đã tăng khoảng 26%. Chỉ số Thực tế cho thấy mức tăng gần 50%.

Điều này phơi bày sự thật phũ phàng về các kế hoạch theo dõi lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang. Họ không quan tâm đến một câu chuyện lạm phát trung thực. Họ muốn bạn nghĩ rằng mọi thứ đều ổn. Họ không thể làm cho mọi thứ trở nên ổn, vì vậy họ chỉ đơn giản là thay đổi mục tiêu.

Mike Maharrey