Chúng tôi nhận được Biên bản Fed mới nhất ngày hôm nay và những người theo dõi Fed đang đổ xô đến

Chúng tôi nhận được biên bản mới nhất của Fed ngày hôm nay và những người theo dõi Fed đang đổ xô ra ngoài. Reuters có bản tóm tắt từ tuyên bố gần đây chỉ ra sự lo lắng cao độ tại FOMC. Các tiêu đề phụ có nội dung tóm tắt như sau: “Về lý thuyết, thuế quan sẽ là cú sốc giá "một lần". Các quan chức lo ngại về ảnh hưởng đến kỳ vọng. Lạm phát gần đây có thể khiến các doanh nghiệp tăng giá trở lại.”

“ Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ vẫn chưa chắc chắn về tác động của thuế quan đối với lạm phát, nhưng đã bắt đầu nêu ra những rủi ro nghiêm trọng hơn đối với chuỗi cung ứng, kỳ vọng của công chúng và cuối cùng là giá cả khi phạm vi kế hoạch đánh thuế nhập khẩu của chính quyền Trump trở nên rõ ràng hơn.”

Bản thân phong cách "quản lý" tùy tiện, cẩu thả cũng là một rủi ro "Các quan chức Fed cho biết cách tiếp cận từng phần của chính quyền có thể gây tổn hại, vì các doanh nghiệp và người tiêu dùng phải điều chỉnh theo triển vọng có vẻ vừa khó lường vừa dễ dẫn đến giá cả tăng cao hơn".

Chúng ta chỉ đang quá quen với ý tưởng về thuế quan đến mức trở nên vô cảm. Chủ đề này đã rời khỏi trang nhất trong vài ngày. Sự mệt mỏi về thuế quan cũng có thể đã xuất hiện trong công chúng. Chúng ta biết đấy, khi Trump không thể khơi dậy bất cứ điều gì để gây sốc, thuế quan là từ khóa dự phòng của ông ta. Đó là những gì đã xảy ra ngày hôm qua.

Quay lại rồi. Thuế quan là thứ gây lạm phát, chấm hết.

Một quan điểm khác là những người phát ngôn của Fed tiếp tục nói rằng Fed phụ thuộc vào dữ liệu và một hoặc hai bản in tệ, đặc biệt là vào tháng 12 và tháng 1, là điều quá dễ đoán (do tính theo mùa). Ngay khi mùa xuân và mùa hè cho thấy lạm phát giảm, Fed sẽ thoải mái với một đợt cắt giảm lãi suất khác. May mắn cho họ là vẫn còn quá sớm để tác động của thuế quan có hiệu lực, nhưng người dân bình thường vẫn thấy lạm phát ở khắp mọi nơi. Công bằng mà nói, việc tăng giá là mang tính khu vực. Xăng có giá 3,40 đô la ở miền trung Virginia thì ở California lại có giá hơn 5 đô la. Trứng có giá 15 đô la (hoặc hơn) ở một số nơi thì ở những nơi khác là 3,95 đô la.

Chúng ta đã biết đến việc loại bỏ các cuộc khảo sát cho thấy kỳ vọng lạm phát từ các mẫu nhỏ có thể dễ dàng bị nghi ngờ. Nhưng sau đó, cựu chuyên gia kinh tế của Fed Sahm đã công bố điều này, và nó thật đáng sợ.

Sahm lo lắng, nhưng không phải lo lắng đến mức phát điên. Kết luận khá thông thường của bà: “Nhiệt độ tăng thêm trong CPI tháng 1 không phải là mối quan tâm hạn chế đối với con đường lạm phát trong năm nay. Các yếu tố đặc hữu và sự điều chỉnh không đồng đều nhưng đang diễn ra do sự gián đoạn của đại dịch dường như là những động lực chính, và tháng 1 có khả năng sẽ cho thấy sự tiến triển với lạm phát PCE. Con đường quay trở lại mục tiêu của Fed vẫn còn đó, mặc dù chậm.

“Mối lo ngại lớn hơn mà CPI tháng 1 tăng cao củng cố là lạm phát mà những cú sốc chi phí mới như thuế quan có thể gây ra. Lạm phát vẫn ở mức cao và các doanh nghiệp đã có kinh nghiệm tăng giá để trang trải chi phí trong những năm gần đây. Trong môi trường này, rủi ro lớn hơn là các chính sách kinh tế như thuế quan, làm tăng chi phí kinh doanh, sẽ được chuyển hoàn toàn sang người tiêu dùng thông qua giá cả cao hơn.”

Chúng tôi đưa ra xác suất 50%+ cho một kết quả thực sự tồi tệ. Khi nào thì việc tích trữ trước thuế quan sẽ bắt đầu? Một lần nữa, chúng tôi nghĩ rằng đó sẽ là Cuộc chiến giấy vệ sinh lớn năm 2025.

Dự báo

Không ai biết tình trạng bình thường trên thị trường tài chính trông như thế nào nữa. Đồng đô la tăng giá trong vài ngày qua là do sự gia tăng của sự bất ổn và rủi ro, và hầu như không liên quan gì đến kinh tế "thực". Có thể hình dung rằng lợi suất và đồng đô la có thể phục hồi chỉ dựa trên những yếu tố đó. Không phải là không thể tưởng tượng được rằng dưới da, các nhà đầu tư và nhà giao dịch kỳ vọng rằng động lực lạm phát sẽ đẩy lợi suất lên, mặc dù họ thường không hành động trước dữ liệu thực tế quá xa. Tóm lại, dường như không ai biết tại sao đồng đô la lại hành xử theo cách mà nó đang hành xử, vì vậy hãy quay lại với cùng một lý do như Trump—đó là thuế quan, tất cả các loại thuế quan, mọi lúc. Chúng tôi nghĩ rằng đồng đô la "nên" giảm vì rất nhiều lý do, nhưng hãy theo dõi.

Tin tức thú vị: Tờ NYT có bài xã luận có tựa đề “Chúng ta đang lạc lối vào cuộc khủng hoảng tài chính”.

Các tác giả là hai nhà kinh tế học từ Viện Brookings. Đây là một bài luận tuyệt vời. Không phải việc chi tiêu quá mức và nợ quá mức sẽ khiến các nhà đầu tư rời xa đồng đô la và Hoa Kỳ, và gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính. “Chính quyền Trump đã làm rõ nguồn rủi ro thực sự. Đó không phải là việc vay nợ liên bang ngày càng tăng cao. Rủi ro thực sự là các nhà lãnh đạo chính trị của chúng ta đang làm điều gì đó vô cùng vô trách nhiệm khiến thị trường tài chính mất bình tĩnh.

Tổng thống Trump đã gây ra sự hỗn loạn về ngân sách với tốc độ phi thường.”

Tiếp theo là chương và câu. “Những người đã dành nhiều năm để quét đường chân trời để tìm rủi ro của một cuộc khủng hoảng tài chính nên tập trung vào hành vi sai trái của tổng thống. Khi ông Trump khẳng định rằng ông có thể chọn và quyết định những khoản thanh toán nào để thực hiện, bất kể luật nào do Quốc hội ban hành, thì không phải là không thể tưởng tượng được cảnh tổng thống tuyên bố rằng ông có thể chọn và quyết định những người nắm giữ chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ nào nên được trả tiền.”

Kho bạc phụ thuộc vào lòng tin. “Điều gì sẽ xảy ra nếu các nhà đầu tư kết luận rằng có rủi ro vỡ nợ trong thị trường tài chính lớn nhất và thanh khoản nhất thế giới? Ernie Tedeschi tại Yale Budget Lab, một trung tâm nghiên cứu chính sách phi đảng phái, cho thấy lãi suất sẽ tăng nếu các nhà đầu tư định giá rủi ro vỡ nợ, điều này sẽ làm chậm tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ, ngay cả khi khu vực tài chính vẫn lành mạnh.”

“… Tuy nhiên, lĩnh vực tài chính có lẽ sẽ không duy trì được sự lành mạnh. Việc tăng đột ngột và liên tục lãi suất trái phiếu kho bạc , chẳng hạn, ba hoặc bốn điểm phần trăm có thể gây ra khủng hoảng.

“… Ông Trump đang mang đến sự hỗn loạn cho từng lĩnh vực kinh tế. Chắc chắn sẽ còn nhiều sự gián đoạn nữa. Mặc dù chúng ta không thể dự đoán được điều gì sẽ xảy ra, nhưng chúng ta biết chắc rằng nguy cơ xảy ra khủng hoảng tài chính cao hơn so với chỉ bốn tuần trước.”

Chúng tôi nói rằng Trump không cần phải thực hiện một sự vỡ nợ một phần, như trong việc tịch thu các khoản nắm giữ của Trung Quốc nếu và khi Trung Quốc xâm lược Đài Loan. Một cuộc khủng hoảng có thể xảy ra khi tích tụ sự quản lý yếu kém, tham nhũng và gian lận. Như chúng tôi đã viết cách đây vài tuần, nếu Musk theo đuổi An sinh xã hội, sẽ có hàng đàn bà già tóc bạc cầm giáo mác diễu hành đến Washington. Can thiệp vào An sinh xã hội gần như chắc chắn là lý do để luận tội, và điều này thực sự có thể được thông qua. Những người Cộng hòa hèn nhát phụ thuộc vào những bà già tóc bạc đó để được tái đắc cử và việc tái đắc cử là ưu tiên hàng đầu của họ.

Tin tức: Trong hộp “So What?” là một cuộc khảo sát mới của Reuters/Ipsos về sự chấp thuận của công chúng đối với Trump. Reuters báo cáo rằng tỷ lệ chung đã giảm một điểm xuống còn 44% so với cuộc khảo sát gần đây nhất được thực hiện vào ngày 24-26 tháng 1. Tỷ lệ không chấp thuận đã tăng lên 51% trong cuộc thăm dò mới nhất, so với 41% ngay sau khi ông nhậm chức.

Họ thích chính sách nhập cư “Nhưng tỷ lệ người Mỹ cho rằng nền kinh tế đang đi sai hướng đã tăng lên 53% trong cuộc thăm dò mới nhất từ ​​43% trong cuộc thăm dò ngày 24-26 tháng 1. Sự chấp thuận của công chúng đối với sự quản lý kinh tế của Trump đã giảm xuống 39% từ 43% trong cuộc thăm dò trước đó.” Và “Trong cuộc thăm dò mới nhất, chỉ có 32% số người được hỏi chấp thuận hiệu suất của Trump về lạm phát.”

Cuối cùng, 54% phản đối mức thuế mới đối với hàng hóa nhập khẩu từ các quốc gia khác, mặc dù 49% ủng hộ mức thuế đối với Trung Quốc. Đây là một cuộc thăm dò có quy mô khá lớn với 4.145 người Mỹ tham gia, mặc dù đây là một cuộc khảo sát trực tuyến nên ai mà biết được? Mặc dù kết quả có vẻ hợp lý, nhưng không có kết quả nào vượt qua được bài kiểm tra "Thế thì sao?". Trump có thể không quan tâm đến việc công chúng có chấp thuận ông hay không. Ông không thể tái đắc cử và đang nhắm đến Giải Nobel và/hoặc một số biểu tượng khác mà ông nghĩ sẽ ghi tên mình vào lịch sử như một tên tội phạm bị truy tố và một kẻ lừa đảo.

Barbara Rockefeller