Cục Dự trữ Liên bang chuẩn bị đầu hàng lạm phát

Cục Dự trữ Liên bang đã giương cờ trắng trong cuộc họp FOMC vào tháng 7 và chuẩn bị đầu hàng trước lạm phát.

Có vẻ như đây là một cách kỳ lạ để đóng khung thông điệp được đưa ra từ cuộc họp gần đây nhất của Fed, nhưng đầu hàng chính xác là những gì Powell & Company sẽ làm. Con rồng lạm phát có thể đang lảo đảo, nhưng nó chưa chết, và ngân hàng trung ương dường như sẽ hồi sinh nó bằng một đòn tiền dễ dàng vào tháng 9.

Fed không thực hiện bất kỳ thay đổi chính sách nào tại cuộc họp tháng 7, giữ nguyên lãi suất ở mức từ 5,25 đến 5,5 phần trăm. Nhưng thông điệp đưa ra từ cuộc họp đã chuyển sang hướng ôn hòa mạnh mẽ và bắt đầu báo hiệu một đợt cắt giảm lãi suất sắp xảy ra.

Gợi ý đầu tiên nằm trong tuyên bố chính thức của FOMC. Thay vì mô tả lạm phát là “tăng cao”, họ gọi là “ có phần tăng cao”, và thay vì nói “ủy ban vẫn rất chú ý đến rủi ro lạm phát”, tuyên bố tuyên bố “ủy ban chú ý đến cả hai mặt của nhiệm vụ kép của mình”.

Các hoạt động mở miệng của Jerome Powell

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell thích sử dụng bục phát biểu của mình để dẫn đầu chính sách tiền tệ. Ông biết thị trường sẽ phân tích lời nói của ông và phản ứng theo đó. Trong cuộc họp báo sau cuộc họp, Powell đã đưa ra những gợi ý mạnh mẽ nhất cho đến nay rằng Fed chính thức rút khỏi cuộc chiến chống lạm phát, nhiều khả năng là vào tháng tới.

"Nếu chúng ta thấy lạm phát giảm xuống... ít nhiều phù hợp với kỳ vọng, tăng trưởng vẫn ở mức khá mạnh và thị trường lao động vẫn phù hợp với điều kiện hiện tại, thì tôi nghĩ rằng việc cắt giảm lãi suất có thể được đưa ra thảo luận tại cuộc họp vào tháng 9."

Powell không khẳng định chắc chắn sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, mà chỉ để lại cho mình một chút không gian để xoay xở.

“Chúng ta đang tiến gần hơn đến thời điểm thích hợp để giảm lãi suất chính sách, nhưng chúng ta vẫn chưa đạt đến thời điểm đó.”

Powell để ngỏ khả năng thực hiện bất kỳ biện pháp nào từ “không cắt giảm đến nhiều lần cắt giảm” trước khi kết thúc năm.

Tuy nhiên, hầu như mọi người đều tin rằng việc cắt giảm sẽ diễn ra tại cuộc họp tiếp theo và thị trường đang định giá cho khả năng đó.

Nhà kinh tế trưởng Mark Zandi của Moody Analytics nói với AP : "Họ đã sẵn sàng cắt giảm".

“Miễn là chúng ta không gặp bất ngờ về lạm phát từ bây giờ cho đến tháng 9, mà điều này sẽ không xảy ra.”

Giám đốc thông tin của SiebertNXT, Mark Malek, đã đưa ra quan điểm tương tự với Reuters .

“Nghe ông ấy nói, rõ ràng là họ đều đã sẵn sàng cho đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và họ sẽ duy trì quyền lựa chọn của mình."

Fed đã rút lui khỏi cuộc chiến chống lạm phát

Thậm chí trước khi có động thái thay đổi quan điểm vào ngày hôm qua, Fed đã có động thái kết thúc cuộc chiến chống lạm phát.

Như tôi đã đưa tin vào đầu tuần này, ngân hàng trung ương đã nới lỏng chính sách tiền tệ khi lặng lẽ tuyên bố sẽ bắt đầu giảm dần quy mô bảng cân đối kế toán vào tháng 6.

Bảng cân đối kế toán đóng vai trò là đường ống trực tiếp đến nguồn cung tiền . Khi Fed mua tài sản – chủ yếu là trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và chứng khoán được thế chấp bằng thế chấp – thì Fed mua bằng tiền được tạo ra từ hư không. Những tài sản đó được đưa vào bảng cân đối kế toán và tiền mới được bơm vào nền kinh tế.

Sự gia tăng nguồn cung tiền này, theo định nghĩa, chính là lạm phát .

Nếu việc mở rộng nguồn cung tiền là lạm phát, thì theo logic, để tiêu diệt lạm phát giá cả, Fed cần phải thu hẹp đáng kể bảng cân đối kế toán. Việc tăng lãi suất không đủ để rút hết thanh khoản khỏi nền kinh tế. Nói cách khác, nếu Fed nghiêm túc trong việc kiềm chế lạm phát, họ sẽ nói về việc tăng lãi suất thêm và tăng cường nỗ lực để giảm quy mô bảng cân đối kế toán. Họ cần phải hủy bỏ việc tạo ra tiền trong hơn một thập kỷ qua.

Tôi đã không làm vậy và sẽ không làm vậy.

Fed đã đang thu hẹp bảng cân đối kế toán khi chỉ giảm 1,76 nghìn tỷ đô la, một phần nhỏ trong số gần 5 nghìn tỷ đô la mà họ đã thêm vào chỉ trong đại dịch. Điều này cho thấy rằng họ đang rút lui khỏi chiến trường trong khi lạm phát vẫn còn tồn tại và phát triển.

Lạm phát chưa chết

Tại sao tôi gọi đây là sự đầu hàng?

Bởi vì lạm phát vẫn chưa chết.

Và nếu Fed thực sự nghiêm túc trong việc kiểm soát lạm phát, họ sẽ không phải đứng trước bờ vực tạo ra thêm lạm phát.

Hãy nhớ rằng, lạm phát là sự mở rộng của tiền tệ và tín dụng. Lạm phát giá cả là một triệu chứng của chính sách lạm phát.

Fed đã thắt chặt mọi thứ vừa đủ để làm chậm giá cả tăng, nhưng như chúng ta có thể thấy từ bảng cân đối kế toán, phần lớn lạm phát tạo ra trong đại dịch vẫn đang lan rộng trong nền kinh tế. Và đó là trên hết tất cả lạm phát mà nó tạo ra sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 mà ngân hàng trung ương không bao giờ có thể thoát khỏi nền kinh tế.

Nhưng bằng cách làm chậm quá trình cắt giảm bảng cân đối kế toán và phát tín hiệu cắt giảm lãi suất, Fed đang cho bạn biết rằng họ có kế hoạch tăng cường cỗ máy lạm phát.

Trong khi đó, lạm phát giá vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2 phần trăm huyền thoại. Ngay cả biện pháp lạm phát "ưa thích" của Fed cũng làm suy yếu câu chuyện "lạm phát đã chết". PCE tăng nhẹ so với tháng trước vào tháng 6. (Biện pháp này được ưa thích vì nó đánh giá thấp giá cả tăng nhiều nhất.) Chỉ số giá PCE cốt lõi tăng 0,2 phần trăm và vẫn tăng 2,6 phần trăm so với cùng kỳ năm trước. Nhưng xu hướng chính chủ yếu tập trung vào con số tiêu đề đã giảm từ 2,6 phần trăm xuống 2,5 phần trăm.

Vậy, tại sao phải nới lỏng chính sách tiền tệ?

Powell & Company biết rằng nền kinh tế bong bóng, ngập trong nợ nần này không thể tiếp tục hoạt động trong môi trường lãi suất thậm chí còn thắt chặt hơn một chút. Đó là lý do tại sao mọi người đều tuyệt vọng muốn cắt giảm lãi suất.

Nói cách khác, mọi người đều biết nền kinh tế này hoạt động dựa trên lạm phát và họ cần lạm phát trở lại.

Điều này có ý nghĩa gì đối với Vàng và Bạc?

Vậy, nhà đầu tư vàng và bạc phải làm gì với thông tin này?

Sự đồng thuận chính thống là bán vàng và bạc bất cứ khi nào Powell & Company tỏ ra cứng rắn, hoặc dữ liệu kinh tế tốt cho thấy nền kinh tế vẫn đang phát triển. (Điều này là do có một quan niệm sai lầm rằng một nền kinh tế mạnh sẽ tạo ra lạm phát. Không phải vậy. Việc tạo ra tiền gây ra lạm phát giá cả.) Sự đồng thuận chính thống mua vàng và bạc khi Fed trở nên ôn hòa hoặc dữ liệu CPI cho thấy lạm phát giá cả có thể đang hạ nhiệt. Điều này làm dấy lên hy vọng rằng việc cắt giảm lãi suất đang được tiến hành.

Cuộc họp FOMC lần này cũng không ngoại lệ. Vàng tăng giá và quay trở lại mức trên 2.450 đô la sau khi kết thúc.

Tôi chỉ muốn nói ra điều này. Thay vì hành động theo bản năng dựa trên điều cuối cùng trên X (trước đây gọi là Twitter), mọi người có thể khôn ngoan khi xem xét động lực cơ bản.

Thực tế là Fed đang bị kẹt giữa một tảng đá và một nơi khó khăn. Ngân hàng trung ương đã không làm đủ để giết chết lạm phát giá cả. Nhưng Fed đã thực hiện chính sách tiền tệ "đủ chặt chẽ" để phá vỡ mọi thứ trong nền kinh tế bong bóng nợ nần này. Nó đã gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính tiếp tục bong bóng dưới bề mặt. Thế giới vẫn đang chìm trong nợ nần. Các chính phủ tiếp tục vay và chi tiêu. Vẫn còn đủ loại đầu tư sai lầm trong nền kinh tế.

Chỉ là vấn đề thời gian trước khi nền kinh tế sụp đổ. Đó là lúc thị trường sẽ nhận được mức cắt giảm lãi suất mà họ vô cùng mong muốn – mặc dù lạm phát vẫn còn ở mức cao.

Tất nhiên, điều đó có nghĩa là giá cả sẽ tăng cao hơn.

Và đây chính xác là những gì Powell & Company đang nói với bạn. Họ đang vẫy cờ trắng. Họ đang thả con rồng lạm phát ra khỏi thảm.

Với thực tế này, bạn có thể cân nhắc đến biện pháp phòng ngừa lạm phát.

Mike Maharrey