Jerome Powell bình luận về triển vọng chính sách sau khi hạ lãi suất 50 điểm cơ bản

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell giải thích quyết định cắt giảm lãi suất chính sách, lãi suất quỹ liên bang, 50 điểm cơ bản xuống mức 4,75%-5% sau cuộc họp tháng 9 và trả lời các câu hỏi trong cuộc họp báo sau cuộc họp.

Trích dẫn cuộc họp báo của Fed

"Tập trung hoàn toàn vào mục tiêu của chúng tôi."

"Nền kinh tế nhìn chung vẫn mạnh."

"Cam kết duy trì sức mạnh của nền kinh tế."

"Fed đã giảm bớt mức độ kiềm chế chính sách ngày hôm nay."

"Quyết định hôm nay của chúng tôi phản ánh sự tin tưởng ngày càng tăng rằng sức mạnh của thị trường lao động có thể được duy trì."

"Dự đoán lạm phát dài hạn có vẻ được neo giữ tốt."

"Mục tiêu chính của chúng tôi là giảm lạm phát, điều này gây ra khó khăn đáng kể."

"Cách tiếp cận kiên nhẫn của chúng tôi đã mang lại kết quả."

"Lạm phát đang tiến gần hơn nhiều tới mục tiêu của chúng ta."

"Rủi ro tăng lạm phát đã giảm và rủi ro giảm thị trường lao động đã tăng lên."

"Chúng tôi chú ý đến những rủi ro ở cả hai phía của nhiệm vụ."

"Dự đoán của chúng tôi không phải là một kế hoạch hay quyết định."

"Chúng tôi sẽ điều chỉnh chính sách khi cần thiết."

"Nếu nền kinh tế vẫn vững mạnh, chúng ta có thể giảm tốc độ cắt giảm; tương tự, nếu thị trường lao động xấu đi, chúng ta có thể ứng phó."

"Kể từ cuộc họp trước, đã có rất nhiều dữ liệu."

"Việc điều chỉnh chuẩn cho thấy bảng lương có thể được điều chỉnh giảm."

"Chúng tôi kết luận rằng cắt giảm 50 điểm cơ bản là quyết định đúng đắn."

"Chúng tôi sẽ đưa ra quyết định cho tương lai dựa trên từng cuộc họp."

"Chúng tôi đang điều chỉnh lại lập trường chính sách của mình."

"Không có gì trong dự đoán của chúng tôi cho thấy chúng tôi đang vội vàng."

"Chúng tôi không nghĩ rằng chúng ta cần phải nới lỏng thị trường lao động hơn nữa để đưa lạm phát xuống mức 2%."

"Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức lành mạnh."

"Tỷ lệ tham gia thị trường việc làm ở mức cao, mức tăng lương vẫn cao hơn một chút so với mức lạm phát 2%."

"Tỷ lệ chỗ trống vẫn ở mức khá cao."

"Số người bỏ cuộc đã trở lại mức bình thường."

"Tất cả họ đều nói rằng đây là một thị trường lao động vững chắc."

"Rủi ro về việc làm đã gia tăng."

"Vì vậy, bây giờ chúng tôi quản lý rủi ro cho cả hai mục tiêu của mình."

"Nhập cư là một trong những nguyên nhân khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng cao."

"Việc tiếp tục giảm số lượng việc làm sẽ dẫn đến tình trạng thất nghiệp."

"Tôi cảm thấy chúng ta sẽ không quay lại mức lãi suất âm đối với trái phiếu dài hạn; tôi cảm thấy lãi suất trung lập đang cao hơn trước đây."

"Với tôi, tỷ lệ trung lập có lẽ cao hơn đáng kể so với thời điểm trước đại dịch."

"Fed đưa ra quyết định dựa trên mục đích phục vụ người dân Mỹ."

"Quyết định của chúng tôi không bao giờ liên quan đến chính trị hay bất cứ điều gì khác."

Phần bên dưới được xuất bản lúc 18:00 GMT để đề cập đến các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và phản ứng tức thời của thị trường.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) đã công bố vào thứ Tư rằng họ đã hạ lãi suất chính sách, lãi suất quỹ liên bang, 50 điểm cơ bản xuống phạm vi 4,75%-5% sau cuộc họp chính sách vào tháng 9. Mặc dù dự báo của thị trường là cắt giảm lãi suất 25 bps, nhưng có kỳ vọng ngày càng tăng về mức cắt giảm 50 bps.

Bản Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP) đã sửa đổi, được gọi là biểu đồ chấm được công bố cùng với tuyên bố chính sách, cho thấy các dự báo ngụ ý sẽ cắt giảm lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào năm 2024 so với mức hiện tại, thêm 100 điểm cơ bản vào năm 2025 và thêm 50 điểm cơ bản vào năm 2026.

Những điểm chính trong tuyên bố chính sách của Fed

"Lạm phát đã có bước tiến triển hướng tới mục tiêu 2%, nhưng vẫn ở mức cao."

"FOMC đã tự tin hơn vào khả năng lạm phát sẽ tiến triển bền vững tới mức 2%, đánh giá rủi ro đối với việc làm và mục tiêu lạm phát đang cân bằng."

"Triển vọng kinh tế không chắc chắn, FOMC đang chú ý đến rủi ro ở cả hai phía nhiệm vụ."

"Hoạt động kinh tế đang mở rộng với tốc độ vững chắc, tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhưng vẫn ở mức thấp."

"Sẽ đánh giá cẩn thận dữ liệu đầu vào, triển vọng phát triển và cân bằng rủi ro khi xem xét các điều chỉnh lãi suất bổ sung."

"Việc thắt chặt định lượng vẫn tiếp tục ở tốc độ trước đó."

"Biểu quyết ủng hộ chính sách là 11-1, trong đó Thống đốc Fed Bowman phản đối; Bowman muốn giảm 25 điểm cơ bản."

Những điểm nổi bật chính từ Bản tóm tắt dự báo kinh tế đã sửa đổi

• Quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2024 là 4,4% (trước đó là 5,1%).
• Quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2025 là 3,4% (trước đó là 4,1%).
• Quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2026 là 2,9% (trước đó là +3,1%).
• Quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất quỹ liên bang vào cuối năm 2027 là 2,9%.
• Quan điểm trung bình của các quan chức Fed về lãi suất quỹ liên bang trong dài hạn là 2,9% (trước đó là 2,8%)."
• Dự báo của Fed cho thấy 9 trong số 19 quan chức dự kiến ​​lãi suất chính sách sẽ cao hơn mức dự báo trung bình cho năm 2024, 9 người dự kiến ​​ở mức trung bình và một người dự kiến ​​thấp hơn mức đó.
• Các nhà hoạch định chính sách của Fed dự báo tỷ lệ thất nghiệp là 4,4% vào cuối năm 2024 và 2025 so với mức 4,2% hiện tại.
• Các nhà hoạch định chính sách của Fed dự báo lạm phát PCE vào cuối năm 2024 ở mức 2,3% so với 2,6% trong dự báo hồi tháng 6; lạm phát cốt lõi ở mức 2,6% so với 2,8%.
• Các nhà hoạch định chính sách của Fed dự kiến ​​GDP tăng trưởng 2,0% vào năm 2024 so với mức 2,1% vào tháng 6.

Phản ứng của thị trường đối với thông báo chính sách của Fed

Đồng đô la Mỹ chịu áp lực bán mạnh do phản ứng tức thời với quyết định lãi suất của Fed. Vào thời điểm báo chí đưa tin, Chỉ số đô la Mỹ đã giảm 0,55% trong ngày ở mức 100,47.

Phần bên dưới được công bố như bản xem trước các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang lúc 10:00 GMT.

• Cục Dự trữ Liên bang được kỳ vọng rộng rãi sẽ hạ lãi suất chính sách sau cuộc họp vào tháng 9.
• Bản tóm tắt dự báo kinh tế đã sửa đổi và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell có thể cung cấp những manh mối quan trọng về triển vọng lãi suất.
• Đồng đô la Mỹ phải đối mặt với rủi ro hai chiều tùy thuộc vào mức độ cắt giảm lãi suất.

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ công bố các quyết định về chính sách tiền tệ sau cuộc họp chính sách vào tháng 9 và công bố Bản tóm tắt dự báo kinh tế (SEP) đã sửa đổi, còn gọi là biểu đồ chấm, vào thứ Tư. Những người tham gia thị trường dự đoán rộng rãi rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ hạ lãi suất chính sách, nhưng quy mô cắt giảm vẫn chưa rõ ràng.

Công cụ FedWatch của CME cho thấy thị trường hiện đang định giá gần 60% khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) so với gần 40% khả năng cắt giảm 25 bps. Vị thế thị trường cho thấy Đô la Mỹ (USD) phải đối mặt với rủi ro hai chiều khi hướng đến sự kiện này.

Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ đã báo cáo tuần trước rằng Chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi (CPI), không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng biến động, đã tăng 0,3% theo tháng vào tháng 8. Con số này theo sau mức tăng 0,2% được ghi nhận vào tháng 7 và cao hơn kỳ vọng của thị trường là 0,2%. Sau báo cáo này, các nhà đầu tư đã thấy khả năng giảm lãi suất lớn đang giảm dần.

Trong một bài báo được xuất bản một ngày sau đó, vào ngày 12 tháng 9, phóng viên Nick Timiraos của tờ The Wall Street Journal, người được coi rộng rãi là "người trong cuộc của Fed", đã viết rằng quy mô cắt giảm lãi suất của Fed tại cuộc họp tháng 9 sẽ là một cuộc gọi sát nút. Ngoài ra, lạm phát sản xuất hàng năm, được đo bằng sự thay đổi trong Chỉ số giá sản xuất (PPI), đã giảm xuống 1,7% vào tháng 8 từ mức 2,1% của một tháng trước đó. Thị trường chuyển hướng quan điểm của họ sang mức cắt giảm 50 bps, khiến đồng đô la Mỹ chịu áp lực bán mới.

Xem trước cuộc họp của Fed, "FOMC được kỳ vọng rộng rãi sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tuần tới, với việc Ủy ban giảm lãi suất 25bp. Quyết định cắt giảm giữa 25bp và 50bp sẽ rất gần", các nhà phân tích của TD Securities cho biết trong một báo cáo mới công bố và nói thêm:

“Theo quan điểm của chúng tôi, biểu đồ dot plot sẽ là phần nổi bật nhất trong hướng dẫn của Fed vào tuần tới, cùng với cuộc họp báo sau cuộc họp của Chủ tịch Powell. Chúng tôi kỳ vọng hướng dẫn sắp tới của Fed sẽ thiên về hướng ôn hòa hơn.”

Khi nào Fed sẽ công bố quyết định về lãi suất và quyết định này có thể ảnh hưởng đến cặp EUR/USD như thế nào?

Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ công bố quyết định về lãi suất và công bố tuyên bố chính sách tiền tệ cùng với SEP vào thứ Tư, ngày 18 tháng 9, lúc 18:00 GMT. Tiếp theo là cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Jerome Powell bắt đầu lúc 18:30 GMT.

Quyết định về lãi suất có khả năng gây ra phản ứng tức thời của thị trường. Việc cắt giảm lãi suất 25 bps có khả năng thúc đẩy đồng USD, trong khi việc cắt giảm 50 bps sẽ có tác động ngược lại đối với định giá của đồng tiền. Sau phản ứng theo phản xạ, SEP đã sửa đổi có thể có tác động lâu dài hơn đối với đồng USD.

Biểu đồ dot-lot của tháng 6 cho thấy 4 trong số 19 quan chức không thấy lãi suất nào được cắt giảm vào năm 2024, 7 quan chức dự kiến ​​sẽ giảm lãi suất 25 bps, trong khi 8 quan chức đánh dấu mức cắt giảm 50 bps trong lãi suất chính sách. Trong trường hợp biểu đồ dot-plot mới cho thấy các nhà hoạch định chính sách thấy lãi suất chính sách thấp hơn 100 bps so với lãi suất hiện tại là 5,25%-5,5% vào cuối năm, thì đồng USD vẫn có thể chịu áp lực ngay cả khi Fed lựa chọn cắt giảm 25 bps vì điều đó sẽ ngụ ý ba lần cắt giảm lãi suất liên tiếp trong ba cuộc họp gần đây nhất của năm, bao gồm cả tháng 9, và một trong số đó là cắt giảm 50 bps. Nếu Fed lựa chọn cắt giảm 25 bps và biểu đồ dot-plot chỉ ra hai lần cắt giảm 25 bps nữa vào tháng 11 và tháng 12, thì đồng USD có thể tiếp tục tăng giá.

Các nhà đầu tư cũng sẽ chú ý đến các bình luận từ Chủ tịch Powell trong cuộc họp báo sau cuộc họp. Trong trường hợp Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản nhưng Powell nói trong cuộc họp báo rằng đó là một cuộc gọi sát nút với một số nhà hoạch định chính sách tranh luận ủng hộ việc cắt giảm lớn, USD có thể phải vật lộn để duy trì sức mạnh của mình. Nhận xét của Powell về triển vọng tăng trưởng cũng có thể ảnh hưởng đến nhận thức rủi ro và hiệu suất của USD. Nếu Powell có giọng điệu bi quan về triển vọng kinh tế và lưu ý đến rủi ro suy thoái, dòng tiền tránh rủi ro có thể thống trị thị trường. Trong kịch bản này, USD có khả năng tìm thấy nhu cầu như một nơi trú ẩn an toàn .

Tóm lại, sự kiện Fed tháng 9 sẽ có quá nhiều yếu tố tác động và chắc chắn sẽ làm tăng sự biến động của thị trường. Có thể quá rủi ro đối với các nhà đầu tư khi nắm giữ các vị thế lớn ngay sau Fed và họ có thể chọn chờ cho đến khi mọi chuyện lắng xuống.

Eren Sengezer, Nhà phân tích phiên giao dịch châu Âu tại FXStreet , đưa ra triển vọng kỹ thuật ngắn hạn cho cặp EUR/USD:

“Sau đợt thoái lui diễn ra trong nửa đầu tháng 9, EUR/USD đã chuyển sang xu hướng tăng giá, với Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên biểu đồ hàng ngày tăng lên mức 60. Ngoài ra, cặp tiền này đã phục hồi trở lại trên Đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 ngày sau khi đóng cửa dưới mức này trong năm ngày liên tiếp, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của người mua.”

Về mặt tích cực, 1,1200 (mức tĩnh, điểm cuối của xu hướng tăng tháng 7-8) sẽ là ngưỡng kháng cự đầu tiên trước 1,1275 (ngày 18 tháng 7 năm 2023, mức cao) và 1,1360 (mức tĩnh từ tháng 1 năm 2022). Trong trường hợp cặp tiền quay trở lại dưới 1,1090-1,1080 (đường SMA 20 ngày, mức thoái lui Fibonacci 23,6%) và bắt đầu sử dụng khu vực này làm ngưỡng kháng cự, những người bán kỹ thuật có thể hành động. Trong kịch bản này, ngưỡng hỗ trợ tiếp theo có thể được phát hiện tại 1,1000-1,0980 (mức thoái lui Fibonacci 38,2%, đường SMA 50 ngày) trước 1,0940 (mức thoái lui Fibonacci 50%).

FXStreet