Đồng đô la vẫn chịu áp lực khi EUR/USD thử thách ngưỡng 1,1100

Thị trường

(Hoa Kỳ) dữ liệu sinh thái vào thứ Sáu rất ít và chủ yếu là hạng hai. Dữ liệu giá xuất nhập khẩu của Hoa Kỳ trong tháng 8 yếu hơn dự kiến. Niềm tin của người tiêu dùng Michigan tốt hơn một chút so với dự kiến ​​(69 từ 67,9). Các chỉ số phụ kỳ vọng lạm phát (1 năm 2,7% từ 2,8%, LT 3,1% từ 3,0%) cũng không đóng góp nhiều vào cuộc tranh luận về việc nới lỏng của Fed. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tiếp tục giảm trong khoảng từ 5,7 bps (2 năm) đến 0,9 bps (30 năm) nhưng hầu hết động thái này đã diễn ra trước khi công bố dữ liệu. Định vị thị trường được thúc đẩy bởi những cân nhắc về chiến thuật phù hợp của Fed. Chiến lược nào của Fed (bắt đầu các bước 50 bps nhanh chóng hoặc nâng dần 25 bps) sẽ phục vụ tốt nhất cho mục tiêu của Fed là tạo ra một cuộc hạ cánh mềm mà không gây thêm thiệt hại nào cho thị trường lao động? Cuộc tranh luận này, cũng được 'dàn dựng' bởi một số bài báo nổi bật trên báo chí tài chính (WSJ, FT) vào thứ Sáu một lần nữa quay trở lại với cơ hội ngày càng tăng là 50 bps bước đầu tiên (+/- 60% cơ hội). Trái phiếu Đức một lần nữa hoạt động kém hơn Trái phiếu Kho bạc với lợi suất thay đổi trong khoảng 1,4 bps (2 năm) và +0,6 bps (30 năm). Các nhà hoạch định chính sách của ECB vào thứ Sáu và cuối tuần này về cơ bản đã xác nhận hướng dẫn của Chủ tịch ECB Lagarde từ cuộc họp báo vào thứ Năm rằng việc nới lỏng áp lực lạm phát sẽ cho phép ECB cắt giảm lãi suất thêm (Nagel, Wunsch) nhưng họ không cam kết về thời điểm thực hiện các bước tiếp theo. EBC Holzmann chỉ ra rằng tháng 12 chứ không phải tháng 10 có thể là thời điểm thích hợp cho đợt cắt giảm tiếp theo của ECB. Sự hồi sinh của kỳ vọng về sự khởi đầu mạnh mẽ của chu kỳ nới lỏng của Fed, lần này một lần nữa hỗ trợ cổ phiếu với Dow (+ 0,72%) và S&P 500 (+ 0,54%) một lần nữa giao dịch trong phạm vi đạt được các mức kỷ lục mọi thời đại. Việc nới lỏng các điều kiện tài chính toàn cầu một lần nữa đặt đồng đô la vào thế phòng thủ. DXY một lần nữa kiểm tra mức 101 nhưng đóng cửa ở trên (101,1). Mức tăng trong EUR/USD là không đáng kể (1,1075). Yên vẫn vượt trội (USD/JPY đóng cửa ở mức 140,85).

Sáng nay , thị trường Nhật Bản, Trung Quốc đại lục và Hàn Quốc đóng cửa. Dữ liệu hoạt động tháng 8 của Trung Quốc (doanh số bán lẻ, dữ liệu sản xuất và đầu tư được công bố vào cuối tuần này) một lần nữa cho thấy hiệu suất tăng trưởng tầm thường thúc đẩy các yêu cầu về chính sách kích thích bổ sung (so sánh bên dưới). Đồng đô la vẫn chịu áp lực khi EUR/USD đang thử nghiệm rào cản 1,11. USD/JPY (140,1) thậm chí còn giảm xuống dưới mức quan trọng 140,25 (mức thấp nhất của tháng 12). Hôm nay, lịch dữ liệu khá mỏng với khảo sát sản xuất của Đế chế Hoa Kỳ là ngoại lệ của quy tắc (dự kiến ​​là -4,3 từ -4,7). Các thống đốc ECB Panetta, de Guindos và Lane dự kiến ​​sẽ phát biểu. Chúng tôi không thấy nhiều lý do để thị trường quay lại đánh giá của mình về cơ hội ngày càng tăng đối với đợt cắt giảm lãi suất khai mạc 50 điểm cơ bản của Fed vào thứ Tư. Chúng tôi không kỳ vọng doanh số bán lẻ tháng 8 của Hoa Kỳ (sẽ được công bố vào ngày mai) sẽ là yếu tố thay đổi cuộc chơi nữa. Về FX, sự yếu kém của USD dường như là xu hướng FX mặc định khi đưa ra quyết định chính sách của Fed. Ngân hàng Anh (thứ năm) và Ngân hàng Nhật Bản (thứ sáu) cũng sẽ tổ chức cuộc họp chính sách thường kỳ nhưng dự kiến ​​sẽ giữ nguyên chính sách.

Tin tức và quan điểm

Trang web bất động sản Vương quốc Anh Rightmove cho biết giá chào bán trung bình cho nhà ở đã tăng 0,8% M/M vào tháng 9 sau khi giảm mạnh 1,5% vào tháng 8. Con số này gấp đôi tốc độ trung bình dài hạn vào tháng 9. Giá trung bình ở mức 370.759 bảng Anh, cao hơn 1,2% so với cùng kỳ năm trước. Giám đốc khoa học bất động sản của Rightmove cho biết chính phủ mới và đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Ngân hàng Anh là những động lực chính. Nhu cầu của người mua cải thiện cũng thể hiện rõ qua sự gia tăng số lượng giao dịch được thỏa thuận giữa người mua và người bán (+27% so với cùng kỳ năm trước). Lãi suất thế chấp cố định năm năm trung bình là 4,67% vào tháng 9, giảm so với mức đỉnh 6,11% vào tháng 7 năm 2023. Giá nhà ở London tăng 0,7% M/M (1,4% so với cùng kỳ năm trước) lên mức trung bình là 682.375 bảng Anh.

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hôm thứ Sáu đã ra tín hiệu sẽ có nhiều hành động hơn trong cuộc chiến chống giảm phát và phục hồi nền kinh tế . Trong một tuyên bố hiếm hoi, họ đã cam kết sẽ đưa việc duy trì ổn định giá cả và thúc đẩy giá cả phục hồi nhẹ trở thành một cân nhắc quan trọng đối với chính sách tiền tệ. Họ cũng nhấn mạnh việc đáp ứng nhu cầu tài chính hợp lý cho tiêu dùng theo cách có mục tiêu hơn. Các nhà hoạch định chính sách đang "chuẩn bị đưa ra một số biện pháp bổ sung, tiếp tục hạ chi phí tài chính cho các doanh nghiệp và hộ gia đình, và duy trì thanh khoản ở mức hợp lý". Ngân hàng trung ương đã ấn định lãi suất cho vay cơ bản 5 năm (hiện là 3,85%) và 1 năm (3,35%) tại cuộc họp ngày 20 tháng 9. Cả hai đều đã giảm 10 điểm cơ bản vào tháng 7.

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk