Đồng Franc Thụy Sĩ tiếp tục mạnh hơn do nhu cầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn giảm bớt, gây áp lực lên đồng Đô la Mỹ.

• Tỷ giá USD/CHF giảm khi căng thẳng ở Trung Đông giảm bớt làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất.
• Lãi suất thấp ở Thụy Sĩ khiến đồng CHF trở thành đồng tiền huy động vốn quan trọng, làm gia tăng áp lực bán ra để tìm kiếm lợi suất cao hơn.
• Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ dự kiến ​​sẽ giữ lãi suất ở mức 0% trong bối cảnh lạm phát ổn định, trì hoãn việc tăng lãi suất tiềm năng cho đến năm 2027.

USD/CHF tiếp tục giảm ngày thứ ba liên tiếp, giao dịch quanh mức 0.8220 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Sáu. Cặp tỷ giá này đang chịu áp lực giảm giá khi đồng đô la Mỹ (USD) suy yếu do nhu cầu trú ẩn an toàn giảm, được thúc đẩy bởi sự lạc quan xung quanh các nỗ lực ngoại giao do Mỹ dẫn đầu.

Việc giảm căng thẳng ở Trung Đông đã giúp xoa dịu nỗi lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung dầu và lạm phát nói chung, từ đó làm giảm kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang ( Fed) tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12 sắp tới. Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đang dự báo khoảng 75% khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, giảm đáng kể so với mức 84,2% chỉ một ngày trước đó.

Trong khi đó, giá dầu thô ổn định sau khi có thông tin cho rằng Phó Tổng thống Mỹ JD Vance đã liên lạc với Mohsen Rezaei, Bí thư Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran, để nối lại các cuộc đàm phán hòa bình, một nỗ lực ngoại giao được Tổng thống Mỹ Donald Trump chấp thuận, người đã lưu ý rằng Iran cần các nhu yếu phẩm và hỗ trợ y tế.

Rủi ro giảm giá đối với cặp USD/CHF có thể bị hạn chế do sự suy yếu dai dẳng của đồng Franc Thụy Sĩ (CHF). CHF tiếp tục chịu áp lực bán ra từ các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade), được thúc đẩy bởi sự chênh lệch lãi suất ngày càng lớn so với Hoa Kỳ. Vì chi phí vay của Thụy Sĩ vẫn ở mức thấp nhất toàn cầu, đồng Franc trở thành nguồn vốn hấp dẫn; các nhà giao dịch thường xuyên vay bằng Franc và bán chúng để mua các tài sản có lợi suất cao hơn, làm giảm giá trị của đồng tiền này.

Điều làm nền tảng cho động thái này là lập trường trung lập kéo dài của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), khi duy trì lãi suất chuẩn ở mức 0% trong hơn một năm. Chủ tịch SNB, ông Martin Schlegel, khẳng định rằng không cần thiết phải điều chỉnh chính sách ngay lập tức do lạm phát trong nước ổn định. Mặc dù các nhà dự báo kinh tế kỳ vọng lãi suất sẽ giữ ổn định đến năm 2027, thị trường tài chính đang bắt đầu dự đoán khả năng tăng lãi suất vào đầu năm 2027. Thêm vào đó, các nhà hoạch định chính sách Thụy Sĩ đã giảm bớt các mối đe dọa can thiệp trực tiếp vào tiền tệ, loại bỏ một lớp hỗ trợ tiềm năng khác cho đồng Franc.

Ngân hàng Scotiabank cảnh báo về những rủi ro giảm giá ngày càng gia tăng đối với đồng Đô la.

Các chiến lược gia tại Scotiabank cảnh báo rằng cán cân rủi ro xung quanh đồng đô la Mỹ đã thay đổi đáng kể, nhấn mạnh rằng “chúng tôi nhận thấy rủi ro giảm giá đáng kể đối với USD dựa trên cơ sở các yếu tố cơ bản suy yếu”. Họ lưu ý rằng bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại không còn đủ sức biện minh cho mức độ mạnh mẽ gần đây của đồng đô la, khiến đồng tiền này ngày càng dễ bị tổn thương nếu các dữ liệu sắp tới tiếp tục không đạt kỳ vọng.

Akhtar Faruqui