Dự báo giá Đô la Úc: Trọng tâm chuyển sang mức cao nhất năm 2026

• Tỷ giá AUD/USD đang giảm, khiến mức 0.7000 phải chịu thử thách vào giữa tuần.
• Đồng đô la Mỹ tiếp tục đà phục hồi hàng tuần khi tâm lý thị trường mất dần động lực.
• Chỉ số PMI dịch vụ Caixin của Trung Quốc đã cải thiện đôi chút trong tháng Giêng.

Tỷ giá AUD/USD vẫn duy trì vững chắc trong xu hướng tăng chung, ngay cả khi áp lực bán mới xuất hiện vào thứ Tư. Tuy nhiên, bất kỳ sự điều chỉnh giảm nào cũng có khả năng tìm thấy lực hỗ trợ, khi Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn đang phát đi tín hiệu thắt chặt chính sách tiền tệ rõ rệt sau động thái điều chỉnh lãi suất mới nhất.

Đồng đô la Úc (AUD) đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng của ngày thứ Ba, giảm trở lại và một lần nữa thử thách mức 0.7000 có ý nghĩa tâm lý quan trọng.

Sự giảm giá đó diễn ra khi đồng đô la Mỹ (USD) lấy lại được đà tăng trưởng, khi thị trường phần lớn đã tiếp thu được phản ứng trước việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tăng lãi suất mạnh tay hôm thứ Ba và đang tập trung sự chú ý trở lại vào phía Mỹ.

Úc: đang chậm lại, chứ không phải đình trệ.

Những số liệu gần đây của Úc không thực sự gây phấn khích, nhưng chúng củng cố một câu chuyện quen thuộc. Nền kinh tế đang hạ nhiệt, đúng vậy, nhưng đó là một quá trình hạ cánh có trật tự. Đà tăng trưởng đã chậm lại, chứ không sụp đổ, giữ cho luận điểm về một cuộc hạ cánh êm ái vẫn còn đúng.

Các cuộc khảo sát Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) tháng 1 hoàn toàn phù hợp với bức tranh đó. Cả ngành Sản xuất và Dịch vụ đều cải thiện và duy trì ở mức mở rộng ổn định, lần lượt đạt 52,3 và 56,3. Doanh số bán lẻ vẫn đang duy trì ở mức khá tốt, và mặc dù thặng dư thương mại thu hẹp xuống còn 2,936 tỷ đô la Úc trong tháng 11, nhưng vẫn nằm trong vùng tích cực.

Tốc độ tăng trưởng đang chậm lại, nhưng chỉ dần dần sau khi Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 0,4% so với quý trước trong quý 3. Tính theo năm, nền kinh tế tăng trưởng 2,1%, hoàn toàn phù hợp với dự báo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Thị trường lao động tiếp tục thể hiện sức mạnh vượt trội: Số lượng việc làm tăng vọt 65.200 trong tháng 12, trong khi tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ giảm xuống 4,1% từ mức 4,3%.

Tuy nhiên, lạm phát vẫn là phần đáng lo ngại nhất của câu chuyện. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12 bất ngờ tăng mạnh, với lạm phát chung tăng lên 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái, từ mức 3,4%. Lạm phát trung bình điều chỉnh tăng lên 3,3%, phù hợp với dự báo chung nhưng cao hơn một chút so với mức dự báo 3,2% của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Xét theo quý, lạm phát trung bình điều chỉnh tăng lên 3,4% trong năm tính đến quý 4, mức cao nhất kể từ quý 3 năm 2024.

Trung Quốc: ủng hộ, nhưng thiếu sự nhiệt huyết

Trung Quốc tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng AUD, mặc dù không có động lực đủ để thúc đẩy một đợt tăng giá bền vững.

Nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 4,5% trong quý từ tháng 10 đến tháng 12, với tốc độ tăng trưởng hàng quý đạt 1,2%. Doanh số bán lẻ tăng 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12. Mức tăng trưởng khá tốt, nhưng không thực sự gây chú ý.

Dữ liệu gần đây hơn cho thấy đà tăng trưởng đang chậm lại. Cả Chỉ số PMI ngành sản xuất và Chỉ số PMI ngành phi sản xuất của Cục Thống kê Quốc gia (NBS) đều giảm xuống mức suy giảm trong tháng 1, lần lượt đạt 49,3 và 49,4.

Ngược lại, một cách kỳ lạ, chỉ số sản xuất Caixin tăng nhẹ lên 50,3, duy trì ở mức mở rộng, trong khi chỉ số dịch vụ tăng lên 52,3.

Thương mại là một trong những điểm sáng rõ rệt nhất, khi thặng dư thương mại tăng mạnh lên 114,1 tỷ đô la trong tháng 12, nhờ xuất khẩu tăng gần 7% và nhập khẩu tăng mạnh 5,7%.

Tình hình lạm phát vẫn còn nhiều biến động. Giá tiêu dùng không thay đổi ở mức 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12, trong khi giá sản xuất vẫn duy trì ở mức âm -1,9%, cho thấy áp lực giảm phát vẫn chưa hoàn toàn biến mất.

Hiện tại, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) vẫn giữ thái độ thận trọng. Lãi suất cho vay ưu đãi (LPR) được giữ nguyên ở mức 3,00% cho kỳ hạn một năm và 3,50% cho kỳ hạn năm năm trong tháng Giêng, củng cố quan điểm rằng bất kỳ sự hỗ trợ chính sách nào cũng sẽ được thực hiện dần dần chứ không phải mạnh mẽ.

RBA: lập trường cứng rắn, không vội vàng điều chỉnh.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã nâng lãi suất tiền mặt lên 3,85%, một động thái rõ ràng mang tính diều hâu, nhìn chung phù hợp với dự đoán. Việc nâng cấp cả dự báo tăng trưởng và lạm phát cho thấy đà tăng trưởng mạnh mẽ hơn và áp lực giá cả đang ngày càng lan rộng. Lạm phát lõi hiện được dự báo sẽ duy trì trên mức mục tiêu 2-3% trong phần lớn thời gian dự báo, củng cố lập luận về việc kiềm chế chính sách tiền tệ.

Điểm mấu chốt là lạm phát ngày càng chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi nhu cầu. Nhu cầu tư nhân tăng cao hơn dự kiến ​​được coi là lý do cho việc thắt chặt chính sách, ngay cả khi tăng trưởng năng suất vẫn yếu. Thống đốc Bullock mô tả động thái này là một "sự điều chỉnh" chứ không phải là sự khởi đầu của một chu kỳ thắt chặt mới, nhưng tín hiệu rất rõ ràng: các nhà hoạch định chính sách không thoải mái với xu hướng lạm phát gia tăng.

Đối với thị trường, sự đánh đổi là rõ ràng. Lãi suất có khả năng sẽ duy trì ở mức thấp trong thời gian dài hơn, hạn chế phạm vi nới lỏng trong ngắn hạn. Từ góc độ ngoại hối, điều đó hỗ trợ đồng AUD ở mức biên, đặc biệt là so với các đồng tiền có lợi suất thấp — ngay cả khi việc Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) tập trung vào mục tiêu toàn dụng lao động làm giảm khả năng xảy ra giai đoạn tăng lãi suất mạnh mẽ.

Sau quyết định này, thị trường hiện đang dự báo mức thắt chặt chính sách tiền tệ gần 40 điểm cơ bản vào cuối năm.

Định vị: Dấu hiệu cho thấy tâm lý xung quanh AUD đang thay đổi

Dữ liệu định vị mới nhất cho thấy tâm lý tiêu cực đối với đồng AUD có thể đã qua. Theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các nhà đầu tư phi thương mại đã quay trở lại vị thế mua ròng lần đầu tiên kể từ đầu tháng 12 năm 2024. Cụ thể, vị thế mua ròng đã tăng lên hơn 7.100 hợp đồng trong tuần kết thúc ngày 27 tháng 1.

Khối lượng hợp đồng mở cũng đã tăng lên mức chưa từng thấy trong nhiều tuần, với hơn 252.000 hợp đồng, cho thấy các nhà giao dịch đang bắt đầu quay trở lại thị trường. Tuy nhiên, điều này trông giống như một sự định vị thăm dò hơn là một sự đặt cược mạnh mẽ vào sự tăng giá dài hạn của đồng AUD, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Ngắn hạn: Các nhà giao dịch đang chú ý nhiều hơn đến Mỹ. Dữ liệu sắp tới, tin tức về thuế quan và những biến động địa chính trị thường thấy có thể sẽ tác động đến đồng USD. Các yếu tố chính ảnh hưởng đến đồng AUD vẫn là thị trường lao động và số liệu lạm phát ở Úc, cũng như ý nghĩa của chúng đối với động thái tiếp theo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Rủi ro: Đồng AUD vẫn rất nhạy cảm với tâm lý chấp nhận rủi ro trên toàn thế giới. Một sự thay đổi đột ngột về tâm lý chấp nhận rủi ro, những lo ngại mới về Trung Quốc, hoặc sự tăng giá bất ngờ của đồng USD đều có thể nhanh chóng xóa sạch những lợi ích đạt được gần đây.

Bức tranh kỹ thuật

Trong trường hợp phe mua đẩy giá lên mạnh hơn, tỷ giá AUD/USD có thể gặp rào cản tăng tiếp theo ở mức đỉnh năm 2026 tại 0.7093 (ngày 29 tháng 1) trước khi chạm mức đỉnh năm 2023 ở 0.7157 (ngày 2 tháng 2).

Ngược lại, nếu giá phá vỡ mức đáy tháng Hai ở mức 0,6908 (ngày 2 tháng Hai), có thể sẽ giảm sâu hơn xuống đường SMA 55 ngày tạm thời ở mức 0,6693, trước mức đáy năm 2026 ở mức 0,6663 (ngày 9 tháng Một). Xa hơn về phía nam là một mức hỗ trợ tạm thời khác ở đường SMA 100 ngày ở mức 0,6628, trước đường SMA 200 ngày quan trọng hơn ở mức 0,6563 và thung lũng tháng Mười Một ở mức 0,6421 (ngày 21 tháng Mười Một).

Ngoài ra, các chỉ báo động lượng tiếp tục ủng hộ đà tăng thêm, mặc dù tình trạng quá mua hiện tại của cặp tiền này cảnh báo về một đợt điều chỉnh tiềm năng sắp tới. Thật vậy, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đang dao động quanh mức 72, trong khi chỉ số định hướng trung bình (ADX) quanh mức 50 tiếp tục cho thấy một xu hướng mạnh mẽ.

Tóm lại

Tỷ giá AUD/USD vẫn gắn bó chặt chẽ với tâm lý rủi ro toàn cầu và định hướng kinh tế của Trung Quốc. Việc vượt qua mốc 0.7000 một cách bền vững sẽ giúp củng cố tín hiệu tăng giá thuyết phục hơn.

Hiện tại, đồng USD suy yếu, dữ liệu kinh tế trong nước ổn định nhưng không mấy nổi bật, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn giữ quan điểm cứng rắn và sự hỗ trợ khiêm tốn từ Trung Quốc khiến xu hướng nghiêng về phía tăng giá hơn là đảo chiều sâu hơn.

Pablo Piovano