Dự báo giá trị đồng đô la Úc: Điều chỉnh lại

• Tỷ giá AUD/USD tiếp tục đà giảm mạnh từ hôm thứ Hai, kéo dài mức giảm xuống dưới 0.7000.
• Đồng đô la Mỹ tiếp tục duy trì hiệu suất mạnh mẽ trong bối cảnh nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao.
• Ông Bullock của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) để ngỏ khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa.

Tỷ giá AUD/USD tiếp tục suy yếu cùng với các cặp tiền tệ rủi ro khác, phá vỡ mức hỗ trợ 0.7000 và cho thấy sự suy yếu hơn nữa trong ngắn hạn. Đồng đô la Úc tiếp tục nhận được sự hỗ trợ từ lạm phát trong nước dai dẳng và Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) không vội vàng làm dịu lập trường cứng rắn của mình. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị hiện tại sẽ kìm hãm đà tăng của tỷ giá trong thời điểm hiện tại.

Tỷ giá AUD/USD tiếp tục giảm, lần này phá vỡ vùng kháng cự quan trọng ở mức 0.7000, đồng thời chạm đáy mới trong bốn tuần.

Sự sụt giảm mạnh của cặp tỷ giá này vẫn phụ thuộc vào diễn biến của đồng Đô la Mỹ (USD) trong bối cảnh dòng vốn đổ xô tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn do cuộc khủng hoảng Mỹ-Israel-Iran và những tác động của nó đối với thị trường năng lượng.

Trong bối cảnh địa chính trị bất ổn, các đồng tiền có hệ số beta cao như đồng đô la Úc thường giảm giá. Tuy nhiên, hiện tại, điều này giống như một sự tạm dừng do tâm lý hơn là một sự thay đổi cấu trúc trong triển vọng trung hạn.

Úc: đang chậm lại, chứ không phải đình trệ.

Tình hình kinh tế trong nước vẫn cho thấy sự hạ nhiệt có kiểm soát. Chỉ số PMI (Chỉ số quản lý mua hàng) cuối tháng 2 cho thấy ngành sản xuất đạt 51,0 và ngành dịch vụ đạt 52,2, cả hai đều nằm trong vùng mở rộng.

Chi tiêu bán lẻ vẫn duy trì ổn định; thặng dư thương mại mở rộng lên 3,373 tỷ đô la Úc vào cuối năm 2025, và Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) tăng 0,4% so với quý trước trong quý 3, đưa mức tăng trưởng hàng năm lên 2,1%. Điều này nhìn chung phù hợp với dự báo của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu nhẹ, chứ chưa đến mức khủng hoảng. Số lượng việc làm tăng 17.800 trong tháng Giêng, và tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4,1%. Đà tăng trưởng đang chậm lại, nhưng chưa có dấu hiệu căng thẳng.

Lạm phát: công việc vẫn chưa hoàn thành

Lạm phát vẫn là điểm gây áp lực. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng thể duy trì ở mức 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 1, cao hơn dự báo, trong khi CPI trung bình điều chỉnh tăng nhẹ lên 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái.

Quá trình giảm lạm phát đang diễn ra, nhưng chậm. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn dự báo lạm phát sẽ đạt đỉnh vào khoảng quý 2 năm 2026 trước khi dần trở lại mức giữa của phạm vi mục tiêu 2 đến 3% vào giữa năm 2028.

Dữ liệu tín dụng củng cố thêm nhận định này. Cho vay mua nhà tăng 10,6% so với quý trước trong quý 4 và cho vay đầu tư tăng 7,9%. Chính sách hiện tại khá khắt khe, nhưng nhu cầu vẫn không hề giảm sút.

Trung Quốc: ổn định, không có gì nổi bật

Trung Quốc đang đóng vai trò như một điểm tựa hơn là một bệ phóng. GDP tăng trưởng 4,5% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý 4, trong khi doanh số bán lẻ tăng 0,9% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 12.

Chỉ số PMI chính thức giảm xuống mức thu hẹp, nhưng các khảo sát của Caixin vẫn duy trì ở mức mở rộng. Các ngành công nghiệp lớn liên kết với nhà nước có vẻ yếu hơn; các doanh nghiệp tư nhân nhỏ hơn lại có khả năng phục hồi tốt hơn.

Lạm phát được kiềm chế, với chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ở mức 0,2% so với cùng kỳ năm trước và chỉ số giá sản xuất (PPI) giảm 1,4% so với cùng kỳ năm trước. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) giữ nguyên lãi suất cho vay ưu đãi (LPR) kỳ hạn một năm và năm năm ở mức 3,00% và 3,50%. Ổn định, không phải kích thích kinh tế.

Đối với đồng AUD, điều đó có nghĩa là Trung Quốc không còn là yếu tố cản trở nhưng cũng không phải là động lực mạnh mẽ.

RBA: hạn chế và cảnh báo

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) mới đây đã nâng lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) lên 3,85%, khẳng định rằng lạm phát vẫn là ưu tiên hàng đầu.

Thống đốc Michelle Bullock cho biết hôm thứ Ba rằng thị trường vẫn ổn định bất chấp xung đột ở Trung Đông. Đối với Úc, tác động là trái chiều; với tư cách là một nước xuất khẩu năng lượng ròng, giá cả cao hơn có thể hỗ trợ thu nhập, nhưng một cuộc xung đột kéo dài có thể ảnh hưởng đến tiêu dùng.

Bà nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở mức cao và Hội đồng đang tập trung mạnh vào kỳ vọng lạm phát. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đang nỗ lực giảm lạm phát trong một khung thời gian hợp lý và sẽ kiên nhẫn khi đánh giá các dữ liệu sắp tới. Mỗi cuộc họp đều được phát trực tiếp và Hội đồng sẵn sàng hành động nhanh hơn nếu cần thiết.

Bà Bullock nói thêm rằng nếu thị trường lao động vẫn khan hiếm, tỷ lệ thất nghiệp có thể cần phải tăng lên một chút để kiềm chế lạm phát. Bà cho biết, sự tăng giá gần đây của đồng đô la Úc phản ánh sự chênh lệch lãi suất và không phải là điều bất thường.

Thị trường dự báo sẽ có thêm hơn 50 điểm cơ bản thắt chặt lãi suất trong năm nay. Không quá mạnh tay, nhưng đủ để duy trì mức lợi suất sàn đáng kể đối với đồng AUD.

Định vị: sự thuyết phục, với rủi ro quá tải

Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cho thấy vị thế mua ròng phi thương mại đạt khoảng 52.600 hợp đồng, mức cao nhất trong nhiều năm. Điều này phản ánh niềm tin thực sự vào câu chuyện phục hồi.

Tuy nhiên, khối lượng hợp đồng mở đã giảm xuống còn khoảng 248.700 hợp đồng, cho thấy một phần sự thay đổi phản ánh sự điều chỉnh hơn là dòng vốn mới ồ ạt đổ vào.

Vị thế mua ròng mang lại sự bảo vệ khi giá giảm, nhưng việc nắm giữ lượng lớn cổ phiếu cũng làm tăng nguy cơ giá giảm mạnh hơn nếu diễn biến thị trường thay đổi.

Điều gì sẽ tác động đến tỷ giá AUD/USD tiếp theo?

Trong ngắn hạn, đồng đô la Mỹ và địa chính trị sẽ chi phối tỷ giá. Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ, các thông tin về thuế quan hoặc sự leo thang căng thẳng hơn nữa ở Trung Đông có thể nhanh chóng định hình lại cặp tỷ giá này. Ngoài ra, chênh lệch lãi suất giữa Fed và RBA vẫn hỗ trợ tương đối, nhưng đồng đô la Úc vẫn là một khoản đầu tư có độ biến động cao dựa trên tâm lý toàn cầu.

Kịch bản kỹ thuật

Trên biểu đồ ngày, tỷ giá AUD/USD đang giao dịch ở mức 0.6951. Xu hướng ngắn hạn chuyển sang trung lập với xu hướng giảm sau khi cặp tiền này giảm từ mức cao gần đây và chững lại dưới mức thoái lui Fibonacci 23.6% ở mức 0.6976, được đo từ mức thấp 0.6421 đến mức cao 0.7147. Giá vẫn giữ trên các đường trung bình động đơn giản (SMA) 55, 100 và 200 ngày đang tăng, vẫn cho thấy một xu hướng tăng rộng hơn, nhưng chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã giảm từ vùng quá mua xuống 43, cho thấy động lượng tăng giá đang suy yếu. Chỉ số định hướng trung bình (ADX) đã đảo chiều từ trên 50 xuống giữa mức 30, báo hiệu rằng xu hướng mạnh trước đó đang mất dần sức mạnh và tạo điều kiện cho sự tích lũy hoặc áp lực điều chỉnh trong ngắn hạn.

Mức kháng cự tức thời xuất hiện ở mức thoái lui 23,6% tại 0,6976, tiếp theo là rào cản ngang tại 0,7158 và sau đó là 0,7283. Ở chiều giảm, mức hỗ trợ ban đầu nằm ở 0,6897, trước mức thoái lui 38,2% tại 0,6870, nơi nếu bị phá vỡ sẽ mở đường xuống 0,6660. Những tổn thất tiếp theo sẽ làm lộ ra mức hỗ trợ 0,6593 và sau đó là 0,6414, mức sau hội tụ với mức thoái lui 100% tại 0,6421 để tạo ra một mức hỗ trợ cấu trúc mạnh hơn nếu đợt điều chỉnh sâu hơn.

Tóm lại: mang tính xây dựng, nhưng có điều kiện.

Bối cảnh kinh tế vĩ mô của Úc vẫn ổn định, và Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vẫn tập trung mạnh vào vấn đề lạm phát. Điều đó khiến xu hướng chung nghiêng về phía tăng.

Nhưng sự tự tin là có điều kiện. Đồng AUD phát triển mạnh khi tâm lý chấp nhận rủi ro lành mạnh. Nếu đồng USD lấy lại được đà tăng trưởng bền vững hoặc tâm lý toàn cầu xấu đi, sự đảo chiều có thể diễn ra nhanh chóng.

Pablo Piovano