Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Cơn sốt 'thương mại Trump' thu hút những người đầu cơ giá lên

• Chỉ số đồng đô la Mỹ đạt mức tăng hàng tuần thứ tám liên tiếp.
• Các nhà đầu tư vẫn giữ quan điểm lạc quan về cái gọi là 'thương vụ Trump'.
• Chỉ số đồng đô la Mỹ đạt mức đỉnh trong hai năm qua ở mức 108,00.

Đồng đô la Mỹ (USD) không chỉ duy trì chuỗi tăng giá trong một tuần nữa mà còn đạt mức cao chưa từng thấy trong hơn hai năm qua vượt ngưỡng 108,00 khi theo dõi bởi Chỉ số đô la Mỹ (DXY).

Tuy nhiên, chỉ số này đã kéo dài chuỗi tăng trưởng tích cực trong tuần này và không bị gián đoạn kể từ cuối tháng 9.

Đợt tăng giá đang diễn ra được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Hoa Kỳ và được tiếp thêm sức mạnh bởi "thương vụ Trump" cũng như lập trường thận trọng mới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khi đánh giá cẩn thận các bước tiếp theo về lãi suất.

Sự bất ổn xung quanh chính quyền Trump: Con dao hai lưỡi?

Ngoài một số cái tên bất ngờ đến rồi đi, Tổng thống đắc cử Donald Trump vẫn chưa công bố bất kỳ động thái lớn nào. Các nhà đầu tư dường như đã chấp nhận sự bình tĩnh này ngay lúc này, không còn nhiều chỗ cho những bất ngờ khó chịu trong các cuộc bổ nhiệm quan trọng.

Trong khi đó, tâm lý thị trường trên toàn không gian tiền điện tử, Đô la Mỹ, cổ phiếu và khu vực doanh nghiệp không hề yếu đi. Sự lạc quan xung quanh nhiệm kỳ thứ hai tiềm năng của Trump được thúc đẩy bởi kỳ vọng về việc cắt giảm thuế doanh nghiệp và bãi bỏ quy định, thúc đẩy mức tăng mạnh của cổ phiếu đặc biệt là trong lĩnh vực tài chính, năng lượng và công nghiệp.

Ban đầu, khả năng nới lỏng chính sách tài khóa của Trump, kết hợp với khả năng áp thuế đối với hàng nhập khẩu từ châu Âu và Trung Quốc có thể làm bùng phát lại áp lực lạm phát. Điều này sẽ có tác động trực tiếp và ngay lập tức đến lập trường chính sách tiền tệ của Fed.

Để ứng phó, Fed có thể tạm dừng hoặc thậm chí dừng hẳn chu kỳ nới lỏng hiện tại, giữ lãi suất ở mức đủ hạn chế. Điều này có thể củng cố đồng bạc xanh trong khi có khả năng bắt đầu làm giảm hoạt động kinh tế.

Khi chúng ta tiến gần đến tháng cuối cùng của năm, sự kết hợp giữa khả năng xảy ra “Cuộc biểu tình của ông già Noel” và kỳ vọng về các chính sách của Trump cho thấy triển vọng đồng đô la Mỹ mạnh hơn vẫn còn nguyên vẹn và không có gì thay đổi.

Fed thận trọng, đồng đô la tự tin

Một yếu tố quan trọng khác thúc đẩy đà tăng mạnh của đồng đô la là Fed và cách tiếp cận thận trọng mới của họ. Điều này thể hiện rõ trong những phát biểu gần đây của Chủ tịch Jerome Powell, khi ông nhắc lại rằng ngân hàng trung ương không vội vàng hạ lãi suất thêm nữa.

Lập trường của Powell được hỗ trợ bởi số liệu lạm phát liên tục cao của Hoa Kỳ. Trong khi hầu hết các thành viên Ủy ban vẫn kỳ vọng giá tiêu dùng sẽ tiến tới mục tiêu 2%, con đường có thể gập ghềnh hơn dự kiến ​​ban đầu.

Quan điểm thận trọng tương tự cũng áp dụng cho thị trường lao động: thị trường đang hạ nhiệt, nhưng với tốc độ gần như đóng băng chậm hơn nhiều so với kỳ vọng của nhiều người. Thống đốc FOMC Michelle Bowman, một người theo chủ nghĩa diều hâu nổi tiếng, đã lặp lại lập trường thận trọng của Powell, bày tỏ sự khó chịu với ý tưởng cắt giảm lãi suất trong khi lạm phát vẫn ở mức cao hơn mục tiêu.

Khi Fed chuyển trọng tâm từ kiểm soát lạm phát sang theo dõi chặt chẽ hơn thị trường việc làm, sức khỏe tổng thể của nền kinh tế Hoa Kỳ đã trở thành yếu tố quan trọng trong việc định hình các quyết định chính sách trong tương lai.

Vào tháng 10, báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) cho thấy mức tăng khiêm tốn chỉ 12.000 việc làm, trong khi Tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,1%. Mặc dù báo cáo của ADP vượt kỳ vọng, nhưng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần cho thấy thị trường lao động vẫn mạnh mẽ, ngay cả khi thị trường đang dần hạ nhiệt.

Số liệu GDP mạnh mẽ cũng làm giảm bớt nỗi lo về một cuộc suy thoái sắp xảy ra. Vào thời điểm này, cả một cuộc hạ cánh cứng hay một cuộc hạ cánh mềm dường như đều không có khả năng xảy ra.

So với các nước G10, nền kinh tế Hoa Kỳ tiếp tục hoạt động vượt trội, điều này có thể giúp đồng Đô la Mỹ duy trì sức mạnh trong trung và dài hạn.

Tỷ giá thay đổi trên toàn cầu: Ai tăng, ai giảm

Khu vực đồng tiền chung châu Âu , Nhật Bản, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh đều đang phải vật lộn với áp lực giảm phát và xu hướng kinh tế ngày càng khó lường.

Để ứng phó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 10 nhưng không đưa ra nhiều thông tin rõ ràng về các bước tiếp theo, vẫn tuân thủ cách tiếp cận quen thuộc "phụ thuộc vào dữ liệu". Tương tự, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 26 tháng 9.

Ngân hàng Anh (BoE) cũng đã giảm lãi suất chính sách vào đầu tháng này, hạ xuống còn 4,75%. Tuy nhiên, BoE đang tiến hành thận trọng, vì họ kỳ vọng ngân sách mới sẽ thúc đẩy cả tăng trưởng và lạm phát. Điều này khiến việc cắt giảm lãi suất mạnh tay khó có thể xảy ra trong ngắn hạn, mặc dù ngân hàng trung ương dự đoán lạm phát sẽ ổn định vào cuối năm 2025.

Tại Úc, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 5 tháng 11, duy trì lập trường thận trọng thường thấy. Thị trường hiện kỳ ​​vọng lãi suất có thể giảm vào tháng 5 năm 2025.

Trong khi đó, tại Nhật Bản, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) vẫn giữ vững chính sách nới lỏng tại cuộc họp ngày 31 tháng 10. Trong khi thị trường dự đoán sẽ có sự thắt chặt khiêm tốn 45 điểm cơ bản trong 12 tháng tới, BoJ vẫn cam kết với cách tiếp cận cực kỳ nới lỏng của mình vào lúc này.

Tuần tới có gì mới?

Tuần tới sẽ ngắn hơn do kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn vào ngày 28 tháng 11.

Trong chương trình nghị sự của Hoa Kỳ, sự kiện quan trọng sẽ là việc công bố Biên bản cuộc họp của FOMC ngày 7 tháng 11, kèm theo các dữ liệu về nền kinh tế thực và hoạt động hạn chế từ các diễn giả của Fed.

Kỹ thuật trên Chỉ số đô la Mỹ

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tiếp tục tăng đều đặn, với mục tiêu chính tiếp theo là mức cao nhất trong chu kỳ gần đây ngay trên mức 108,00 vào ngày 22 tháng 11. Sau đó, chỉ số này hướng đến mức cao nhất vào tháng 11 năm 2022 là 113,14 (ngày 3 tháng 11).

Mặt trái là bất kỳ đợt thoái lui nào cũng sẽ gặp hỗ trợ đầu tiên tại SMA 200 ngày quan trọng, hiện tại là 103,96, tiếp theo là mức thấp nhất trong tháng 11 là 103,37 (ngày 5 tháng 11). Các đợt giảm tiếp theo có thể kiểm tra SMA 55 ngày và 100 ngày lần lượt là 103,30 và 103,16. Một đợt thoái lui sâu hơn thậm chí có thể đưa chỉ số đến gần hơn với mức đáy năm 2024 là 100,15, được ghi nhận vào ngày 27 tháng 9.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) vẫn ở vùng quá mua, nằm ngay trên ngưỡng 72, báo hiệu khả năng điều chỉnh ngắn hạn. Đồng thời, Chỉ số định hướng trung bình (ADX) đã tăng đà, leo lên trên 50, điều này nhấn mạnh sức mạnh của xu hướng tăng hiện tại.

Pablo Piovano