Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Sự không chắc chắn về Cục Dự trữ Liên bang (Fed) kìm hãm đà bán tháo đồng đô la Mỹ.

• Đồng đô la Mỹ kết thúc tuần với mức tăng sau hai tuần giảm liên tiếp.
• "Thương mại Warsh" đã hỗ trợ sự phục hồi của đồng đô la Mỹ.
• Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến ​​sẽ nới lỏng lãi suất gần 58 điểm cơ bản vào cuối năm nay.

Cuối cùng, đợt giảm mạnh gần đây của đồng đô la Mỹ (USD) đã tạm thời được xoa dịu.

Thực tế, chỉ số đô la Mỹ (DXY) đã lấy lại được phần nào sự ổn định và tạo khoảng cách xa hơn so với mức thấp nhất trong năm gần 95,50 được ghi nhận vào cuối tháng Giêng, đạt đến ngưỡng 98,00 vào cuối tuần.

Trong khi đó, sự cải thiện của chỉ số này diễn ra song song với đánh giá của các nhà đầu tư về viễn cảnh một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dưới thời Kevin Warsh. Những người tham gia thị trường tiếp tục tính đến một vài đợt giảm lãi suất trong tương lai, nhưng khả năng nới lỏng mạnh mẽ hơn dường như khó xảy ra, ít nhất là ở thời điểm hiện tại.

Trên thị trường tiền tệ Mỹ, lợi suất trái phiếu kho bạc đã giảm nhẹ trong đợt điều chỉnh giảm hàng tuần vào thứ Sáu, nhưng vẫn không tránh khỏi việc kết thúc tuần trong sắc đỏ ở nhiều kỳ hạn khác nhau.

Fed giữ nguyên lãi suất khi niềm tin tăng nhẹ.

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng Giêng, duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%-3,75%, đúng như dự đoán. Giọng điệu của tuyên bố lạc quan hơn một chút, với việc các nhà hoạch định chính sách chỉ ra sự tăng trưởng mạnh mẽ và loại bỏ những nhận định trước đó về rủi ro giảm sút việc làm ngày càng gia tăng.

Chủ tịch Jerome Powell cho biết lập trường chính sách hiện tại vẫn tốt, chỉ ra những dấu hiệu cho thấy thị trường lao động đang ổn định và lạm phát dịch vụ vẫn đang giảm. Ông Powell cho biết sự gia tăng lạm phát gần đây chủ yếu là do thuế quan đối với hàng hóa. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dự kiến ​​lạm phát sẽ đạt đỉnh vào khoảng giữa năm nay.

Ông Powell nhắc lại rằng các quyết định chính sách sẽ vẫn được xem xét trong từng cuộc họp. Ông nhấn mạnh rằng việc tăng lãi suất thêm nữa không phải là kịch bản cơ bản và cho rằng rủi ro đối với cả hai phía trong nhiệm vụ kép của Cục Dự trữ Liên bang đã giảm bớt.

Những tín hiệu trái chiều từ phía Fed cho thấy sự không chắc chắn về việc nới lỏng chính sách tiền tệ.

Tuần này, các thành viên Ủy ban Liên bang (Fed) đã nêu bật một cuộc tranh luận chính sách vẫn đang diễn ra sôi nổi. Một số thành viên bỏ phiếu công khai nghiêng về việc cắt giảm lãi suất đáng kể, trong khi những người khác vẫn đang phản đối, lo ngại rằng đà tăng trưởng lạm phát có thể bị đình trệ. Đối với thị trường, điều cần lưu ý không chỉ là thời điểm mà còn là khoảng cách lớn giữa các thành viên trong Ủy ban:

Stephen Miran (Thành viên Hội đồng Thống đốc, người bỏ phiếu) tiếp tục lập luận ủng hộ việc nới lỏng mạnh mẽ. Ông cho biết ông đang tìm kiếm mức giảm lãi suất hơn một điểm phần trăm trong suốt năm nay, nhấn mạnh quan điểm của ông rằng chính sách hiện tại vẫn còn quá hạn chế. Phát biểu của ông được đưa ra sau thông báo của Tổng thống Donald Trump rằng cựu quan chức Fed Kevin Warsh sẽ là người được ông lựa chọn để lãnh đạo ngân hàng trung ương, tạo thêm bối cảnh chính trị cho những phát biểu này.

Tom Barkin (Ủy ban Dự trữ Liên bang Richmond, không có quyền bỏ phiếu) có quan điểm thận trọng hơn. Ông cho rằng việc cắt giảm lãi suất cho đến nay đã giúp đảm bảo thị trường lao động trong khi Fed đang nỗ lực vượt qua giai đoạn cuối cùng để đưa lạm phát trở lại mức 2%. Nhìn về phía trước, ông cho biết ông kỳ vọng nền kinh tế sẽ tiếp tục phục hồi mạnh mẽ đến năm 2026, được hỗ trợ bởi việc bãi bỏ quy định, cắt giảm thuế và sự tự tin liên tục từ các doanh nghiệp về nhu cầu.

Lisa Cook (Thành viên Hội đồng quản trị, người bỏ phiếu) đã thể hiện một giọng điệu khá thận trọng. Bà cho biết bà lo ngại hơn về sự trì trệ trong việc giảm lạm phát hơn là về sự suy yếu của thị trường lao động, đồng thời báo hiệu rằng bà sẽ không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất thêm nữa cho đến khi áp lực giá cả, đặc biệt là những áp lực liên quan đến thuế quan năm ngoái, bắt đầu giảm bớt rõ rệt hơn.

Mary Daly (Ủy ban Dự trữ Liên bang San Francisco, không có quyền bỏ phiếu) tập trung vào những rủi ro tiềm ẩn trong thị trường lao động. Bà cho rằng các doanh nghiệp vẫn lạc quan một cách thận trọng, nhưng lưu ý rằng các hộ gia đình lại kém tự tin hơn nhiều, nhận thức được rằng môi trường tuyển dụng và sa thải thấp hiện nay có thể nhanh chóng chuyển thành môi trường ít việc làm hơn và nhiều đợt sa thải hơn.

Tóm lại

Những bình luận trong tuần này củng cố thêm nhận định rằng định hướng chính sách vẫn đang được tranh luận. Với việc các thành viên bỏ phiếu chia rẽ giữa chính sách nới lỏng mạnh mẽ và chính sách thận trọng đối với lạm phát, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng vẫn dễ bị phản đối từ nội bộ Cục Dự trữ Liên bang.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp (NFP) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ sẽ ảnh hưởng đến dự đoán về việc Fed cắt giảm lãi suất, cuộc bầu cử Nhật Bản đang đến gần.
• Dự báo giá Vàng hàng tuần: Biến động vẫn tiếp diễn trên thị trường hàng hóa.
• Dự báo EUR/USD hàng tuần: Đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục chịu áp lực cho đến khi tình hình bất ổn được cải thiện.
• Dự báo GBP/USD hàng tuần: Đồng bảng Anh kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng trước một tuần quan trọng.
• Dự báo Bitcoin hàng tuần: Điều tồi tệ nhất có thể đã qua.

Thị trường giảm giá, nhưng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn nhận thấy còn nhiều việc phải làm.

Số liệu lạm phát mới nhất của Mỹ hoàn toàn đúng như dự đoán. Trong tháng 12, cả chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tổng thể và chỉ số CPI cốt lõi đều tăng đều đặn. Lạm phát tổng thể duy trì ở mức 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi chỉ số CPI cốt lõi giữ ở mức 2,6% trong mười hai tháng qua.

Nhìn chung, các số liệu củng cố luận điểm giảm phát và khuyến khích thị trường suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất trở lại trong những tháng tới. Tuy nhiên, triển vọng vẫn còn nhiều bất ổn. Tác động của thuế quan Mỹ đối với chi phí sinh hoạt vẫn chưa rõ ràng, và một số quan chức Fed đã nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn còn quá cao và vượt quá mục tiêu 2%.

Các lệnh bán khống đô la đã được thu hẹp, nhưng xu hướng giảm giá vẫn còn tồn tại.

Theo Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), các nhà giao dịch phi thương mại đã giảm vị thế bán ròng đồng đô la Mỹ xuống mức thấp nhất trong hai tuần, khoảng 4.400 hợp đồng. Ngoài ra, khối lượng hợp đồng mở (open interest) đã tăng lên gần 31.800 hợp đồng, đảo ngược hai tuần giảm liên tiếp trước đó.

Với bối cảnh thị trường đã nghiêng về xu hướng giảm, có khả năng phần lớn tin tức tiêu cực đã được phản ánh vào giá. Sự gia tăng khối lượng giao dịch mở cho thấy có thêm người tham gia thị trường, ngay cả khi tâm lý chung đối với đồng Đô la vẫn còn thận trọng.

Điều gì tiếp theo đối với đồng đô la Mỹ?

Hiện tại, sự chú ý đang chuyển sang thị trường lao động Mỹ. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp (Nonfarm Payrolls) tuần tới dự kiến ​​sẽ là động lực chính của thị trường vào cuối tuần, cùng với việc công bố dữ liệu lạm phát mới của Mỹ từ Chỉ số giá tiêu dùng (CPI).

Thị trường cũng sẽ theo dõi sát sao mọi phát biểu mới từ các quan chức Fed sau cuộc họp chính sách tuần trước, với các nhà đầu tư muốn đánh giá xem các nhà hoạch định chính sách đang kiên quyết phản đối như thế nào trước kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn sắp tới.

Diễn biến kỹ thuật

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) dường như đã gặp vùng kháng cự quan trọng gần mốc 98,00, hay mức cao nhất hàng tháng.

Một khi chỉ số vượt qua vùng này, nó có thể thử kiểm tra vùng 98,50-98,70, nơi các đường SMA 55 ngày và 100 ngày tạm thời và đường SMA 200 ngày quan trọng hơn đều hội tụ. Phía trên vùng này là mức kháng cự năm 2026 ở mức 99,49 (ngày 15 tháng 1).

Ở chiều giảm, ngưỡng kháng cự trước mắt nằm ở mức đáy năm 2026 tại 95,56 (ngày 27 tháng 1) trước khi chạm mức sàn tháng 2 năm 2022 ở mức 95,13 và mức đáy năm 2022 ở mức 94,62 (ngày 14 tháng 1).

Hơn nữa, các chỉ báo động lượng tiếp tục ủng hộ các đợt điều chỉnh giảm thêm. Thực tế, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) giảm xuống khoảng vùng 47, trong khi chỉ số định hướng trung bình (ADX) trên 29 cho thấy xu hướng tăng mạnh vẫn đang được duy trì.

Tóm lại

Phần lớn sự phục hồi gần đây của đồng đô la Mỹ dường như là do Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thúc đẩy, gần như hoàn toàn sau khi Tổng thống Trump bổ nhiệm Kevin Warsh làm người kế nhiệm Jerome Powell. Trong thời gian tới, các nhà đầu tư dự kiến ​​sẽ theo dõi sát sao kết quả từ các dữ liệu kinh tế thực của Mỹ.

Tuy nhiên, thị trường lao động vẫn là trọng tâm chính của Fed. Các nhà hoạch định chính sách đang theo dõi chặt chẽ bất kỳ dấu hiệu suy yếu rõ ràng nào, nhưng lạm phát vẫn là một phần rất quan trọng của vấn đề. Áp lực giá cả vẫn ở mức cao đáng lo ngại, và nếu tiến trình giảm phát bắt đầu chững lại, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm hoặc mạnh mẽ có thể nhanh chóng bị thu hẹp.

Trước tình hình đó, Fed có thể sẽ duy trì lập trường chính sách thận trọng hơn và theo thời gian, sẽ củng cố vị thế của đồng đô la, bất chấp những ồn ào chính trị.

Pablo Piovano