Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Sự thận trọng của Fed đối đầu với những biến động chính trị.

• Đồng đô la Mỹ đã kết thúc tuần giảm giá thứ hai liên tiếp.
• Tổng thống Trump đã bổ nhiệm Kevin Warsh kế nhiệm Jerome Powell.
• Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất, đúng như dự báo trước đó.

Tuần vừa qua

Tuần qua là một tuần đầy khó khăn và biến động đối với đồng đô la Mỹ (USD).

Thực tế, chỉ số đô la Mỹ (DXY) tiếp tục đà giảm của tuần trước và quay trở lại vùng 95,50, mức mà lần cuối cùng được chạm đến là vào tháng 2 năm 2022. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ đã phục hồi phần lớn mức giảm đó sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và sau khi Tổng thống Trump tuyên bố bổ nhiệm Kevin Warsh làm người kế nhiệm Jerome Powell tại vị trí lãnh đạo Fed.

Về lãi suất , bức tranh khá trái chiều: Trong khi lợi suất trái phiếu 2 năm giảm mỗi ngày, lợi suất trái phiếu 10 năm chỉ tăng nhẹ so với mức tăng mạnh hơn ở kỳ hạn dài hơn.

Cục Dự trữ Liên bang tạm dừng… và chờ đợi… đầy cảnh giác.

Tại cuộc họp tháng Giêng, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất, duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50%–3,75%, đúng như dự đoán. Các nhà hoạch định chính sách tỏ ra tự tin hơn một chút về triển vọng, ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ và không còn lo ngại về rủi ro giảm việc làm.

Chủ tịch Jerome Powell cho rằng lập trường chính sách hiện tại vẫn phù hợp, chỉ ra những dấu hiệu ổn định của thị trường lao động và tiến triển liên tục trong việc kiểm soát lạm phát dịch vụ. Ông lập luận rằng áp lực lạm phát gần đây chủ yếu do giá cả hàng hóa liên quan đến thuế quan, dự kiến ​​sẽ đạt đỉnh vào khoảng giữa năm.

Ông Powell nhắc lại rằng các quyết định sẽ vẫn được đưa ra trong từng cuộc họp, nhấn mạnh rằng việc tăng lãi suất không phải là kịch bản chính và rủi ro đối với cả hai phía trong nhiệm vụ của Fed đã giảm bớt.

Sự đồng thuận vẫn còn xa vời.

Các phát ngôn viên của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã đưa ra nhiều quan điểm khác nhau vào cuối tuần, cho thấy sự chia rẽ sâu sắc trong cuộc tranh luận giữa rủi ro lạm phát dai dẳng và dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động. Trong khi một số nhà hoạch định chính sách bắt đầu cảm thấy thoải mái hơn với bối cảnh lạm phát, những người khác lại ngày càng lo ngại rằng việc chờ đợi quá lâu có thể khiến Fed tụt hậu. Ở thời điểm này, cuộc thảo luận đang chuyển từ việc khi nào nên cắt giảm lãi suất sang vấn đề mà Fed thực sự đang cố gắng giải quyết.

Stephen Miran (Thành viên Hội đồng Thị trường Mở Liên bang, người bỏ phiếu thường trực) kiên quyết giữ quan điểm thoải mái, cho rằng lạm phát không còn là vấn đề cấp bách và bác bỏ số liệu PPI mạnh mẽ gần đây, cho rằng nó khó có thể thay đổi bức tranh tổng thể. Ông cũng hạ thấp rủi ro lạm phát liên quan đến thuế quan và nhắc lại lời kêu gọi thu hẹp bảng cân đối kế toán của Fed, nói rằng việc thắt chặt định lượng nên được thực hiện sâu hơn nữa.

Ngược lại, Christopher Waller (Thống đốc FOMC, người bỏ phiếu thường trực) lại đưa ra quan điểm khẩn cấp hơn. Ông cho biết việc ông phản đối giảm lãi suất 25 điểm cơ bản phản ánh mối lo ngại ngày càng tăng về thị trường lao động, cảnh báo rằng tăng trưởng việc làm yếu và dữ liệu gần đây cho thấy nguy cơ thực sự về một đợt suy giảm mạnh hơn trong tuyển dụng.

Đứng ở vị trí trung lập, Raphael Bostic (Atlanta, không bỏ phiếu) lập luận rằng lạm phát vẫn còn quá cao và hầu như không có tiến triển gì trong hai năm qua. Mặc dù ông không dự đoán áp lực giá cả sẽ tăng tốc trở lại, nhưng ông cảnh báo rằng chúng có thể vẫn dai dẳng, do đó cần có cách tiếp cận kiên nhẫn vào lúc này. Theo ông, lý do để cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn vẫn chưa thuyết phục, vì rủi ro trên thị trường lao động được xem là ít cấp bách hơn.

Nhìn chung, những bình luận này cho thấy Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang chia rẽ rõ rệt về tốc độ nới lỏng chính sách. Một số quan chức cho rằng rủi ro lạm phát đang giảm dần và còn dư địa để hành động, trong khi những người khác vẫn thận trọng về việc cắt giảm lãi suất quá sớm. Hiện tại, việc cắt giảm lãi suất vẫn có vẻ khả thi, nhưng con đường dẫn đến đó dường như không hề suôn sẻ.

Thị trường dự đoán việc cắt giảm ngân sách; Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn thấy công việc chưa hoàn thành.

Số liệu lạm phát mới nhất của Mỹ phù hợp với dự đoán. Trong tháng 12, cả chỉ số CPI tổng thể và CPI lõi đều tăng với tốc độ ổn định. Tỷ lệ lạm phát tổng thể duy trì ở mức 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi chỉ số CPI lõi duy trì ở mức 2,6% trong mười hai tháng qua.

Các dữ liệu phần lớn xác nhận kịch bản giảm phát, khiến nhiều người cho rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể sẽ giảm lãi suất một lần nữa trong những tháng tới. Tuy nhiên, tương lai vẫn còn rất bất định. Vẫn chưa rõ thuế quan của Mỹ sẽ ảnh hưởng đến chi phí sinh hoạt của các hộ gia đình như thế nào, và nhiều quan chức Fed đã cảnh báo rằng lạm phát vẫn còn quá cao, vượt quá mục tiêu 2%.

Trong bối cảnh này, dữ liệu giá sản xuất gần đây nhất cho thấy triển vọng thận trọng hơn , cho thấy áp lực giá cả cơ bản có thể không giảm nhanh như các nhà đầu tư kỳ vọng.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Tuần tới – Liệu dữ liệu kinh tế khả quan của Mỹ có thể làm chuyển hướng sự chú ý khỏi những phát ngôn của ông Trump?
• Dự báo giá Vàng hàng tuần: Sự điều chỉnh chỉ là tạm thời.
• Giá bạc giảm mạnh hơn 30% khi đợt bán tháo kim loại gây ra sự sụt giảm lịch sử.
• Dự báo GBP/USD hàng tuần: Đồng bảng Anh hướng đến mức tăng cao hơn, với tín hiệu "Cổng giao cắt vàng" đang hình thành.
• Dự báo EUR/USD hàng tuần: Đồng đô la Mỹ phục hồi trước cuộc họp của ECB, thêm nhiều vấn đề liên quan đến ông Trump trong lịch trình.
• Dự báo Bitcoin hàng tuần: BTC điều chỉnh sâu hơn do lập trường của Fed, rủi ro Mỹ-Iran và gián đoạn khai thác gây áp lực.

Tương lai nào đang chờ đợi đồng đô la Mỹ?

Hiện tại, sự chú ý chuyển sang thị trường lao động Mỹ, khi báo cáo Việc làm phi nông nghiệp (NFP), dự kiến ​​công bố vào tuần tới, được kỳ vọng sẽ chi phối thị trường vào cuối tuần.

Trong khi đó, thị trường sẽ theo dõi sát sao mọi phát ngôn mới từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang sau cuộc họp chính sách gần đây.

Bức tranh kỹ thuật

Sau khi leo lên vùng cao nhất năm khoảng 99,50 vào đầu tháng, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã chịu áp lực bán mới và khá dai dẳng. Tuy nhiên, chỉ số này đã quay trở lại vùng 95,50 sau đợt bán tháo mạnh trong nửa đầu tuần, nhưng gần như đã hoàn toàn đảo chiều trong vài ngày qua.

Trong khi đó, chỉ số đã phá vỡ xuống dưới đường SMA 200 ngày quan trọng quanh mức 98,60, cho thấy xu hướng giảm tiếp tục diễn ra. Từ đây, mức hỗ trợ tiếp theo nằm ở đáy năm 2026 là 95,55. Một đợt điều chỉnh giảm sâu hơn có thể đưa mức đáy tháng 2 năm 2022 ở mức 95,13 trở lại tầm ngắm trước khi chạm đáy năm 2022 ở mức 94,62 (ngày 14 tháng 1).

Mặt khác, phe mua sẽ cần vượt qua đường SMA 200 ngày một lần nữa, có khả năng dẫn đến việc kiểm tra mức kháng cự năm 2026 ở mức 99,49 (ngày 15 tháng 1). Cao hơn nữa là đỉnh tháng 11 năm 2025 ở mức 100,39 (ngày 21 tháng 11) trước khi chạm đỉnh tháng 5 năm 2025 ở mức 101,97 (ngày 12 tháng 5).

Ngoài ra, các chỉ báo động lượng tiếp tục nghiêng về xu hướng giảm. Tuy nhiên, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) bật tăng lên vùng 40, trong khi chỉ số định hướng trung bình (ADX) ở mức trên 32 cho thấy một xu hướng mạnh mẽ.

Tóm lại

Phần lớn sự suy yếu gần đây của đồng đô la Mỹ dường như bắt nguồn từ chính trị, khi thị trường chú trọng hơn đến các tiêu đề báo chí và sự bất ổn xung quanh Tổng thống Trump hơn là các dữ liệu thực tế.

Trong khi đó, thị trường lao động vẫn là trọng tâm chính của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Các nhà hoạch định chính sách đang theo dõi sát sao mọi dấu hiệu suy yếu rõ rệt, nhưng lạm phát vẫn là một phần rất quan trọng của vấn đề. Áp lực giá cả vẫn ở mức cao đáng lo ngại, và nếu tiến trình giảm lạm phát bắt đầu chững lại, kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất sớm hoặc mạnh mẽ có thể nhanh chóng bị giảm bớt.

Ngược lại, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể sẽ duy trì lập trường chính sách thận trọng hơn và, theo thời gian, sẽ đưa ra lập luận ủng hộ đồng đô la mạnh hơn, bất chấp những ồn ào chính trị.

Pablo Piovano