Dữ liệu lạm phát khu vực đồng Euro và thị trường lao động Hoa Kỳ được chú ý

Tiêu điểm ngày hôm nay

Hôm nay, trọng tâm là lạm phát HICP của khu vực đồng euro từ tháng 9. Chúng tôi kỳ vọng lạm phát tiêu đề sẽ giảm xuống 1,6% so với cùng kỳ năm trước từ 2,2%, thấp hơn mức đồng thuận là giảm xuống 1,8%, do số liệu thấp hơn dự kiến ​​từ Tây Ban Nha và Pháp. Lạm phát năng lượng thúc đẩy phần lớn sự sụt giảm trong khi lạm phát cốt lõi chỉ nên giảm xuống 2,7% so với cùng kỳ năm trước. Phần quan trọng nhất của số liệu sẽ là mức tăng hàng tháng của lạm phát dịch vụ, vẫn ở mức cao, nhưng động lực rõ ràng đang giảm dần theo dữ liệu quốc gia được công bố cho đến nay.

Vào lúc 16:00 CET, cả chỉ số sản xuất ISM của Hoa Kỳ cho tháng 9 và số việc làm mở của JOLT cho tháng 8 sẽ được công bố. PMI sản xuất nhanh được công bố trước đó cho thấy nhu cầu suy yếu trong bối cảnh đơn đặt hàng mới giảm và hàng tồn kho tăng. Số việc làm mở là thước đo chính về nhu cầu lao động của Fed và bất kỳ sự suy giảm nào nữa sẽ chỉ ra khả năng tăng tỷ lệ thất nghiệp rõ rệt hơn. Qua đêm, JD Vance của đảng Cộng hòa và Tim Walz của đảng Dân chủ sẽ đối đầu trong cuộc tranh luận Phó Tổng thống Hoa Kỳ.

Vào lúc 09.30 CET, Biên bản cuộc họp của Riksbank tuần trước sẽ được công bố. Biên bản cuộc họp sẽ rất thú vị khi có thông điệp khá lẫn lộn về bước tiếp theo. Lộ trình lãi suất, cuộc họp báo và cuộc họp của các nhà phân tích ngày hôm sau tại Riksbank đã báo hiệu xu hướng cắt giảm lãi suất 25bp. Tuy nhiên, thông cáo báo chí đã mở ra cánh cửa cắt giảm lãi suất 50bp một cách rõ ràng và minh bạch.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, Chủ tịch Fed Jerome Powell tuyên bố rằng Fed không vội vàng cắt giảm lãi suất nhanh chóng, báo hiệu sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất 25bp trong năm nay nếu nền kinh tế diễn biến như mong đợi. Powell cũng nhấn mạnh rằng rủi ro là hai chiều và các quyết định sẽ được đưa ra trên cơ sở từng cuộc họp. Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic đã bày tỏ sự ủng hộ cho một lần cắt giảm lãi suất 50bp khác vào tháng 11 nếu tăng trưởng việc làm chậm lại nhanh hơn dự kiến, nhưng lập trường cơ bản của ông là một chu kỳ nới lỏng "có trật tự" trong 15 tháng tới, đưa lãi suất chính sách lên 3,00-3,25% vào cuối năm 2025. Chúng tôi chia sẻ quan điểm tương tự, kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất 25bp tại mỗi cuộc họp cho đến tháng 6, với lãi suất chính sách đạt 3,00-3,25% vào cuối năm 2025.

Tại khu vực đồng euro,  chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết ECB đang trở nên lạc quan hơn rằng họ có thể đưa lạm phát xuống mục tiêu 2%, điều này sẽ được phản ánh tại cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo vào tháng 10. Đồng thời, bà cũng nhấn mạnh rằng dữ liệu lạm phát của tháng 9 đối với khu vực đồng euro sẽ thấp hơn dự báo cơ sở của ECB. Chúng tôi kỳ vọng ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25bp vào tháng 10, đưa lãi suất tiền gửi xuống 3,25% -

Tại Đức,  lạm phát CPI tháng 9 thấp hơn một chút so với kỳ vọng, giảm xuống 1,6% so với cùng kỳ năm trước từ mức 1,9% so với cùng kỳ năm trước vào tháng 8, trong khi HICP giảm xuống 1,8%, đúng như dự kiến. Sự sụt giảm chủ yếu là do lạm phát năng lượng, trong khi thước đo cốt lõi cũng giảm nhẹ xuống 2,65% so với cùng kỳ năm trước từ mức 2,75% so với cùng kỳ năm trước. Lạm phát dịch vụ quan trọng giảm xuống 3,79% so với cùng kỳ năm trước từ mức 3,87% so với cùng kỳ năm trước do mức tăng hàng tháng khoảng 0,25% so với tháng trước. Trong khi tốc độ tăng trưởng hàng năm vẫn ở mức cao, thì động lực hiện đang chậm lại khi xem xét các thước đo khác nhau.

Tại Thụy Sĩ,  như dự kiến, SNB phần lớn vẫn đứng ngoài cuộc với việc can thiệp ngoại hối chỉ bán 103 triệu CHF trong quý 2 năm 2024, giảm so với mức 281 triệu trong quý 1. Chúng tôi đã nhiều lần nhấn mạnh rằng SNB sẽ bắt đầu can thiệp ngoại hối khi lãi suất chính sách gần bằng 0. Chúng tôi dự đoán sẽ can thiệp vào cuối năm nay nếu CHF tiếp tục tăng giá theo giá trị thương mại thực tế. Trọng tâm của tuần này là dữ liệu lạm phát của Thụy Sĩ trong tháng 9, dự kiến ​​công bố vào thứ năm, khi áp lực hàng tháng được thiết lập để giảm bớt hơn nữa. Chúng tôi dự kiến ​​SNB sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản cuối cùng vào tháng 12 đưa lãi suất chính sách xuống 0,75%.

Cổ phiếu: Cổ phiếu toàn cầu giảm vào hôm qua trong bối cảnh toàn cầu rất hỗn hợp. Thị trường Trung Quốc tiếp tục tăng, được hỗ trợ bởi sự hỗ trợ chính sách rộng rãi. Ngược lại, Nhật Bản đã trải qua một sự sụt giảm mạnh sau cuộc bầu cử Thủ tướng mới. Thị trường châu Âu cũng giảm, một sự kiện đặt ra câu hỏi liệu điều này là do hay bất chấp số liệu lạm phát rất thấp. Tại Hoa Kỳ, thị trường tăng cao hơn sau những bình luận từ Powell cho biết Cục Dự trữ Liên bang không vội vàng cắt giảm lãi suất. Hiệu suất của các ngành cũng hỗn hợp như kết quả của khu vực, mặc dù có xu hướng hơi vượt trội về mặt phòng thủ.

Tại Hoa Kỳ ngày hôm qua, Dow đóng cửa tăng +0,04%, S&P 500 tăng +0,4%, Nasdaq tăng +0,4% và Russell 2000 tăng +0,2%. Trung Quốc đã bắt đầu kỳ nghỉ Tuần lễ Vàng của họ vào hôm nay; do đó, không có hoạt động thị trường đáng kể nào vào sáng nay. Hàn Quốc cũng đóng cửa vào hôm nay và PMI của họ sẽ không được công bố cho đến ngày mai. Cổ phiếu Nhật Bản đang bắt kịp vào sáng nay sau sự kém hiệu quả lớn vào hôm qua. Hợp đồng tương lai châu Âu đang tích cực, trong khi hợp đồng tương lai Hoa Kỳ đang cho thấy hiệu suất hỗn hợp vào sáng nay.

FI: Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng khiêm tốn sau những bình luận hơi diều hâu từ Chủ tịch Fed Powell. Do đó, trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng gần 10bp vào hôm qua, trong khi trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm tăng 3bp vào hôm qua.

FX: Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ tăng khi Powell chỉ ra thêm hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản nữa trong năm nay, tùy thuộc vào việc nền kinh tế Hoa Kỳ hoạt động như mong đợi. Đồng bạc xanh tìm thấy sự hỗ trợ trong việc tăng lợi suất, nhưng EUR/USD vẫn nằm trong phạm vi 1,11-1,12. Scandies giao dịch ở mức thấp và CHF cũng vậy, với EUR/CHF phá vỡ trở lại trên 0,94.

Danske Research Team