Euro tăng giá khi đồng đô la Mỹ suy yếu trong bối cảnh lạm phát giảm.

• Tỷ giá EUR/USD tăng khi đồng USD suy yếu trong bối cảnh lạm phát tháng 7 của Mỹ giảm bớt, làm giảm kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9.
• Các cuộc đàm phán hạt nhân giữa Mỹ và Iran bị đình trệ do xung đột vùng Vịnh có thể hạn chế đà tăng của cặp EUR/USD.
• Tăng trưởng mạnh mẽ hơn ở khu vực Euro trong quý 2 (0,4%) và lạm phát 2,9% khiến khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 trở nên cao hơn.

EUR/USD chấm dứt chuỗi giảm giá ba ngày liên tiếp, giao dịch quanh mức 1.1530 trong phiên giao dịch châu Á ngày thứ Năm. Cặp tiền tệ này tăng giá khi đồng đô la Mỹ (USD) đối mặt với những thách thức sau khi báo cáo Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 được công bố. Lạm phát tại Hoa Kỳ đã giảm bớt trên diện rộng đối với nhiều loại hàng hóa và dịch vụ, điều này đã làm giảm đáng kể kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất mạnh mẽ vào tháng 9.

Theo số liệu do Cục Thống kê Lao động công bố, chỉ số CPI tổng thể đã tăng 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7, giảm so với mức 3,5% của tháng trước. Tương tự, chỉ số CPI lõi, không bao gồm chi phí thực phẩm và năng lượng dễ biến động, đã tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức 2,6% trong tháng 6. Cả hai chỉ số đều phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

Lạm phát tại Mỹ phù hợp với dự báo khi áp lực từ năng lượng và thực phẩm giảm bớt.

Theo TD Securities, lạm phát giá tiêu dùng tại Mỹ trong tháng 7 "phù hợp với dự báo", với chỉ số CPI tổng thể tăng "0,1% so với tháng trước (0,074% trước khi làm tròn; TD: 0,15%, dự báo chung: 0,1%)". Các chuyên gia chiến lược lưu ý rằng mức tăng khiêm tốn này "một phần được giải thích bởi giá năng lượng vẫn đang giảm (xăng -3% so với tháng trước) và lạm phát thực phẩm chậm lại", nhấn mạnh vai trò của chi phí nhiên liệu và thực phẩm thấp hơn trong việc kiềm chế áp lực giá cả tổng thể.

Trước những dữ liệu lạm phát mới, kỳ vọng của thị trường về những thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong tương lai đã được điều chỉnh. Theo công cụ CME FedWatch, các hợp đồng hoán đổi lãi suất hiện đang phản ánh khoảng 40,1% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 đã giảm từ khoảng 75% xuống còn khoảng 60% so với ngày hôm trước, và khả năng tăng lãi suất tiếp theo chưa được phản ánh đầy đủ cho đến tháng 12.

Tuy nhiên, đà tăng giá của cặp tỷ giá EUR/USD nhạy cảm với rủi ro có thể bị hạn chế bởi căng thẳng địa chính trị leo thang giữa Mỹ và Iran. Một quan chức cấp cao của Iran lưu ý rằng Washington và Tehran vẫn bất đồng về việc chấm dứt vĩnh viễn các cuộc xung đột ở vùng Vịnh, và cho biết không có tiến triển nào trong việc khôi phục thỏa thuận tạm thời hoặc thiết lập một lộ trình thực hiện.

Trong khi đó, bức tranh kinh tế vĩ mô tại khu vực đồng Euro tiếp tục ủng hộ lập trường cứng rắn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB). Kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường đối với khu vực đồng Euro trong năm tới ở mức khoảng 2,4%, vẫn cao hơn mục tiêu chính thức 2% của ECB, trong khi lạm phát thực tế của khu vực đồng Euro đã tăng nhẹ lên 2,9% trong tháng 7. Cùng với triển vọng kinh tế mạnh mẽ , được thể hiện qua mức tăng trưởng 0,4% trong quý 2, tốc độ mạnh nhất kể từ đầu năm 2025, các nhà phân tích ngày càng lạc quan về tăng trưởng của khu vực. Mặc dù tăng trưởng ngắn hạn có thể chậm lại trước khi lấy lại đà, các nhà đầu tư hoàn toàn kỳ vọng ECB sẽ thực hiện thêm một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản nữa vào tháng 9.

Akhtar Faruqui