Euro, tương lai châu Âu tăng nhờ hy vọng chi tiêu của Đức tăng cao

Đồng euro và hợp đồng tương lai cổ phiếu châu Âu tăng giá vào sáng thứ Hai này khi nhẹ nhõm vì cuộc bầu cử ở Đức không mang lại bất ngờ lớn. CDU/CSU của Merz đã giành chiến thắng trong cuộc bầu cử với khoảng 28,5% số phiếu bầu - một kết quả tốt cho phe trung hữu mặc dù hơi yếu hơn dự kiến, SPD của Olaf Scholz đã giành được khoảng 16% sự ủng hộ - đúng như dự kiến, trong khi AfD đã giành được 20% số phiếu bầu. Phản ứng theo quán tính là sự phục hồi nhanh chóng của đồng euro và hợp đồng tương lai cổ phiếu với hy vọng chính phủ Đức mới sẽ chi tiêu nhiều hơn để giải quyết tình trạng yếu kém của nền kinh tế trong những năm qua. EURUSD đã vượt qua mức 1,05 vào đầu giờ giao dịch tại châu Á và có thể tiếp tục được hỗ trợ trên mức tâm lý này, hợp đồng tương lai DAX của Đức đã tăng hơn 1% và hợp đồng tương lai Eurostoxx cũng đang tăng tại thời điểm viết bài. Các chỉ báo xu hướng và động lượng là tích cực đối với các cổ phiếu châu Âu đã hoạt động tốt kể từ đầu năm nay trong giao dịch hội tụ, cũng được hỗ trợ bởi thu nhập khả quan, lập trường ủng hộ hơn của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) so với Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và cũng nghĩ rằng việc nới lỏng toàn cầu về điều kiện tài chính sẽ có lợi cho các cổ phiếu theo chu kỳ của châu Âu. Nhưng chỉ báo RSI vẫn gần vùng quá mua, cảnh báo rằng có thể sớm đến lúc điều chỉnh giảm nhẹ - đây có thể là cơ hội mua vào khi giá giảm thú vị cho các nhà đầu tư cổ phiếu châu Âu vì căng thẳng địa chính trị gia tăng với bên kia Đại Tây Dương dự kiến ​​sẽ thúc đẩy thêm sự hỗ trợ của ECB và ngân sách quốc phòng.

Bên kia Đại Tây Dương, mọi thứ có vẻ khá tệ vào thứ Sáu tuần trước. Cổ phiếu Hoa Kỳ bị ảnh hưởng bởi đợt bán tháo tồi tệ do dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến ​​và kỳ vọng lạm phát tăng vọt. Trên thực tế, kỳ vọng lạm phát tiêu dùng 5-10 năm của Hoa Kỳ đã đạt mức 3,5% - mức cao nhất kể từ năm 1995 - do triển vọng áp thuế quan lớn từ chính quyền Trump và quan hệ thương mại xấu đi với phần còn lại của thế giới. Hơn một nửa số người được khảo sát cũng nghĩ rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng trong năm tới. Mặc dù vậy, điều đáng lưu ý là sự gia tăng kỳ vọng xấu gần như hoàn toàn do những người trả lời tự coi mình là đảng viên Dân chủ thúc đẩy. Nhưng này, sự thật là sự thật và thuế quan lớn, sa thải hàng loạt và kế hoạch trục xuất hàng loạt chắc chắn sẽ có tác động. Do đó, cảnh tượng dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến ​​và kỳ vọng lạm phát tăng đột biến - điều này rất nguy hiểm vì chúng có xu hướng tự ứng nghiệm - đã khiến các chỉ số của Hoa Kỳ giảm mạnh vào thứ Sáu. S&P500 giảm 1,71%, Nasdaq 100 giảm hơn 2% trong khi chỉ số Dow Jones cũng giảm 1,69%. Các chỉ số vốn hóa vừa và nhỏ bị ảnh hưởng nặng nề hơn: ví dụ, S&P400 giảm gần 2,40% và giảm gần 10% kể từ đỉnh tháng 11 trong khi các vốn hóa nhỏ giảm gần 3% và giảm hơn 10% kể từ đỉnh tháng 11 - nghĩa là hiện tại chúng đang trong vùng điều chỉnh - vì sự lạc quan của Trump đang bị ảnh hưởng bởi thuế quan và làm bùng nổ chi phí (và kỳ vọng về chi phí) đến mức các doanh nghiệp nhỏ khó có thể chi trả được. Và Fed không còn có vẻ như có thể tiếp tục hạ lãi suất vì kỳ vọng lạm phát đang bùng nổ. Vì vậy, đúng vậy, sự hung hăng của các chính sách Nước Mỹ trên hết của Trump có thể phản tác dụng.

Tuần này, Hoa Kỳ sẽ công bố các bản cập nhật GDP và PCE mới nhất. GDP của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ tăng 2,3% trong quý 4, giảm so với mức 3,1% được công bố trước đó. Doanh số bán hàng có thể sẽ vẫn mạnh trong thời điểm hiện tại, trong khi chỉ số PCE - thước đo lạm phát được Fed ưa thích nhất sẽ công bố vào thứ Sáu - có thể tăng và làm giảm thêm kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, điều thú vị là kỳ vọng lạm phát tăng đã gây ra đợt bán tháo đáng kể trên thị trường chứng khoán Hoa Kỳ vào thứ Sáu tuần trước không thể hỗ trợ bền vững cho đồng đô la Mỹ. Đồng đô la Mỹ đã tăng giá vào thứ Sáu nhưng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12 vào sáng nay tại Châu Á. Nhu cầu đồng euro được cải thiện và đồng yên Nhật tăng mạnh do kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ tiếp tục tăng lãi suất đang gây áp lực lên nhu cầu đồng đô la cùng với những lo ngại về thương mại. Tôi cũng tin rằng mối tương quan tích cực giữa căng thẳng địa chính trị gia tăng và hoạt động mua đô la đang đảo ngược hoàn toàn khi các nhà đầu tư bên ngoài Hoa Kỳ nhận ra rằng việc đẩy đồng đô la Mỹ lên cao hơn sẽ chỉ khiến nước Mỹ mạnh hơn để đánh vào các nước khác mạnh hơn. Chỉ số đô la Mỹ đã giảm xuống dưới đường DMA 100 và sắp kiểm tra mức Fibonacci quan trọng, mức thoái lui chính 106 trong đợt tăng giá của Trump từ tháng 9 đến tháng 1. Một động thái giảm xuống dưới mức này sẽ đẩy chỉ số vào vùng hợp nhất giảm giá trung hạn và mở đường cho sự suy yếu hơn nữa.

Trong lĩnh vực năng lượng, dầu thô đã vượt qua ngưỡng hỗ trợ 100-DMA mà không gặp nhiều khó khăn và giảm hơn 3% vào thứ Sáu. Những bất ổn thương mại toàn cầu và chính sách "khoan khoan em bé" của Trump tiếp tục đè nặng hơn những bất ổn địa chính trị trong giá dầu. Hỗ trợ được nhìn thấy gần mức 70 đô la Mỹ vào sáng nay nhưng rủi ro vẫn nghiêng về phía giảm. Tiềm năng tăng giá có vẻ hạn chế trong khu vực 72,50 đô la/73,15 đô la, nơi che chở cho mức thoái lui Fibonacci 23,6% nhỏ trong đợt thoái lui từ tháng 1 đến tháng 2 và 50-DMA.

Ipek Ozkardeskaya