Fed: Dự kiến ​​vẫn sẽ có ba đợt cắt giảm lãi suất – BNY

Chiến lược gia vĩ mô John Velis của BNY vẫn duy trì dự báo về ba đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong nửa cuối năm nay bất chấp căng thẳng địa chính trị và giá sản xuất tăng cao. Ông lập luận rằng thị trường lao động Mỹ suy yếu cuối cùng sẽ dẫn đến chính sách nới lỏng hơn, có khả năng làm dốc hơn đường cong lợi suất khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn giảm và lợi suất trái phiếu dài hạn tăng.

Những lo ngại về thị trường lao động là yếu tố kìm hãm triển vọng ôn hòa của Fed.

"Trong bối cảnh các sự kiện địa chính trị hiện tại, chúng tôi không thay đổi quan điểm về ba lần cắt giảm lãi suất trong nửa cuối năm. Đường cong lãi suất của thị trường không thay đổi đáng kể kể từ khi các cuộc tấn công bắt đầu – với hai lần cắt giảm lãi suất trong năm, ngay cả khi giá dầu tăng nhẹ (ở thời điểm hiện tại) và kỳ vọng lạm phát tăng nhẹ trong ngày hôm nay."

"Lạm phát tuần trước, tính theo giá sản xuất, ở mức cao đáng thất vọng, chủ yếu do lĩnh vực dịch vụ – đặc biệt là dịch vụ thương mại, vốn là thước đo gián tiếp cho biên lợi nhuận. Khi các doanh nghiệp chuyển giá thành cao hơn do thuế quan sang người tiêu dùng, biên lợi nhuận của họ sẽ tăng lên, và tiểu mục này của chỉ số giá sản xuất đã tăng 4,2%."

"Tuy nhiên, dự báo lãi suất của chúng tôi dựa trên mối lo ngại về thị trường lao động, mà chúng tôi nhận thấy hiện đang ở mức ổn định và có thể còn giảm hơn nữa. Ngay cả trong một thế giới lạm phát dai dẳng, chúng tôi cho rằng nếu thị trường lao động tiếp tục xấu đi, FOMC sẽ giải quyết vấn đề đó bằng chính sách nới lỏng hơn, dù có thể dẫn đến lạm phát tăng."

"Điều này có thể dẫn đến hiệu ứng làm tăng lợi suất trái phiếu dài hạn, ngay cả khi lợi suất trái phiếu ngắn hạn có khả năng giảm, dẫn đến đường cong lợi suất dốc hơn."