FX hàng ngày: Quyết định của Ngân hàng Anh và Thương mại quan trọng đối với GBP ngày hôm nay

Đồng đô la bắt đầu ngày mới mạnh hơn một chút sau cuộc họp FOMC đêm qua, được coi là sự thừa nhận về rủi ro đình lạm (không có đợt cắt giảm lãi suất sớm của Fed). Một yếu tố khác giúp đồng đô la tăng giá là sự tập trung vào thông báo về thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh hôm nay và liệu mức thuế cơ sở 10% có thể được đàm phán để xóa bỏ hay không. Ngân hàng Anh dự kiến ​​sẽ cắt giảm vào hôm nay.

USD: Đồng đô la sẽ theo dõi thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh

Sau bài đăng trên mạng xã hội của Tổng thống Trump tối qua rằng một thỏa thuận thương mại lớn sẽ được công bố vào lúc 16CET/10ET hôm nay, có rất nhiều đồn đoán rằng đó sẽ là một thỏa thuận giữa Hoa Kỳ và Anh. Mặc dù quan hệ thương mại Hoa Kỳ-Anh thường không phải là động lực vật chất của thị trường tài chính toàn cầu, nhưng thỏa thuận hôm nay có thể có tác động lớn hơn bình thường. Trọng tâm chính sẽ là liệu mức thuế quan cơ sở 10% của Hoa Kỳ hiện đang áp dụng theo các điều kiện 'tạm dừng' hiện tại có thể được đàm phán để xóa bỏ hay không. Sự đồng thuận dự kiến ​​mức thuế quan này sẽ vẫn được duy trì vì quan điểm cho rằng Washington cần biên lai thuế quan để tài trợ cho việc cắt giảm thuế vào mùa hè này. Nếu mức thuế cơ sở 10% bị xóa bỏ, đây sẽ là một bất ngờ tăng giá đối với các tài sản rủi ro và có thể sẽ chứng kiến ​​sự gia tăng của đợt tăng giá của đồng đô la và thị trường chứng khoán hiện nay.

Cũng giúp đồng đô la tăng giá một chút là việc đánh giá lại cuộc họp FOMC đêm qua. Như James Knightley đã lưu ý, thông tin rút ra là Fed thừa nhận rủi ro đình lạm của lạm phát cao hơn và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn. Những rủi ro này có thể xuất hiện trong bộ dự báo kinh tế tiếp theo của Fed được công bố vào tháng 6. Sau khi ban đầu giảm vào đêm qua, lãi suất USD đang tăng vào sáng nay, mặc dù điều này cũng có thể là do tâm lý rủi ro tốt hơn. Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đang trên đường đến Geneva để bắt đầu các cuộc đàm phán thương mại với các đối tác Trung Quốc vào cuối tuần này.

Lịch dữ liệu của Hoa Kỳ hôm nay khá nhẹ. Như thường lệ, các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đang được chú ý và dự kiến ​​sẽ điều chỉnh thấp hơn một chút so với mức tăng vọt lên 241.000 của tuần trước. Nếu các yêu cầu vẫn ở mức cao, đồng đô la có thể giảm nhẹ do quan điểm cho rằng sự bi quan trong kinh doanh cuối cùng đã bộc lộ trên thị trường việc làm.

Như trên, bản chất của thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh sẽ là động lực lớn nhất của DXY ngày hôm nay. Việc bất ngờ xóa bỏ mức thuế cơ sở 10% có thể khiến DXY thách thức ngưỡng kháng cự 100,35/50, nơi chúng tôi kỳ vọng sẽ xuất hiện thêm nhiều đợt bán tháo. Nhưng chúng tôi hình dung rằng khá nhiều lệnh dừng mua bảo vệ hiện đang được đặt trên mức 101,00 từ cộng đồng đầu cơ.

EUR: Liệu các vị thế mua có đang trở nên nhàm chán?

EUR/USD đã giảm xuống để kiểm tra mức hỗ trợ tại 1,1300 ngày hôm nay. Gần đây, chúng tôi đã nói rằng sự phục hồi của đồng đô la là không mấy ấn tượng, nhưng định vị có thể có nghĩa là một động thái dưới 1,1250/1260 ngày hôm nay có thể gây ra một số thiệt hại. Hãy cùng xem thỏa thuận thương mại Mỹ-Anh có thể mang lại điều gì.

Vui lòng xem báo cáo mới nhất của chúng tôi về Phi đô la hóa và các cơ hội mở ra cho đầu tư vào các sản phẩm thu nhập cố định của châu Âu. Chúng tôi gọi báo cáo là 'Rối loạn đơn cực' để phản ánh quá trình chuyển đổi hỗn loạn tiềm ẩn khỏi hệ thống tài chính lấy đô la làm trọng tâm. Báo cáo cũng bao gồm cái nhìn dài hạn hơn về EUR/USD và đóng vai trò như một lời nhắc nhở rằng đồng euro cần một số đảo ngược lớn về mặt thương mại (giá năng lượng thấp hơn nhiều) hoặc một số động lực lớn về năng suất của khu vực đồng euro nếu muốn đạt được mức EUR/USD cao hơn nhiều.

Ở nơi khác, các ngân hàng trung ương của Thụy Điển và Na Uy dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất khi công bố chính sách vào sáng nay. Riksbank (xem trước tại đây) trước đó đã báo hiệu rằng họ có thể đã hoàn tất việc cắt giảm lãi suất, nhưng những rủi ro kinh tế mới từ căng thẳng thương mại và ECB ôn hòa hơn hiện bảo đảm lập trường cởi mở hơn đối với một đợt cắt giảm khác. Chúng tôi nghĩ rằng điều đó sẽ được thực hiện tại cuộc họp vào tháng 6, trong khi thị trường đang mong đợi điều đó vào tháng 8. Những tác động đối với SEK sẽ bị hạn chế vì các yếu tố bên ngoài chiếm ưu thế.

Norges Bank (xem trước tại đây) cũng có thể có vẻ ôn hòa hơn so với cuộc họp trước, vì căng thẳng thương mại và giá hàng hóa giảm mạnh làm tăng rủi ro suy thoái ở Na Uy. Thị trường đang định giá đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng 8, nhưng chúng tôi nghĩ rằng nó có thể diễn ra sớm nhất là vào tháng 6 và sẽ tiếp theo là đợt khác vào tháng 9. NOK là đồng tiền G10 hoạt động tốt nhất trong hai tuần qua và chúng tôi vẫn nghĩ rằng nó có thể tăng thêm so với cả EUR và USD. Một Norges Bank có khả năng ôn hòa ngày hôm nay chỉ có thể khiến NOK giảm tạm thời.

GBP: Chúng tôi không ôn hòa như một số người ở BoE

Cuộc họp của Ngân hàng Anh hôm nay có thể là một động thái của thị trường. Trong khi lãi suất cắt giảm 25 điểm cơ bản xuống còn 4,25% được kỳ vọng rộng rãi, thì có lẽ lĩnh vực quan trọng nhất hiện nay là BoE sẽ làm gì với câu sau đây: "Dựa trên quan điểm đang thay đổi của Ủy ban về triển vọng lạm phát trung hạn, một cách tiếp cận dần dần và thận trọng đối với việc tiếp tục rút lại sự kiềm chế chính sách tiền tệ là phù hợp". Những người ôn hòa hơn trên thị trường đang mong đợi cụm từ "dần dần và thận trọng" này sẽ bị loại bỏ/sửa đổi để báo hiệu một loạt các đợt cắt giảm lãi suất mạnh hơn của BoE. Nhà kinh tế học người Anh của chúng tôi, James Smith, không chắc chắn rằng BoE đã sẵn sàng loại bỏ cụm từ đó ngay bây giờ.

Với việc thị trường hiện đang định giá bốn lần cắt giảm lãi suất 25bp trong năm nay và chúng tôi dự kiến ​​ba lần (tháng 5, tháng 8, tháng 11), nếu BoE nới lỏng vẫn "dần dần và thận trọng", đồng bảng Anh có thể tăng giá. Để tham khảo, thị trường quyền chọn FX định giá phạm vi hòa vốn 80 pip USD cho cặp GBP/USD trong ngày tiếp theo. Và đối với cặp EUR/GBP, mức hòa vốn đó là 39 pip GBP. GBP/USD có thể bị bóp méo bởi tâm lý rủi ro toàn cầu ngày hôm nay, nhưng chúng tôi cho rằng một BoE ít ôn hòa hơn dự kiến ​​ngày hôm nay có thể thúc đẩy EUR/GBP lên vùng 0,8435/40.

CEE: Các ngân hàng trung ương quyết định hướng đi tiếp theo và nhiều điều sắp tới

Như dự kiến, Ngân hàng Quốc gia Séc đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,50%. Chúng tôi thấy một phiếu bầu cho việc tạm dừng cho thấy một số thiên kiến ​​diều hâu nhưng ngoài ra thì giọng điệu chung ít diều hâu hơn dự kiến. Dự báo mới không đưa ra những thay đổi đáng kể và thống đốc đã đưa ra hướng dẫn hạn chế về phía trước. Chúng tôi tin rằng lần cắt giảm tiếp theo có thể diễn ra vào tháng 8 sau khi tạm dừng vào tháng 6 vì Hội đồng đang chờ đợi đỉnh điểm của sự phục hồi lạm phát trong những tháng tới. Do đó, chúng tôi giữ nguyên lãi suất cuối cùng ở mức 3,25% trong dự báo của mình. Tuy nhiên, rõ ràng là CNB vẫn rất thiên về lạm phát tại chỗ và các con số tiếp theo sẽ quyết định hướng đi trong tương lai.

Ngân hàng Quốc gia Ba Lan cũng cắt giảm lãi suất 50bp xuống còn 5,25% như dự kiến, mở lại chu kỳ cắt giảm sau một năm rưỡi. Nội dung tuyên bố, đặc biệt là thuật ngữ "điều chỉnh lãi suất", đã thu hút sự chú ý vì nó có thể ám chỉ một số đợt cắt giảm lớn hơn thay vì các đợt cắt giảm dần dần thông thường. Tuy nhiên, sự không chắc chắn chung về hướng đi trong tương lai vẫn còn. Chúng ta sẽ thấy nhiều hơn từ thống đốc trong cuộc họp báo ngày hôm nay.

Thị trường Séc đóng cửa hôm nay do ngày lễ. Tuy nhiên, EUR/CZK có vẻ công bằng với chúng tôi ở mức hiện tại thấp hơn một chút so với 24,900. Chúng tôi vẫn giữ quan điểm hơi lạc quan về CZK trong trung hạn do triển vọng lạm phát trên thị trường giá cả vẫn ôn hòa. Tuy nhiên, sau cuộc họp của CNB ngày hôm qua, rõ ràng là mức giảm của EUR/CZK ít hơn chúng tôi mong đợi.

Mặt khác, EUR/PLN có thể nhận được một số hỗ trợ giảm nếu cuộc họp báo hôm nay xác nhận chu kỳ cắt giảm nhỏ hơn so với giá thị trường cho thấy, nhưng niềm tin ở đây là thấp do thông tin liên lạc không rõ ràng của NBP. Đối với chúng tôi, PLN/CZK có khả năng sẽ tìm thấy đáy trong thời điểm hiện tại và vẫn bị kẹt trong phạm vi 5.800-850.

EUR/RON đã phá vỡ ngưỡng 5,100 vào hôm qua và có vẻ như ranh giới này không tồn tại lâu. Lợi suất ngụ ý kỳ hạn 1 tháng đạt 10% và đợt bán tháo ROMGB vẫn tiếp diễn, đặc biệt là ở phiên giao dịch đầu sau lợi suất ngụ ý, cho thấy áp lực tiếp tục đè nặng lên đồng tiền này, để lại đà tăng giá EUR/RON hiện tại.

ING Global Economics Team